随时通知免费更新
只需注册 美国经济 Myft Digest-直接交付到您的收件箱。
即使它不再值得AAA评级，AA1对于财政篮子案来说也是一个非常强大的评级。穆迪如何到达美国政府？
就像其他评级机构一样，穆迪（Moody's）在为其评级方法提供透明度方面慷慨解囊。评级机构在其主权评级方法文档中表达了指导整体评级一致性的想法。
穆迪并不专注于一堆财政指标，而是概述了一系列标准和基准，然后它们将其包裹在“经济弹性”，“财政力量”和“对事件风险”因素评级的“经济弹性”中。然后，经济的弹性和财政力量因素共同融合在一起，以产生总体政府的财务实力评级，这样的人：
我们知道，穆迪的经济弹性因子评级对美国来说是“ AA1”，因为该公司在其评级意见中告诉我们。坦率地说，经济弹性得分是美国绝对要粉碎的得分。
大规模经济？查看。人均GDP高？查看。高质量的立法机构和执行机构，强大的民间社会机构以及独立的司法机构？好的，也许盔甲有一些缝隙。
尽管如此，“ AA1”还是一个非常好的评分。
读者会从上表中注意到，鉴于“ AA1”的经济弹性因素评级为“ AA1”，财政强度因子的评级必须至少为“ A3”才能实现总体“ AA1”政府财务实力率。
美国是否具有至少“ A3”的财政强度因子评级？我们发现很难看到如何。
财政强度因子等级是什么？一些数字和一些判断。
在数字方面，我们在下面有一个记分卡。
有些内容无法加载。检查您的Internet连接或浏览器设置。
注意：穆迪（Moody）的预测通用政府债务/ GDP和一般政府利息/收入。我们已使用CBO的2035年预测收入为GDP的百分比将其转化为债务/收入/ GDP指标。
对于大多数主权人来说，两个债务负担指标和两个债务负担能力指标同样加权。但是，由于美国是储备货币发行人，穆迪（Moody's）在其记分卡上调整了权重，因此债务负担的子因素每个都会吸引5％的重量，并且每个债务负担能力的子因素都会吸引45％的权重。
这在哪里离开我们？使用CBO的2025年，我们认为美国的原始财政强度因子评级可能是“ BA3”。并使用CBO 2035预测，看起来它将落到“ B2”。但是，使用穆迪的预测，我们计算了此因子评级一直以下至“ CAA2”。
g
无论我们是否应该将2025个数字或穆迪的2035个投影视为输入，这些分数远低于“ A3”财政强度因子得分与AA1等级一致。
没错，穆迪确实调整了原始输出。如果债务趋势升高，则可以将分数降低多达两个缺口（尽管这不应影响美国，因为其债务趋势滑落到雷达以下）。它还可以根据期望元素调整分数或向下调整。还有很多其他调整（例如，政府债务有多少，或政府财务持有的规模）。这些调整可以共同将财政强度因子转移到六个缺口。
经过方法，我们认为可能会有一个档次来反映期望。但是我们没有立即看到任何其他因素会移动针头。
但是，穆迪可以根据我们最喜欢的指标 – “其他”移动三个档次。
穆迪（Moody's）没有透露它最终以美国的独立财政力量因子得分。但是我们可以轻松地看到答案如何在“ ba1”到“ CAA1”范围内的某个位置。
同样，这些分数比“ A3”财政强度因子得分与AA1等级一致。而且，如果评级过程完全是编程的，那么我们期望的最高评级是AA2或AA3。
那我们学到了什么？
首先，尽管是一个非常大，丰富且充满活力的经济，但从信用评级机构的角度来看，美国还是进入了财政篮子案。但是，也许令人惊讶的是，无论财政指标的外观有多糟糕，美国都很难在没有更一般的经济弹性开始破解的情况下滑入AA3 Moody的评级，或者对事件风险蔓延的敏感性。
其次，尽管指标和记分板可能是分解评级漏洞和实力领域的好方法，但任何记分卡都将充其量提供粗略的指南。主权发行人的评级来自带来判断和问责制的人类委员会。这是一件好事。
关键词：
