还记得第899节吗？

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FT的编辑Roula Khalaf在本每周的新闻通讯中选择了她最喜欢的故事。

对于第899节来说，这是一个疯狂的旅程。

在大型账单中，外国税收重磅炸弹发生了什么变化？很明显，通过保留现有的所谓投资组合利息豁免，美国债务的利息收入几乎可以肯定会超出范围。因此，美国财政市场生活在另一天战斗。此外，正如巴克莱的迈克尔·麦克莱恩（Michael McLean）所解释的那样：

外国投资者的资本收益（包括回购）被视为外国资源收入，因此不缴纳美国税。 （and）…第899条不应使我们的证券无法投资给外国投资者，也不应造成美国股票或债券市场的重大破坏。

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但是，等等，不可投资是一个很低的酒吧。尽管看起来不再像金融世界末日机器，但第899节仍在 一个 事物。尽管在斯科特·贝森特（Scott Bessent）在《道路与手段委员会》之前对此辩护之后，美国的立法程序在最好的时候是善变的。

但是，提醒我们，第899节是什么样的？巴克莱：

第899条将对立法中任何“歧视性外国”的个人和某些实体每年将美国税率每年提高5个百分点（比当前法定率的最高20个百分点）。范围内的实体包括外国政府（外国政府养老金计划，主权财富基金和其他政府实体，外国中央银行除外），不是美国公民或税务居民的个人，不超过50％的投票或价值拥有的50％的外国公司，以及外国私人基金会。

确切地说，什么可能被认为是“歧视性的外国”？再次，巴克莱：

第899条将“不公平的外国税”定义为表示已承认的利润规则（UTPR是根据经合组织支柱征收充值税款的机制，二15％的全球最低公司税），数字服务税（DST），转移的利润税或托雷斯秘书指定的任何其他税款（包括九个额外税务）（九个通常适用的税收），例如某些税务税收，例如，税收税收税收税收税收税，例如增值税）。

虽然我们很清楚地说，“不公平的外国税”可以在很大程度上取决于总统的兴起，但我们已经对实施了已承认的利润规则的所有国家进行了地图 – 在2月份白宫备忘录中确定的那些持有数字服务税的国家，以及那些具有转移利润税的人：

鹰眼的读者会注意到，有一个国家 /地区出现在这三个类别中：我们自己的枯萎。

虽然特朗普可能会挥舞他的新 欺负 行政权力有足够的努力，以抨击狂热者改变其国内税收制度（因此，它从未在愤怒中实际使用），第899节仍然有可能在重大改变金融景观。

尽管税收并不是要针对您的标准普尔500标准普尔追踪器的资本收益，但它绝对是针对外国公司在美国产生的公司利润的目标，或者至少是基于美国财政部认为歧视性的国家。

摩根大通（JPMorgan）在其最新的全球市场股票策略报告中处理了这些数字，以感觉到欧洲股票可能有多大的交易。我们将他们对可能受到第899条影响的公司的分析转变为图表。像往常一样，将鼠标悬停在栏上以获取详细信息，并使用下拉列表按国家过滤：

超过6300亿欧元的集体市值的欧洲股票从美国获得了总收入的一半以上。欧洲市值超过2.1亿欧元的股票捆绑了超过美国收入的三分之一以上。 JPM计算他们确定的股票篮子已经将Stoxx 600指数滞后于今年的5个百分点左右，并认为这可能会继续下去。

今年，我们已经看到很多关于欧洲股票投资是避免美国政治风险的好方法。但是避免我们的政治风险似乎几乎是不可能的。