“Given the sharp reduction in inflation over the past few months and the projected reduction in annual average inflation…, it is expected that the front-loaded rate action along with certainty on the liquidity front would send a clear signal to the economic agents, thereby supporting consumption and investment through lower cost of borrowing,” central bank governor Sanjay Malhotra was cited as saying in the Minutes of the Monetary Policy Committee (MPC) published Friday.
6月6日，印度储备银行（RBI）将基准回购利率提高了50个基点，至5.5％，并以MPC的多数投票将政策立场改为“中立”。
一个基点是一个百分点的一百分点。
“总的来说，尽管可以在此案件和下一个政策周期中连续两次降低25个基点的案例，但在前部负载这些削减方面也有优点。因此，我在这次会议上投票支持50 bps的政策利率。” Poonam Gupta说，在她的第一个MPC投票中，副州长兼而有之。源自全球经济”。
在速率设定面板上的内部成员拉吉夫·兰扬（Rajiv Ranjan）认为，由于货币政策与滞后合作，在当前情况下，削减50bps的削减量优于两次削减25桶的削减，以更快地传输。 26财年为3.7％，低于4％的强制性目标。 GDP预计今年为6.5％。 5月，标题消费者价格计为2.82％。
“流动性大于费率”
与小组成员减少的量子相比，Saugata Bhattacharya与小组成员的排名降低了25-bps的降低，认为提高耐用流动性对传播的影响要比保单利率降低更陡峭。
“印度储备银行的流动性注入和其他措施在此过程中发挥了关键作用，部分是通过较低的货币市场和短期利率，降低了整体银行的资金成本，”外部成员Bhattacharya被引用时说。 “印度储备银行的数据表明，自1月以来，将95亿卢比的持久流动性注入了银行系统。在这种情况下，我相信，与重建率的深度削减相比，RBI保证继续进行大型耐用流动性支持可能对进一步的传播产生更大的影响。”
自2月以来，印度储备银行的累计削减100桶削减，尤其是在制造业和城市消费方面，仍然柔和。此外，不确定的外部环境使2025 – 26年的经济增长前景变得复杂，尤其是由于政治紧张局势和贸易战争影响了创造就业机会。
外部成员纳吉什·库马尔（Nagesh Kumar）表示：“政策利率的降低（以及可能的财政政策支持）将发出明确的信息，即印度对支持经济增长的势头非常认真，并且在政策干预措施方面不会付出任何努力。” “两倍降低税率可能会大大降低贷款利率，有助于刺激耐用商品的投资和消费。”
决策困境
对进一步削减税率的期望很可能延迟了需求和投资决策的实质化。
德里经济学院主任外部成员拉姆·辛格（Ram Singh）表示：“在这种环境中，鉴于市场预期在这一周期中降低了50 bps的利率，交错的降低率会进一步延迟需求和投资决策的实质化。” “相比之下，政策利率削减的前载50-bps可能有助于通过降低借款人的资金成本来实现支持需求和增长的双重目标”。
提出的问题之一是印度政策利率与美联储利率之间的利率差异，这可能导致资本飞行，并可能对卢比施加压力。
拉姆·辛格（Ram Singh）说：“但是，鉴于印度经济的强大基本面，包括舒适的当前帐户情况，因此，任何对INR的压力都可能仅限于短期内。”
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