供应中断对石油市场意味着什么

中东不断升级的冲突使世界上最重要的石油动脉重新成为全球关注的焦点。

霍尔木兹海峡被广泛认为是重要的石油过境咽喉要道。该水道位于伊朗和阿曼之间，是一条狭窄但具有重要战略意义的通道，将中东原油生产国与世界各地的主要市场连接起来。

根据美国能源信息署 (EIA) 的数据，2022 年霍尔木兹海峡的石油流量平均为 2100 万桶/日。这相当于全球原油贸易量的约21%。

石油无法穿越主要阻塞点，即使是暂时的，也会导致全球能源价格上涨、运输成本上升并造成严重的供应延误。

对于许多能源分析师来说，霍尔木兹海峡发生封锁或交通严重中断的事件被视为最坏的情况，可能会促使油价攀升至远高于每桶 100 美元。

Wood Mackenzie 能源分析师艾伦·格尔德 (Alan Gelder) 周一对 CNBC 的“Squawk Box Europe”节目表示：“最糟糕的情况很可能是以色列袭击伊朗，并且伊朗采取行动减缓或可能试图封锁霍尔木兹海峡。”

“（这）将产生更为戏剧性的影响，因为全球 20% 的原油出口都从沙特阿拉伯、科威特和伊拉克等国家（某种程度上还有阿联酋）经过，这些国家是全球闲置产能的持有者，”格尔德说。

“因此，我们认为市场并未定价最坏的情况，而是定价了对伊朗能源基础设施的潜在影响，”他补充道。

以色列在上周发生弹道导弹袭击后承诺对伊朗进行反击，引发了人们的猜测，即该国可能很快就会对德黑兰的能源基础设施发动攻击。

伊朗是全球石油市场的主要参与者，已承诺如果以色列采取任何进一步行动，伊朗将采取强有力的回应。

能源分析师质疑石油市场是否对中东冲突扩大的风险过于自满。

MST Financial 高级研究分析师 Saul Kavonic 表示，霍尔木兹海峡沿岸的供应中断可能会导致油价大幅上涨。

“如果我们看到伊朗的生产受到攻击，全球供应量可能会减少高达约 3%，即使我们只是看到更严格的制裁，供应量也可能会开始减少高达 3%。这本身就可能会导致石油价格下跌。”接近每桶 100 美元甚至超过 100 美元，”Kavonic 于 10 月 3 日告诉 CNBC 的“Squawk Box Asia”节目。

“如果（通过霍尔木兹海峡的过境）受到影响，我们谈论的油价影响将比 20 世纪 70 年代伊朗革命和阿拉伯石油禁运后的油价冲击大三倍，现在我们谈论的是 150 美元加上一桶石油，”他补充道。

周一，油价上涨逾 3%，尽管上周创下 2023 年初以来的最大单周涨幅，但仍延续涨势。

12 月到期的国际基准布伦特原油期货最后一次下跌 1.5%，至每桶 79.74 美元，而美国西德克萨斯中质原油期货则下跌 1.5%，至 75.99 美元。

瑞典SEB银行首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop表示，大宗商品市场的一般经验法则是，如果供应受到严格限制，那么价格往往会飙升至正常水平的5至10倍。

“因此，如果最坏的情况发生，霍尔木兹海峡关闭一个月或更长时间，那么布伦特原油价格可能会飙升至 350 美元/桶，世界经济将陷入困境，油价将回落至 200 美元/桶以下。 b 在一段时间内再次出现，”希尔德罗普周五在一份研究报告中表示。

“但从目前的油价来看，市场出现这种发展的可能性似乎不大，”他补充道。

荷兰国际集团(ING)大宗商品策略主管沃伦·帕特森(Warren Patterson)表示，霍尔木兹海峡沿线运输的任何中断都将对全球能源市场产生巨大影响。

帕特森在 10 月 4 日发表的一份研究报告中表示：“尽管仍然极端，但关键的担忧是这些中断会蔓延到霍尔木兹海峡，影响波斯湾的石油流动。”

他补充道：“这些流动的严重中断将足以将油价推至历史新高，超过 2008 年接近 150 美元/桶的历史高位。”

ING的帕特森表示，与霍尔木兹海峡有关的任何供应中断都不会孤立于石油市场。

他继续说道：“这还可能导致来自卡塔尔的（液化天然气）流量中断，卡塔尔占全球液化天然气贸易的 20% 以上。”

“这将对全球天然气市场造成冲击，特别是当我们进入北半球冬季时，我们看到用于取暖的天然气需求更加强劲。虽然我们看到新的液化天然气出口能力有所增加，但这仍然远远不够卡塔尔出口量。”