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FT的编辑Roula Khalaf在本每周的新闻通讯中选择了她最喜欢的故事。
迄今为止，由于投资者对新美国政府全球贸易战的经济影响更加看跌，因此“特朗普贸易”赌注更加强劲，债券收益率更高。
自1月初以来，美国货币已经下滑，国库会集会，这使得投资者普遍期望唐纳德·特朗普总统的贸易关税计划和减税计划将保持通货膨胀和利率较高。
Barclays G10 Forex交易的联合负责人Jerry Minier说：“尽管感觉如何，但如果您真的缩小到今年年初，那么很多（特朗普）的交易尚未奏效。” “这导致人们重新评估。”
投资者之所以退出受欢迎的特朗普交易，部分原因是总统的关税到目前为止的积极性不如许多人所担心的。但是许多人也担心停止贸易战争引发的不确定性可能开始损害对美国经济的信心，从而破坏了11月对特朗普当选的看涨市场反应。
Minier说，今年的“平均菜单”（例如针对欧元或中国人民币的赌注）今年没有奖励投资者。他补充说：“您继续需要美元（集会）继续扩展的原因 – 至少现在这些东西已经被撤走了。”
押注特朗普的通货膨胀政策都将使美联储降低降低利率和降低美国贸易伙伴增长的空间，这有助于推动巨大的集会。从9月下旬到年底，美国货币对其同行的一篮子上涨了8％。
根据CME货币期货合约的分析，资产经理自2017年以来首次将12月的净净资产置于净。但是今年到目前为止，美国货币已经下跌了0.4％。
对通货膨胀率较高的期望也有助于将10年的国库收益率推动，这些收益率将价格成反比，这是一月份的4.8％，这是自2023年下半年以来最高的。
但是，由于市场的重点已经从通货膨胀转变为担心美国的浮力经济可能会在新总统的领导下步履蹒跚，但他们现在已经降至4.54％。
投资公司阿波罗（Apollo）的首席经济学家托斯滕·斯洛克（Torsten Slok）说：“存在根本的担心，可能会放慢速度。”
JPMorgan Asset Management首席全球策略师David Kelly表示，债券市场“在担心通货膨胀可能会更高的恐惧之间可能会更高一些，” JPMorgan Asset Management首席全球战略家David Kelly说。
本月，特朗普在第11个小时退缩，威胁要对墨西哥和加拿大征收大量关税，这使两国都延迟了30天。但是他以10％的额外进口关税向中国推动，周五晚些时候表示，他还可以以新的税款打击日本，以与美国在印度太平洋最重要的盟友解决贸易赤字。
他还宣布了对钢铁和铝进口的25％关税的计划。
新兴市场被普遍预计将是贸易战争的特殊受害者，并且美元越来越强，在最近几周内也违反了期望，因为有些货币触及了多年低点，这是一个严峻的2024年。
自从特朗普上个月的第二任期开始以来，智利比索的增长幅度超过3％，而哥伦比亚比索和巴西皇家皇家局的对阵绿卫的比例超过6％。
美国银行战略师对新兴市场的积极态度，因为人们认为以自1985年以来的实际有效汇率方面最强的赌注是最强的。
该银行全球新兴市场固定收入战略负责人戴维·豪纳（David Hauner）表示：“这是非常极端的定位，并且已经有很多关税噪音被定价。”
“这并不是说它不会变得更糟 – 当然可以 – 但是暂时，鉴于过去几周来的来回，我们的价格相当大。”
投资者表示，在近年来积极的利率上升以解决通货膨胀之后，新兴市场中央银行的范围削减了借贷成本以支持经济增长。墨西哥，捷克共和国和印度上周都降低了利率。
在大多数发展中国家，对通货膨胀进行调整的实际利率也比美国更高，这使借入美元并投资于新兴市场的利率也更高。
一位新兴市场基金经理说：“无论您如何切碎或骰子，当地货币都变得非常非常便宜 – 即使美元并没有从这里削弱，它只是稳定。”价格便宜的资产。
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