美国和中国陷入了危险的贸易僵局，全球两个最大的经济体交易卖卖是因为唐纳德·特朗普（Donald Trump）要求北京向他的政府寻求交易。
中国依靠美国作为其制造商品的几乎不可替代的市场，但专家警告说，华盛顿不应低估北京抵抗特朗普的强制策略的能力。
集中式政治控制，日益多样化的出口市场及其在包括稀土金属在内的一些战略上重要材料上的虚拟扼杀的结合，赋予北京大量的谈判能力。问题是，它可以利用其杠杆作用多远而不会遭受更多的伤害本身。
贸易能力
去年，中国与美国的贸易盈余近300亿美元，其总出口总额的15％进入美国。特朗普的145％的关税将对北京造成重大痛苦。
但是国际经济学家说，这忽略了一个至关重要的事实：中国可以比相反的方式更容易替换其从美国进口。
美国向中国的商品出口集中在农业上，例如大豆，棉花，牛肉和家禽，因此价值低下。许多美国从中国进口 – 电子，机械和一些加工的矿物 – 恰恰相反。
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纽约城市大学国际经济学教授Marta Bengoa表示，尽管美国和中国在贸易方面仍然存在很大的相互依存，但这意味着风险的最终平衡是在美国方面。
她说：“美国对中国的依赖性更高，因为中国可以比美国更容易地从其他地方采购农产品。” “例如，北京已经从巴西购买了大豆，因此中国的杠杆作用更大”。
折旧的美元也使美国进口商品更加昂贵。
尽管华盛顿试图限制近年来限制筹码的机会，但中国仍将感受到贸易战的痛苦，其中包括飞机零件，药品和半导体。许多美国企业嵌入了该国当地的供应链中。
高盛分析师估计，中国的1000万名工人可能会暴露于美国限制的出口。他们上周写道：“美国极高的关税，对美国的出口大幅下降以及全球经济放缓的结合预计将对中国经济和劳动力市场产生重大压力。”
战略性的“后门”
自华盛顿在2018年和2019年在特朗普的第一学期对钢铁，铝，太阳能电池板和洗衣机征收部门关税以来，中国试图减少对美国消费者出口的依赖。根据美国政府的数据，它的美国进口份额已从2016年的21％下降到去年的13.4％，从而削减了北京的贸易销售。
同时，中国生产能力通过越南和柬埔寨等东南亚国家进行了改进，中国制造商利用了较便宜的劳动力并减少了对美国关税的接触。本周发布的数据显示，对越南的出口在3月份飙升了17％。
特朗普要关闭中国出口的“后门”是多么决心。越南现在与美国的贸易盈余达到了1240亿美元，受到“倒数” 46％的关税的威胁，尽管这被暂停了90天。
法国投资银行Natixis的亚太地区首席经济学家，Bruegel Think-Tank的高级研究员AliciaGarcíaHerrero说，停顿提供了一些呼吸空间。 “从本质上讲，这使双方都有90天的余地以弄清楚事情。”
但是，即使停止中国出口，加西亚·赫雷罗（GarcíaHerrero）表示，这种影响不会灾难性地对中国庞大的经济产生灾难性。该国GDP去年上涨了5％，其中1.5个百分点来自其接近1亿美元的全球贸易盈余。
她说：“中国是一种有韧性的巨大经济。”
但是分析人士还警告说，中国试图将过剩能力重定向到包括欧盟，印度和全球南部国家在内的替代市场可能引起反击。
新加坡国立大学商学院的高级讲师Alex Capri说：“由于中国将要卸载的商品盈余，我希望其他国家对潜在的洪水做出反应。”
财务持有
中国从积累的大量美国政府债务中获得了进一步的杠杆作用，从理论上讲，这可能会出售以减少其曝光率。反过来，这可能引起人们对美国资产的吸引力的担忧，并在美元和美国政府债务的价值上进一步下降。
CreditSights亚洲信用策略负责人Zerlina Zeng指出，鉴于其持股规模，国库的抛售也将袭击中国。
她说：“也就是说，我们预计中国将继续将其以美元计价的储量多样化为其他货币作为长期分配目标。”
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关键矿物质
美国还依靠中国购买了许多对于现代制造所必需的稀土金属，例如电动汽车电池。北京控制着全球稀土生产的三分之二以上，而加工能力的90％以上是杠杆的关键点。
特朗普在承认美国脆弱性的第一轮“倒数”关税中排除了关键的矿物质。但是，如果中国挖进去，这种豁免可能不足以避免供应紧缩。
上周，中国对七个稀土元素进行了出口控制，包括肾上腺素和terbium，它们是喷气发动机和电动汽车等产品中必不可少的成分。
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对民主的专制
尽管中国的统治共产党不能不受公众舆论的挥杆的影响，但它对压力的反应少于白宫，白宫已经被迫对债券和股票市场的动荡做出反应以及更高价格的威胁。
纽约会议委员会智囊团中国中心负责人阿尔弗雷多·蒙特法尔·赫卢（Alfredo Montufar-Helu）指出，尽管面对自己的挑战，北京尽管在放慢速度的情况下，他们正在以更大的能力刺激其经济的交易阵营。
它还具有更多的操纵其国内市场的杠杆，中国当局将其视为社会稳定和经济情绪的指标。最近几周，北京在市场上进行了大量介入，州机构的“国家团队”推动协调行动以支持股价。
但是中国的政府也对表现公共不满的敏感。在2022年底，抗议活动在主要城市出现后不久，它取消了三年的Covid-19限制。
“正好是从市场反应来看，我现在说美国（正在损害更多），” Capital Economics的首席中国经济学家朱利安·埃文斯·帕里奇（Julian Evans-Pritchard）补充说。 “美国承受着更大的压力，要试图来餐桌进行谈判。”
但是，贸易战的第一次震颤（例如中国广阔港口的延迟航行）尚未在中国南部制造省开放不满。
一家位于广东省的外国制造商说：“我还没有遇到一个人，即使是由关税直接影响的制造商，他责怪北京。” “我看到的心情是一种蔑视。我认为政府的扮演方式是关于民族自豪感的。”
陈·霍姆（Chan Ho-Him）在香港的其他报道；艾伦·史密斯（Alan Smith）在伦敦的数据可视化
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