特朗普的惩罚性印度关税破坏总理莫迪的俄罗斯石油数学

美国决定对印度商品征收税率，以此作为对持续购买俄罗斯原油的惩罚，这使世界上第三大石油消费者陷入困境及其混乱的炼油厂，但此举不太可能引发新德里的激进重新思考。

对于总理纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）来说，这是一个困境，在一项不舒服的石油进口法案上引起了人们的关注 – 以及在极端波动时代，沿着地缘政治绳索行走的危险。

如果新德里产生威胁，它可能会危害与莫斯科的长期关系，该关系超出了能源，它将放弃提供重要的财政空间的战略优势。如果莫迪允许炼油厂继续购买，正如他的反抗反应和国内压力所表明的那样，他会直接打击经济并损害与该国最高贸易伙伴的联系，这远远超出了他的可能性。

根据评级机构ICRA的数据，印度在三月份的石油购买中节省了38亿美元，因为俄罗斯原油的折扣缩小了。但是，它在2024年向美国出口了约870亿美元的商品。

一个充分供应的石油市场，加上莫斯科旗舰乌拉尔（Urals）的原油，这意味着莫迪（Modi）有足够的空间使整个国家完全脱离俄罗斯石油，拨回了自2022年以来急剧飙升的进口。练习可能会完全不同，但他的顶级对手和聚会的同伴批评了USISISIST FATCTICS，搅拌出来。

咨询公司Vanda Insights的创始人Vandana Hari说：“从俄罗斯进口的印度石油非常不可能降至零。” “每个人都知道特朗普的目标是尝试和压力普京，但是在印度的肩膀上拿着枪对新德里来说并不顺利。”

美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）渴望削减美国与印度的贸易赤字，同时在与俄罗斯对应者弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）的讨论中吸引了人们的关注，以结束在乌克兰的冲突 – 要求印度停止购买俄罗斯折扣桶的“加油”。他在本周早些时候威胁要对本周晚些时候计划的25％提出惩罚性征税。华盛顿周三确认，将在21天内增加25％。

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在没有官方指导的情况下，印度炼油高管预计随着谈判的继续，从美国购买会增加，但也表示谨慎。根据对他们的采购计划的直接了解，国有的处理器倾向于通过现场交易购买俄罗斯原油，已经停留在场外。他们要求不被命名，因为他们无权与媒体交谈。

印度石油公司，巴拉特石油公司和印度斯坦石油公司等炼油厂却在过去一周中进入现货市场，从包括美国，尼日利亚和阿拉伯联合酋长国在内的其他供应商那里购买了各种成绩，以寻求货物迅速交付。

对于长期供应，亚洲商人预计印度炼油厂将接近中东生产商，例如沙特阿拉伯和伊拉克。截至三月份的印度财政年度结束时，通常会在长达一年的合同上进行谈判，买家很可能能够从沙特阿拉伯石油公司（称为Aramco）等人那里寻求少量的增量数量调整。

但是，没有对俄罗斯石油进行全面制裁，该行业中没有人指出正式或批发的变化。

从历史上看，印度并不是俄罗斯原油的重要进口国，这取决于中东。在2022年，乌克兰入侵和七个国家施加的每桶60美元的价格上限之后，所有这些都发生了变化，旨在限制克里姆林宫的石油收入，同时使供应在全球范围内流动。

印度避开了从伊朗或委内瑞拉批准的原油，但这是允许的讨价还价，购买越来越高，通常以牺牲更传统的供应商为代价，例如沙特阿拉伯，伊拉克和尼日利亚。根据数据分析公司KPLER的数据，俄罗斯在2021年占印度总进口的一部分可忽略不计。这使印度与中国一起成为俄罗斯原油的两个主要买家之一。

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政府官员认为，这一转变有助于防止供应紧缩并冷却天空价格 – 直到现在，美国似乎都同意。去年访问印度时，财政官员将价格上限描述为“印度和其他合作伙伴以折扣价获得俄罗斯石油的机制。”他们说，重点是保证供应，并且没有努力遏制印度的购买。

特朗普决定突然摆脱这一立场的决定 – 而没有实施新的制裁 – 官员警告说，官员们警告说，消除俄罗斯将使全球石油价格从目前的水平提高到一倍以上，警告说，这一警告在2022年恢复了急速行动。

不过，时机对印度来说是偶然的，至少可以遏制俄罗斯进口。石油的交易价格低于70美元，这要归功于石油出口国的组织，以返回更多的市场。它可以选择添加更多。这为买家留下了选择，这仍然是未来需求增长的关键来源 – 即使这意味着被迫重建一些关系。

“如果您看印度与美国的贸易规模，并看一下印度从购买俄罗斯原油中获得了多少节省，那么很明显印度将做什么，”新加坡Ing Groep NV商品策略负责人沃伦·帕特森（Warren Patterson）说。 “您是否要向美国出口价值高达870亿美元，以便从石油折扣中节省数十亿美元？”

俄罗斯石油的折扣肯定缩小了。 5月，印度买家的俄罗斯原油进口量要比沙特购买的价格少于每桶4.50美元。这比2023年的令人印象深刻的是，即使印度是一个注重价格的市场，差距超过每桶23美元。

“将供应商从俄罗斯转移的经济成本实际上并不那么大，” Capital Economics的Shilan Shah说。 “感觉就像是一项政治决定，而不是一个经济决定。印度不想被特朗普的要求陷入困境。印度和俄罗斯有着相当长的贸易关系，我认为印度渴望维持这种关系。”

假设实际上已经实施了全部关税，那么这里的持久头痛可能是俄罗斯生产者，留下来寻找其他购买者，每天购买大约180万桶。中国表现出自己很乐意接受批准的石油，但长期以来，人们一直表现出其渴望保留多种供应以保证能源安全的渴望。依靠俄罗斯原油，便宜或其他方式，它几乎没有食欲。

尽管如此，随着印度的衰落，中国至少需要足够的原油来给全球石油市场带来打击，没有其他大量的买家来填补这一空白。

Vanda Insights的Hari说：“中国将非常非常谨慎地吸收从印度转移的所有俄罗斯原油。” “这种石油很可能会以更深的折扣提供。但是，如果中国吸收了大量量，请猜测特朗普的眼睛下一步会在哪里？”