能源市场正在向投资者和美联储决策者传递一个相当重要的信息，涉及国内和全球经济即将出现疲软的风险，以及未来的消费通胀走向。一个是坏消息，另一个是好消息。考虑到世界产油区的地缘政治风险，原油、天然气和汽油价格的大幅下跌就更加引人注目，这些风险包括：对伊朗和俄罗斯石油的持续制裁、伊拉克最近宣布的减产、利比亚的石油封锁以及以色列、哈马斯和真主党之间的战争可能蔓延到当前地域之外。盖过所有这些影响的是中国经济持续疲软以及其对能源产品需求的预期下降；美国制造业的加速疲软；美国夏季旅游/驾车出行季节的结束以及人们越来越普遍地认为国内外经济衰退的风险都在上升。原油价格即将跌破每桶 70 美元，目前交易价格低于其 50 日和 200 日移动均线，除了基本面担忧外，这还凸显了图表上的技术疲软，下一个潜在价格位于每桶 66 美元左右。@CL.1 1Y 山地 WTI 原油期货，1 年期汽油期货目前约为每加仑 1.96 美元，低于 5 月初每加仑 2.82 美元的高点。这对资金紧张的消费者来说是个好消息，他们虽然仍在努力应对食品杂货价格上涨以填饱肚子，但不必担心加油问题。在需求下降的迹象下，OPEC 宣布增加石油产量也是一个重要问题，但这并不是导致油价下跌的唯一因素。现在增产可能会推迟……我们拭目以待。 @RB.1 1Y mountain 美国汽油期货，1 年 单独来看，能源价格的急剧下跌应该向政策制定者发出一个信号，即经济形势比几周前认为的更加不稳定。 再加上其他大宗商品价格也在下跌，这个信号就更加明显了。 例如，铜价也在 5 月初达到每磅近 5.08 美元的峰值，此后每磅下跌近 1 美元。 木材价格已明显走低，而总体而言，目前已脱离低点的农产品价格今年仍在大幅下跌，原因是作物丰收和需求不确定。 其他增长放缓的信号 债券市场利率证实了这些增长担忧。 两年期美国国债收益率在去年年底和今年年初达到略高于 5.2% 的峰值，目前为 3.9%，而十年期国债收益率仍轻松低于 4%。美元近期的疲软凸显了市场对经济正在放缓的信念，美联储本月确实将开始降息。公用事业和房地产投资信托基金等利率敏感型股票也支持这一观点，因为道琼斯公用事业平均指数仅次于银行股，是市场上表现最好的板块。大型科技股正在明显回调，而消费必需品股至少目前已开始跑赢其他板块。这也是市场对经济状况感到担忧的迹象。当 Dollar General、Dollar Tree 两家公司因消费者谨慎的迹象而暴跌时，这是一个很大的迹象。即使是季度业绩稳健的 Dick's Sporting Goods 也警告称，消费者支出正在放缓……随着我们进入这场经济游戏的第四季度，消费者感到疲倦。虽然股市今年经历了几次回调，第一次是在 4 月，然后是 8 月初的震荡，但大盘并未出现 10% 的持续回调。恰恰相反。 .SPX YTD mountain S&P 500, YTD 大盘已经显示出改善的迹象，尽管“Mag7”已经摇摇欲坠。在过去（大约 40 年前，当我刚开始我的职业生涯时），当士兵开始领导将军时，市场反弹被认为是长期的……我们现在看到的就是这种情况。市场大师汤姆·李（Tom Lee）长期以来一直在预测市场的主要走势，他认为，随着我们进入历史上危险的秋季，市场将出现 7%-10% 的回调。我同意这一点，但还要补充一点，市场的风险也伴随着经济的风险。美联储现在面临的关键问题是双重的……它是否会首先听取市场的信息，然后它能否通过迅速果断地采取行动来防止更广泛的经济衰退，从而阻止经济衰退？在每个人都有足够的时间问完这个问题之前，市场就会有明确的答案。
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