捍卫经济或包含通货膨胀

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唐纳德·特朗普（Donald Trump）的关税震惊了全球市场，并给美国美联储带来了棘手的问题：降低利率以防止经济放缓，或者保持较高的速度以抢占新的通货膨胀率。

市场偏见是削减的。在总统宣布“解放日”关税之后，在股票市场的暴跌之后，交易员现在押注，美联储今年将降低三到五倍的税率，这比特朗普大揭晓之前的三倍。

然而，美联储主席杰伊·鲍威尔（Jay Powell）的信息对利率更为鹰。他周五说，关税会对美国通货膨胀产生“持续”影响，这将使中央银行更难开始缓解。

这是一种分歧，可以部分定义今年的美国经济。华尔街银行（Wall Street Banks）在修改今年通货膨胀的目标时已经在努力解决这个问题，但是要削减他们对增长的预测 – 甚至警告美国，如果特朗普不从关税上退缩，美国也可能会陷入衰退。

这意味着美联储采取的行动降低了利率。特朗普同意。

鲍威尔（Powell）在周五发表讲话之前不久 – 与标准普尔（S＆P）在抛售快来的痛苦中 – 总统在真理社会上说，这将是主席削减借贷费用的“绝佳时机”。总统说：“他总是'迟到'，但他现在可以迅速改变自己的形象。” “降低利率，杰罗姆，停止发挥政治作用！”

许多经济学家认为这个问题不太明确。个人消费支出为2.5％，通货膨胀率仍然高于美联储的2％目标 – 官员们预计关税将再次加快步伐。

富国银行（Wells Fargo）高级经济学家莎拉·豪斯（Sarah House）说：“美联储目前处于异常困难的位置。”她预计中央银行将利率保持在4.25％至4.5％的“尽可能长的时间”。

美联储州长阿德里亚娜·库格勒（Adriana Kugler）周一表示，保持长期通货膨胀期望应该是“优先事项”，并声称在关税公告后面购买诸如汽车之类的商品购买的前载可能会在短期内提高增长。

贝莱德首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）周一表示，他还更加担心通货膨胀，称他在短期内看到了“零机会”。

他说：“如果所有提议的关税真正达到现状，我担心通货膨胀。”

美联储官员还表明，直到有明确的迹象表明这种经济增长已经逆转，特朗普的贸易冲击对价格的影响逐渐消失，中央银行将保持“等待方式”。

彼得森国际经济学研究所智囊团主席亚当·波森（Adam Posen）表示，美联储不会“预先判断”关税或特朗普的财政计划的影响，例如减税。

波森说：“无论这是否有效，这显然是鲍威尔和美联储领导人在这一政治局势中所采取的措施。”他补充说，美联储“可以并且可以说，应该等到九月”才能降低费用。

市场认为，这将更早，在美联储的6月会议上降低了0.25或0.5个百分点，这是一个加速的时间表，而与上周交易者预计7月份的四分之一点相比。

不过，经济学家表示，中央银行将优先考虑价格压力以上的衰退风险，尤其是在过去的两年中，在过去两年中，在生活记忆中最糟糕的通货膨胀率之一。

“在这种环境中，也有这种通货膨胀的努力，（美联储）不太可能采取先发制人的行动并削减保险，”前美联储官员克劳迪娅·萨希姆（Claudia Sahm）说，他现在是新世纪顾问的首席经济学家。

前美联储官员文森特·赖因哈特（Vincent Reinhart）现在是BNY Investments的首席经济学家，他说，鉴于“尤其不确定”的前景，利率制定者可能会难以制定一项清晰的战略。

他补充说，人们对美联储等待关税对经济产生影响的“明确示威”的危险是，这可能为时已晚。 “等待尽可能长的时间是量身定制的，等待太久了。”

很大程度上取决于特朗普以及他的关税有多严重。周一，他提议提高全球最大出口商中国的征费，同时也表明他与日本等国家的贸易交易开放。

如果他坚持最严重的关税，对消费者需求的影响可能很严重，可以消除对价格的任何担忧，并将所有重点放在经济健康上。

Evercore ISI的Krishna Guha说：“概率的平衡是，这并不会导致通货膨胀。”