我一直听到有关这些市场的许多相同问题。人们担心估值，关税，通货膨胀，提供独立性以及最近的BLS数据完整性。
但是我最经常听到的一个问题是关于市场集中的。我想解释为什么我不认为这对牛市来说是一个致命的问题，这对未来的股票可能意味着什么。
我的思维背后是一些主要的思想 – 一个30,000英尺的视野，地面上的一些特定事实以及一些历史。
大图？这篇文章的标题： 宏伟的493。
许多人专注于选择最直接从人工智能中受益的公司，但这既困难又可能会错过更大的情况。当我们查看主要技术创新的历史时，我们会看到成千上万的公司冲入了每一代最新的技术。有些人做得很好，大多数崩溃和燃烧，但最大的受益者通常是这些公司的 顾客。
想想在1980年代和90年代生产PC的数百家公司，或考虑成千上万的美国公司进入汽车行业。也许最容易获得的例子是互联网和1990年代成立的互联网创业公司。大多数人都不记得杜松网络，Metromedia Fiber甚至Pets.com，都委托了历史的垃圾箱，但在他们的日子里很大。1
尽管许多公司在2000年的互联网内爆，但他们的集体影响还是巨大的。
当我们考虑互联网公司时，我们经常想象经济的那些狭窄部分集中在特定的网络技术上。但是今天，由于这些公司， 每一个 公司本质上是一家互联网公司。我们都有电子邮件，网站，并使用各种基于Internet的工具进行工作。我们在线分享视频，音频和书面内容。我们通过Zoom或Google Meet进行客户更新；新客户查询是在线的，合规文件等也是如此。上市公司在其网站上举办季度电话； SEC在线发布所有必需的文件。
今天的公司是 不是 互联网公司？
现在应用相同的想法 新的 新事物：人工智能。每家经过深思熟虑的AI的公司都将更加高效，富有成效和有利可图。
看看顶部的图表。它比较了1991年标准普尔500标准普尔500标准普尔与2025年（通货膨胀调整后的）的收入。该时期反映了技术使用的大幅度增加 – 计算机，互联网，移动设备，应用程序，软件等。结果是，随着时间的推移，美国公司的每名员工的收入一直在增加。
这仅仅证明了效率驱动创新的整合程度。现在认识到我们仍处于AI的早期
你们中有些人在想，”很好，Ritholtz，我会给您足够的绳索来挂在估值问题上，但是市场集中又是什么？透明
让我们解决这个问题：虽然由于宏伟的7，有些人非常关注标准普尔500指数的集中度，但我更加专注于那些将要制造的公司 每个其他公司 在标准普尔500指数，罗素2000和威尔希尔5000中，要好得多。至少，这是我30,000英尺的视野，让我们看看地面上实际发生了什么。
我的彭博同事Eric Balchunas和Breanne Dougherty指出了细节：
宏伟的7？将它们更加想象为七十个
“他们的行为可能是宏伟的七人，但事实是，他们的行为更像是七十年代。总的来说，这七个已经收购了800多家公司，并扩展到了一系列令人眼花damply乱的行业，实际上可以充当先进技术的企业，同时仍然有机地成长，同时仍在有机地成长。一如既往地多样化（8/7/25）
Sam Ro因此描述了这一现象：
“ Nvidia，Microsoft，Apple，Alphabet，Amazon，Meta Platforms和Tesla（数万亿美元的公司统称为“ Magnificent Seven），约占标准普尔500指数合并市值的三分之一。最杰出的公司中的这种集中度使某些人感到紧张。因为如果这些公司中的一家或多个公司看到需求酸，而投资者将股票投入股票怎么办？
我最喜欢的这种担忧的反驳是，这七家公司不仅仅经营七个公司。”
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最后，让我们考虑一下历史记录所显示的有关集中度的内容。
马林资本（Marlin Capital）的大卫·马林（David Marlin）指出，SPX的35％的MAG 7并不是异常值。铁路是1881年美国股票市场的63％。最近的例子来自1970年代，早在被动索引存在之前。那时，Nifty的五十个是标准普尔500指数的40％以上。
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每个周期都由彼此争论的人组成，而不是彼此争论。这似乎没有什么不同。如果您想找到离开这个市场的理由，则可以。如果您希望合理化保持很长时间（除了趋势和平均长期收益外），那也存在。
我很乐意承认这是我的确认偏见的练习。但是，您必须承认，这是一个相当令人信服的。
参见：
市场大增长故事的令人叹为观止的统计数据（Sam RO，2025年8月10日）
我们大家都发现了TCAF，2025年8月8日
之前：
一直以来的高价（2025年6月26日）
一个令人难以置信的15年（2025年4月28日）
管理噪音（2025年6月17日）
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1。杜松网络在2000年达到顶峰，达到770亿美元的市值；四分之一世纪后，约为133亿美元。 Pets.com于2000年关闭，但今天，Chewy在类似的空间中是一家繁荣的业务。 Metromedia Fiber网络（MFN）于2002年申请了第11章破产，随后被Zayo Group于2012年收购。
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