专家表示，商品及服务税降息使 10 月份通胀下降 85 个基点，下降趋势将持续

专家表示，商品及服务税降息使 10 月份零售通胀率下降 85 个基点，至 0.25% 的历史新低，并且未来几个月可能会继续下降趋势。

基于消费者价格指数 (CPI) 的零售通胀是本系列（2012 年基准年）中最低的，该系列采集了自 2014 年 1 月以来的数据。

SBI 的一份研究报告称，由于金价上涨，个人护理和消费品方面的 CPI 通胀率上升至 57.8%，并补充说，如果排除贵金属，总体 CPI 同比将出现负值，为 -0.57%。

“我们认为，鉴于目前的趋势，即使在未来两个月内，不包括黄金在内的 CPI 仍将保持负值，”“SBI Ecowrap”表示。

自 9 月 22 日起生效的 GST 合理化也导致 CPI 通胀下降。

报告称：“我们早些时候估计，由于商品及服务税，消费者物价指数将放缓 65-75 个基点。然而，商品及服务税导致的消费者物价指数通胀下降幅度更高，约为 85 个基点。”报告进一步表示，CPI 通胀轨迹需要采取果断行动的充分理由。第二季度的较高增长数据和 10 月份的通胀数据将为印度央行 12 月份的利率行动带来严重的困境。 SBI 报告称：“在这种情况下，我们认为 12 月降息是一次千钧一发的机会，而不是必然的结果。这完全取决于印度央行如何在增长率超过 7% 时向市场传达降息的信息。”

储备银行货币政策委员会 (MPC) 的下一次会议定于 2025 年 12 月 3 日至 5 日举行。

Crisil 首席经济学家 Dipti Deshpande 在评论通胀数据时表示，10 月是第一个完整反映商品及服务税 (GST) 税率降低对大众消费品影响的月份。

她表示，随着降息现已生效，预计未来几个月将持续受益。

“我们相信，随着时间的推移，非食品类别商品及服务税税率降低的通胀效益将大于食品类别。尽管食品在整体消费者物价指数中的权重较大，但非食品商品商品及服务税净税率下调的幅度更大，”德什潘德补充道。

她还预计印度储备银行在即将进行的货币政策审查中将下调回购利率。

行业机构 PHDCCI 主席 Rajeev Juneja 表示，政府审慎的商品及服务税改革正在对经济产生有利影响，这反映在整体通胀疲软以及基数效应上。

他补充说，为了进一步增强这一低通胀时期的影响，应重点建设基础设施和物流项目，加强农业供应链以避免食品价格飙升，并优先考虑技术驱动的制造业和服务业生产率的提高。

ICRA首席经济学家阿迪蒂·纳亚尔(Aditi Nayar)表示，由于食品价格连续疲软势头以及商品及服务税税率合理化对CPI篮子中若干项目的影响，央行货币政策委员会(MPC)可能会进一步下调2026财年CPI通胀预测从2.6%。

她表示：“这与 2025 年 10 月政策文件的鸽派基调一起，将支持 2025 年 12 月政策审查中降息 25 个基点，除非 2026 财年第二季度 GDP 增长意外上行。”

CareEdge Ratings 首席经济学家 Rajani Sinha 表示，随着 GST 税率合理化在 9 月底推出，其积极影响反映在 10 月份较低的通胀数据上。

“从货币政策的角度来看，在持续的外部阻力和围绕与美国的贸易谈判的不确定性的情况下，通胀放缓为印度央行提供了更大的空间来专注于支持经济增长。如果26财年下半年经济增长疲软，最新的通胀数据可能会为降息创造空间，”辛哈补充道。