当利率开始小幅走低时，投资者通常会看好股票。情况确实如此，因为市场预期美联储宽松周期即将开始，该周期以上个月的大幅降息拉开序幕。标准普尔 500 股票指数今年迄今上涨了约 24%，在过去 12 个月里上涨了 40%。人们普遍认为，较低的借贷成本有利于所谓的成长型股票，因为它们通常是资本密集型的。科技股和小盘股往往被归类为成长型股票，预计其上涨速度将快于市场其他股票。然而，现在还有其他因素在起作用，一些人现在认为，价值型股票（通常被认为被低估）在当前环境下可以跑赢大盘。在投资者权衡每种股票的利弊时，CNBC Pro 询问分析师和投资者他们更喜欢哪一种：价值或成长股。经济风险 LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist表示，在当前经济背景下，随着经济收缩风险开始下降，他预计价值股将跑赢成长股。他表示：“历史还表明，价值股的表现应该优于增长股，至少在第一次降息后的六个月内是这样。”不过，他表示，如果经济形势出现“硬着陆”，成长型股票可能会跑赢大盘。特恩奎斯特表示：“大多数增长指数都高度重视大型股和质量因素。” “这些公司中的大多数都拥有令人印象深刻的盈利增长、低杠杆率、产生大量自由现金流、坚固的资产负债表和宽阔的护城河，使它们在不确定时期和/或增长变得稀缺时成为潜在的避风港。”然而，美国银行证券美国股票和策略主管萨维塔·萨勃拉曼尼亚(Savita Subramanian)敦促投资者“坚持价值”。 “随着利润周期加速，美联储正在降息——这是不寻常的。如你所知，美联储通常会针对经济放缓、利润放缓的环境进行降息。这一次不同，”她告诉 CNBC 的“Closing Bell”节目上个月。 “我们确实看到（价值）开始发挥作用，我们看到收益同步扩大。我认为……所有汽缸都在为一个美好的长期价值周期而点火。”历史性优异表现 格林威治财富管理公司 (Greenwich Wealth Management) 首席投资官瓦汉·詹吉吉安 (Vahan Janjigian) 一段时间以来一直青睐价值股，而且他的投资组合大部分都是价值股。他表示，从长期来看，价值型股票的表现一直优于成长型股票，不过他也承认，由于“前所未有的”零利率制度，这种情况在过去 15 年左右的时间里还没有发生过。 “现在，尽管美联储再次降息，但更重要的问题是收益率曲线会做什么？如果收益率曲线正常化（即变得更加向上倾斜），价值股的表现应该会跑赢增长股，”他表示。短期利率低于长期利率。 Janjigian 表示，如果利率和收益率曲线正常化，他预计股票表现也会正常化。 “这意味着这种长期增长超过价值的时期应该结束，”他说。今年到目前为止，Vanguard Russell 1000 Value Index Fund ETF 上涨了约 16%，而 Vanguard Growth Index Fund ETF 上涨了约 22%。 VTV VUG 1Y mountain 价值型与成长型 ETF 在上个月的一份报告中，巴克莱美国股票策略指出，在降息后，价值型股票的表现往往优于成长型股票，尽管情况并非始终如一。以维努·克里希纳 (Venu Krishna) 为首的分析师写道：“在过去的非衰退降息周期中，‘第一次’降息后，价值回报中位数就超过了增长回报……但不一致。”三个月后，“增长表现将占据主导地位，并且更加稳定，也就是说，如果我们走上软着陆的轨道，未来可能会有更多的增长空间，”他们补充道。风险/回报 投资公司桑德斯·莫里斯 (Sanders Morris) 董事长乔治·鲍尔 (George Ball) 是另一位团队价值市场专家。鲍尔表示：“在可预见的未来，较低市盈率的股票比价格较高的‘魅力增长’股票具有更大的上涨空间和更低的风险。” “在利率下降的时期，价值行业是一把双刃剑：更好的收益潜力和更少的下行风险。”然而，对于巴克莱银行的克里希纳来说，尽管两种投资方式都可以从利率下降中受益，但“在非经济衰退的情况下，成长型股票的上涨空间可能会更大。”尽管他确实承认他的论文存在一些风险，包括即将到来的美国总统选举以及标准普尔 500 指数回报率的更大上涨，“这两者在历史上都对价值有利。”
关键词：S&P 500 Index,Vanguard Russell 1000 Value Index ETF,Vanguard Growth Index Fund ETF Shares,美国,Barclays PLC,商业新闻
