印度储备银行的50桶率削减了惊喜：两名击败人群的经济学家回来了

两名经济学家预测了也许没有人做的事情：印度储备银行在六月莫纳里政策委员会的会议上降低了50个基点。现在，他们做出了另一个预测，即使大多数专家看到该周期即将结束，预测削减的幅度也会增加。

印度国家银行集团首席经济顾问Soumya Kanti Ghosh和Piramal Enterprises的首席经济学家Debopam Chaudhuri可能是唯一的两个人，今年6月正确降低了印度储备银行的巨型税率。两者都公开主张中央银行超出共识的25个基点25的基点，这是经济时报受到投票的十几名经济学家和银行家期望的。

另请阅读：经济学家推动削减50桶以促进印度的经济增长

最新的印度储备银行动作不仅出于大小而感到惊讶，而且还因为他们的双管措施，既构成了政策率和CRR。虽然后一个举动部分被视为帮助银行应对较低利率的收入损失的一项措施，但它也旨在确保流动性在信贷增长可能反弹时不会成为限制。

但是，大多数经济学家的心情是谨慎行事。随着通货膨胀的控制，但进一步放松的范围被认为是狭窄的范围，印度储备银行对中立的政策立场的变化被理解为中央银行目前可能已经完成的信号。

然而，戈什和乔杜里站在自己的地面上。尽管其他人看到了宽松周期的结束，但这两个经济学家认为还有更多的事情 – 就像他们最后一次听时一样。

在本财政年度的其余时间里，乔杜里（Chaudhuri）现在正在预测更加轻松。

Chaudhuri告诉ET Online ET在线告诉ET，预计该印度储备银行有望在26财年的其余部分与美国美联储的轨迹大致保持一致，可能会在剩下的四个政策审查中额外降低50个基点。

他说：“我预计在2025年10月的会议上削减了25个基点，随后将在2026年2月减少25个基点，将终端回购利率降至5％。这种前景取决于零售通货膨胀率在近期的零售通货膨胀率上保持在4％以下 – 目前似乎很可能是可能的。”消费者价格指数在4月份的同比增长了3.2％，这是近六年来最慢的速度。随着粮食价格缩小，中央银行看到了行动的空间，选择增长而不是克制。

但是，印度储备银行州长Sanjay Malhotra提出了更加谨慎的注意。在宣布货币政策委员会（MPC）的最新决定时，他说，货币政策在当前情况下留下了“有限的空间”，以支持增长。

另请阅读：RBI将回购率降低50bps；这是主要经济学家所说的

中央银行周五感到惊讶。它不仅将其基准回购率降低了50个基点，这是自2020年3月在Covid-19危机期间紧急75个基础点削减以来的最大举动，还将现金储备比（CRR）降低了100个基点，从9月开始。这将使CRR降低到3％，有助于将更多的流动性注入系统。

上个月末发布的增长数据表明，经济已经振作起来。 GDP在一月至3月季度扩大了7.4％，高于前三个月的6.4％。但是全年的情况较弱。 25财年的GDP增长降至四年低点6.5％，从上一年的9.2％放慢速度，由于需求缓慢和业务活动放缓而减少了。

在印度储备银行（RBI）削减宣布的速度宣布之前，一些评论员呼吁做出强有力的反应，以防止最近的势头衰落，没有人预计降低了50桶的税率和降低的CRR。预计后者还可以帮助银行抵消较低的贷款利率所面临的一些损失。

利率立场现在已经发生了变化。印度储备银行已从“适应性”立场转变为“中性”的立场，表明进一步的决策将依赖于数据。

在6月6日的政策决定之前，Chaudhuri曾说过：“ MPC应该考虑这次降低50个基点的降低率……现在削减了50桶，现在可以帮助弥补损失的时间，并为经济增长带来更大的增长。”

SBI的戈什（Ghosh）也在投资者的票据中提出了案件，然后加拿大印度储备银行（RBI）降低了宣布。他在SBI报告中写道：“我们预计在2025年6月的政策中降低了50桶的利率，因为大幅度削减可以振兴信用周期。”

SBI报告指出，通货膨胀位于印度储备银行的舒适区内，使中央银行的房间专注于恢复增长。它说：“鉴于通货膨胀和稳定的财务状况，货币政策现在必须优先考虑维持增长势头。”

在对彭博社的电话采访中，戈什现在说：“前载的切割将平衡不确定性，这是现在的流行语。”他还说，分阶段的CRR削减将有助于提高流动性，因为预计从9月开始的财政年度下半年获得信贷需求。

Ghosh告诉彭博社，有降低基准率的范围，“但是我们接近它的尽头。”但是，他没有指出这样的举动的时间表。

他在货币政策上的先知并不是什么新鲜事。在2023年4月，他是少数预测中央银行将暂停其税率的人之一。关键的回购率在近两年中一直保持在6.5％的稳定，直到继Shaktikanta Das的Malhotra于2025年2月开始降低率。

Ghosh还是第16财政委员会的成员，该委员会的宪法机构负责决定工会与各州之间如何共享税收收入。