美联储降息对世界意味着什么

美联储将于周三宣布自新冠疫情爆发以来首次降息——尽管人们普遍预测这一举措将产生影响，但全球投资者已做好了应对的准备。

美联储落后于欧元区、英国、加拿大、墨西哥、瑞士和瑞典等众多央行，这些央行均已降息。

许多政策制定者强调，他们愿意先于通常被视为全球领导者的美联储采取行动，以应对国内经济增长放缓和通胀压力缓解。

然而，考虑到美联储的行动所造成的连锁反应，一些分析师质疑，美联储——以资产规模计算是全球最大的央行——在采取类似行动之前还能采取多大力度的行动。

一个关键问题是利率差异对货币造成的压力。

广义上讲，较高的利率会吸引更多寻求更高回报的外国投资者，从而推高本国货币的价值。

在日本的当前周期中，已经出现了这种情况 日元 和土耳其语 里拉 遭受重创，而各国央行维持低利率，而 美元 —以一篮子货币衡量 —随着美联储实施严格的加息，2022 年全年飙升。

对于试图控制价格上涨的央行来说，这些差异尤其困难，因为货币贬值会导致通货膨胀，因为这会增加进口商品的成本。

除外汇之外，美联储利率制定的另一个重要作用是对美国经济的影响，尤其是考虑到最近人们关注劳动力市场疲软和经济衰退的可能性。

Quilter Cheviot 固定利率研究主管理查德·卡特 (Richard Carter) 在谈到美联储降息时表示：“作为全球经济增长的重要推动力，这必然会对全球资产价格产生影响。”

其中包括 金子 本周，由于预期美联储将采取行动，黄金价格创下历史新高。人们普遍认为，利率上升会拖累黄金，因为利率上升会使债券等固定收益投资更具吸引力，尽管从历史上看，情况并非总是如此。黄金还被用来对冲通胀（利率下降会推高通胀），投资者也会在市场紧张时购买黄金。

油 而其他通常以美元计价的大宗商品往往因降息而受到提振，因为较低的借贷成本可以刺激经济并增加需求。

许多新兴市场对这些因素更为敏感，因此美联储的举措对它们来说比对大型经济体更为重要。股市也受到美联储举措的影响——而且不仅仅是在美国

近几个月全球股市的波动很大程度上与对美国央行何时以及降息幅度的猜测有关。

Quilter Cheviot 的理查德·卡特 (Richard Carter) 通过电子邮件继续说道：“降息降低了美元借贷成本，从而为全球各地的公司创造了更宽松的流动性条件。”

他补充道：“美国利率下降也应该会降低美国国债等资产的收益率，从而使其他市场相对更具吸引力。”

尽管市场相信美联储将于周三启动降息周期，但对于美联储在今年剩余三次会议上以及 2025 年将采取何种程度的降息行动以及降息速度，仍存在相当大的不确定性。

其中包括首次降息是否会将联邦基金利率从目前的 525 至 550 区间下调 25 个基点或 50 个基点。根据芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具，过去一周，市场对更大幅度降息的预期已从不到 50% 跃升至近 70%。

哥伦比亚线程针公司首席经济学家史蒂文贝尔在周一的一份报告中表示：“无论结果如何，市场都会发生变化。”

“美联储在会议前让市场如此猜测，尤其是在美国总统大选临近之际，这种情况并不常见。我只能推测委员会本身也存在分歧，”贝尔继续说道。

11月的选举引发了人们对美国财政政策走向的质疑，以及这种政策将如何影响通胀和货币政策。

Argentex 外汇分析主管乔·塔基 (Joe Tuckey) 表示，美联储首次降息 50 个基点从历史上看“通常会导致股市出现一些可怕的回报”，尤其是在 2007 年金融危机之前，以及 21 世纪初科技泡沫市场崩溃期间。

塔基表示：“从本质上讲，更大幅度降息的必要性表明人们对未来的增长担忧和经济困境。”

不过，PineBridge Investments 多资产投资组合经理哈尼·雷德哈 (Hani Redha) 表示，到 2025 年底，考虑超过 270 个基点的降息定价“更为关键”。

雷德哈表示，“经济数据仍不足以决定市场走向”，这对防御性板块提供了支持。

“我认为最初的反应会有所不同，但可能股市仍能保持坚挺，直到经济数据出现更决定性的突破。”