市场普遍预期美联储将在 9 月份会议上降息，派息股即将迎来大好时机。根据芝加哥商品交易所的 FedWatch Tool ，联邦基金期货交易数据显示，下个月利率肯定会从目前的 5.25% 降至 5.5%。当这种情况发生时，在货币市场基金中囤积现金的投资者（目前货币市场基金的七天年化收益率超过 5%）的投资组合收入可能会受到打击。“从现在开始展望未来，随着美联储开始降息，这 5%（货币市场基金）可能不会实现，那么当无风险利率开始下降时，你从哪里找到收入呢？”加州拉古纳海滩 Modern Wealth Management 的投资总监 Stephen Tuckwood 表示。“关注派息股是个好主意。”这些派息股票并没有像 2024 年大盘那样大幅升值，但它们可能已准备好反弹：ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (NOBL) 今年的总回报率为 10.1%，而标准普尔 500 指数的涨幅接近 19%，其中包括再投资的股息。NOBL .SPX 年初至今线 NOBL ETF 与 2024 年标准普尔 500 指数的走势投资者在购买这些派息股票时应该明智，避免被那些高收益率好到无法持久的股票所吸引。并非所有派息股票都一样高股息收益率一开始可能很吸引人，但它们应该会引起投资者的质疑。 “当我看到股息收益率超过 5%、6%、7% 时，你开始怀疑这到底是怎么回事：我真的了解这家公司的全部情况吗？为什么股息收益率这么高？这看起来是不可持续的吗？”阿拉巴马州韦斯塔维亚山 RFG Advisory 首席投资官 Rick Wedell 问道。首先，高股息收益率可能是股价大幅下跌的结果。它们也可能表明一家公司面临压力，可能会削减派息，在经济低迷的情况下尤其危险。“收益率最高的公司往往陷入两个具有挑战性的十字路口：周期早期/中期增长非常缓慢，以及周期后期可能面临股息削减的风险，”Wolfe Research 首席投资策略师 Chris Senyek 在周一的一份报告中写道。为了保护资本，Senyek 的团队更喜欢股息收益率位于第二个五分之一的公司。该公司列出的公司包括德州仪器 (Texas Instruments)，该公司 2024 年的涨幅超过 23%，股息收益率为 2.5%，以及超市连锁店 Kroger，今年的涨幅为 15%，股息收益率为 2.4%。 值得关注的关键因素 在寻找个别股息支付者时，塔克伍德指出了投资者需要考虑的几个关键因素。 首先是盈利质量：投资者应该找到一家以健康的速度增长、资产负债表稳健、自由现金流强劲的公司，因为股息最终来自自由现金流。 “历史往往是一个考虑因素：管理团队是否致力于派息？”他说。 “当管理层想要缩减开支时，这可能是一个很容易削减的项目，我们希望确保他们不会掉以轻心。” 塔克伍德表示，投资者还应注意价值和行业倾斜，他们可能会在无意中通过收购股息支付者在他们的投资组合中创造这些倾斜。派息大户往往包括公用事业和消费必需品行业的公司，而这些领域的集中可能会影响投资组合的配置。最后，投资者应该注意他们用来衡量成功的基准。“如果你用标准普尔 500 指数来衡量长期表现，那么要意识到，如果派息股占比更大，你的投资旅程就会有所不同，”塔克伍德说。“有些时候，投资组合的表现会与整体平均水平不同。”虽然投资者可以通过选择专注于派息股的交易所交易基金来简化持股，但他们仍应注意投资风格和标的公司。晨星高级经理研究分析师丹尼尔·索蒂罗夫说：“即使你确实拥有一只基金，你也会陷入一些价值陷阱，这是你无法避免的。”他指出，对高股息收益率 ETF 的分析显示，在 2020 年新冠疫情导致的股市下跌期间，这些 ETF 表现不佳。“这不是什么秘密：许多公司都持有能源股，石油期货几天内下跌。它们在能源方面的持仓过多，表现不佳，”他说。索蒂罗夫指出，追求收益的投资者应该保持理性，并补充说，先锋高股息收益率 ETF (VYM) 是“合理的高收益共同基金或 ETF 的良好代表”。VYM 在 2024 年的总回报率约为 14%，费用率为 0.06%，是一个便宜的选择。
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