根据世界黄金委员会，全球中央银行根据报告的数据，根据报告的数据与前几个月相比，在7月购买了10吨净吨。尽管净购买速度较慢，但即使在当前价格范围内，中央银行仍然是黄金净买家。
中央银行在其外币储备中将黄金作为一种相对较低的风险资产，通常被视为对冲通货膨胀以及地缘政治或经济不确定性的对冲。在正常情况下，当黄金价格高时，它们会减少购买。联合国贸易与发展署在周一的全球贸易更新中说：“现在不同的是，不确定性本身已经成为系统性。
自2023年以来，中国中央银行的积极购买黄金提出了一个问题，即中国将在试图减少对美元的依赖并将其持有量与其成为世界第二大经济体的地位保持一致的问题。从2023年到2025年的集会，中国的购买使黄金价格达到了创纪录的高度。
黄金上升欧元和美国国债
在全球金融体系内的重大转变中，黄金已超过了欧元，成为中央银行持有的第二重要储备资产，仅落后于美元。与美国国债相比，近三十年来，黄金现在第一次构成了中央银行储备的大部分，这是一种具有里程碑意义的发展，反映了人们对通货膨胀，地缘政治不稳定和转移货币政策动态的广泛关注。
根据欧洲中央银行最近的一份报告，全球中央银行现在共同拥有约36,000公吨的黄金。这标志着在1922年大流行和2022年俄罗斯对乌克兰的入侵之后加速的巨大积累趋势，这种事件增加了经济不确定性，并将中央银行推向了许多人认为“避风港”资产。在过去的三年中，中央银行每年的黄金购买超过1,000公吨，是过去十年中平均每年收购的两倍以上。黄金控股的增长伴随着金属市场价值的急剧上升。由于黄金价格目前的交易价格超过每盎司3,500美元，自年初以来增长了35％，中央银行持有的黄金总价值约为4.5万亿美元。相比之下，他们对美国国债的持股现在约为3.5万亿美元。这一转变还强调了全球外汇储备组成的更广泛趋势。中央银行储备金中国库的份额稳步下降，目前仅占23％，从2010年代的高峰期下降了30％以上。相比之下，现在黄金占27％，强调了其在全球储备战略中的重要性。
印度最新的印度财政部和印度储备银行（RBI）的数据表明，印度中央银行也更愿意增加对美国国库账单的黄金持有量，以加强外汇储备，这反映了全球范围内更广泛的趋势，使国家储蓄多样化。与一年前相比，印度对美国T-Bills的投资在6月份下降，而其黄金持有量也在同一时期增加。尽管如此，印度仍然是美国T-Bills的前20名投资者之一，领先于沙特阿拉伯和德国。 2025年6月，其持股量为2270亿美元，尽管去年6月低于2420亿美元。
分析师指出了这一过渡背后的多个驱动因素。通货膨胀率持续高昂，货币波动，对西方财政政策的信心降低了美国财政健康，对美国美联储独立性和地缘政治不稳定的担忧促使中央银行（尤其是在新兴市场中的中央银行），尤其是那些在新兴市场中的人，使他们从像美国债务这样的传统储备金中多样化。黄金具有内在的价值和缺乏对手风险，在财务谨慎时代，越来越多地成为首选的资产。
Crescat Capital的宏观策略师Tavi Costa告诉路透社，我们今天所看到的与1970年代的货币不稳定，通货膨胀和地缘政治转变之间的相似之处明显相似，这使黄金成为中央银行的关键战略储备。科斯塔认为，外国中央银行现在拥有的黄金比美国国债更多的事实是一个“重要的里程碑”，它标志着储备管理的更深，长期，结构性变化。 “我们目睹的可能代表了全球储备组成的重大重新调整的早期阶段。”
尽管对黄金的热情增强了，但专家们认为，它不太可能重返1970年代末和1980年代初的主导地位，当时它代表了全球储备金的75％。再次达到这一水平可能需要严重而延长的经济下滑，再加上持续的两位数通货膨胀时期 – 虽然并非不可能，但在很大程度上仍然是主流预测。
尽管如此，黄金背后的目前势头反映了更广泛的重新思考，即保护民族财富的意义。随着全球紧张局势的持续存在和货币景观的发展，黄色金属似乎准备在世界央行的策略中发挥越来越重要的作用。
中央银行会继续购买更多黄金吗？
根据路透社报告，根据咨询金属的重点，自2022年以来，中央银行的年度净购买每年超过1,000公吨，该咨询金属预计，根据路透社的报告，2016 – 2021年，他们今年将购买900吨的年平均值457吨。在2022年，西方制裁冻结了俄罗斯官方外币储备的一半之后，发展中国家正在寻求从美元中多样化。根据世界金委员会的数据，向国际货币基金组织报告的官方人数仅占2024年央行总银行黄金需求估算的34％。他们对2022 – 2025年的年度黄金需求总数贡献了23％，是2010年代记录的平均份额的两倍。
所有迹象都表明，尽管这些购买的步伐和规模可能会根据全球经济和地缘政治状况而波动，但中央银行可能会在可预见的将来继续购买黄金。
推动这一趋势的主要动机之一是多样化。许多中央银行，特别是在新兴市场中，正在寻求减少对美元和以美元计价的资产（例如国债）的依赖。近年来，这种贬值运动已经取得了动力，尤其是在经历了制裁或面临潜在财务隔离的国家。黄金是普遍接受的，并且与任何单一国家的信用风险没有关系，它提供了一种有吸引力的选择。
通货膨胀问题也继续发挥重要作用。即使某些地区的全球通货膨胀率已经降温，但在其他地区仍然有所提高。中央银行经常将黄金视为抵制通货膨胀和货币贬值的对冲，尤其是当利率不确定或传统货币工具失去效力时。
此外，从俄罗斯 – 乌克兰战争等持续的冲突到美国 – 中国竞争的持续冲突，地缘政治紧张局势使许多国家更加谨慎，他们如何存储储量。黄金的物理性质，以及它可以在西方银行体系以外的国内持有的事实，使其对寻求保护资产免受潜在制裁或资产冻结的国家特别有吸引力。
此外，一些中央银行正在根据最近在全球危机期间汲取的教训来调整其长期储备策略。大流行，全球贸易的破坏以及金融市场中的波动增长增强了储备投资组合中稳定的需求。历史上一直保持其价值，随着时间的流逝，黄金越来越被视为一种战略资产，而不仅仅是金融商品。
但是，在过去几年中，购买黄金的不可能无限期地继续进行。当黄金分配达到目标水平，或者全球经济状况稳定时，一些中央银行可能会放慢购买的速度。此外，如果利率保持较高或美元恢复实力，则非收益黄金的吸引力可能会有所降低。
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