尽管微软指引较软，但我们重申对微软的 1 评级

By Mann On 10 月 31, 2024

微软周四公布的季度业绩好于预期，主要得益于其云计算业务的强劲增长，但疲软的业绩指引令盘后交易中的股价承压。伦敦证券交易所集团 (LSEG) 的数据显示，2025 财年第一季度的收入同比增长 16%，达到 655.6 亿美元，超过了华尔街普遍预期的 645.1 亿美元。 LSEG 数据显示，每股收益较去年增长 10% 至 3.30 美元，高于每股收益预期 3.10 美元。 Microsoft 为什么我们拥有它：微软凭借其 Office 365 套件和混合云平台 Azure 成为全球生产力的核心支柱。该公司还证明了自己是人工智能工具的主要提供商，部分原因在于其对 ChatGPT 背后的初创公司 OpenAI 的大量投资。我们也喜欢它在视频游戏行业所做的事情，因为它希望增加经常性收入流。竞争对手：亚马逊、Alphabet 和 Salesforce 投资组合权重：2.75% 最近一次购买：2024 年 8 月 5 日启动：2017 年 12 月 4 日Azure 增长略有上升。营业利润率也呈正值，尽管由于该公司在人工智能基础设施上积极但合理的支出而导致营业利润率同比下降。本季度的一些业务亮点包括：微软人工智能业务下季度的年收入预计将超过 100 亿美元。对 AI 服务的需求是 Azure 的强劲推动力，贡献了 12 个百分点的增长。这比上一季度的 8 个百分点有所上升。该公司声称其云将是第一个使用 Nvidia Blackwell 系统为其人工智能服务器提供支持的云。微软将 365 Copilot 的响应质量和速度提高了近 3 倍。使用率加快，每天使用该产品的人数比上一季度增加了一倍多。近 70% 的财富 500 强企业正在使用 Microsoft 365 Copilot，该公司的客户采用速度比任何其他新的 Microsoft 365 套件都要快。尽管有这些积极的趋势和创新，但下一季度的收入指导仍略低于预期。在这个需要击败和提高才能推动股市走高的市场上，这是一个禁忌，特别是对于投资者仍然对这些人工智能的大赌注是否会获得回报感到沮丧的股票。尽管人工智能竞争正在升温，但微软仍应被视为领导者，而且我们对我们长期存在的论点没有做出任何真正的改变。我们重申 1 评级和 500 美元的目标价。季度业绩由于公司重新划分了一些业务，本季度的数字看起来有所不同，但总体而言没有什么可抱怨的。生产力和业务流程超出了销售和营业收入的预期。但由于人工智能基础设施的规模扩大，毛利率略有下降。 Microsoft 365 商业云收入同比增长 16%，席位增长 8%。 Microsoft 365 消费者云收入同比增长 7%，订阅用户从一季度前的 8240 万增至 8440 万。 LinkedIn 收入增长 9%，所有业务领域均表现强劲。在所有工作负载增长的推动下，Dynamics 365 收入同比增长 19%。智能云的收入大幅上扬，但由于人工智能基础设施的扩展，毛利率有所下降。 Azure 本季度的表现略显乐观。收入增长率连续下降至年增长率 33%，按固定汇率计算为 34%。这超出了 FactSet 28.6% 的共识，但由于公司的重新细分，这一共识可能需要注意。微软将其移动性和安全性以及 Power BI 数据分析销售数据从 Azure 和其他云服务转移到生产力和业务流程部门，以便让投资者更好地了解 Azure 的表现。此更改可能尚未完全反映在 FactSet 上。更准确的比较可能是 CNBC 的 32.8% 共识，这仍然意味着与报道的 33% 的数字相比略有不同。 More Personal Computer 的销售额强劲，但营业利润却不佳。动视收购是收入增长的主要推动力。毛利率基本保持不变。随着 Windows OEM 的增长和设备的下降，Windows OEM 和设备收入增长了 2%。随着搜索量和每次搜索收入的提高，搜索和新闻广告（不包括流量获取成本）按固定汇率计算增长了 19%。游戏同比增长 43%，Xbox 内容和服务收入增长 61%。 Xbox 硬件收入下降。 Guidance Management 2025 财年第二季度的收入前景不足以令华尔街满意。中间值比分析师的共识低约 13 亿美元，其中智能云未达到预期。 Azure 收入增长预计为 31%，按固定汇率计算为 32%，反映出人工智能服务贡献持平，较第一季度略有放缓。这可能令人失望，但管理层解释说，部分减速是由于第二季度产能转移所致。微软正在应对产能有限的业务，这意味着需求超出了他们的预订能力。由于预计未来几个季度的可用容量将增加，管理层坚持其指导方针，即 Azure 将在本财年下半年重新加速发展。另一项指导意见是，根据云和人工智能需求信号，资本支出预计将连续增加。公司将根据所看到的需求进行必要的调整。（吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的慈善信托基金买入 MSFT。请参阅此处查看完整的股票列表。）作为吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的 CNBC 投资俱乐部的订户，您将在吉姆 (Jim Cramer) 进行交易之前收到交易提醒。吉姆在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才购买或出售其慈善信托投资组合中的股票。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过一只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，然后再执行交易。上述投资俱乐部信息须遵守我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明。您收到与投资俱乐部有关的任何信息后，不存在或产生任何信托义务或义务。不保证特定的结果或利润。

微软公司执行董事长兼首席执行官萨蒂亚·纳德拉 (Satya Nadella) 在 2024 年 5 月 1 日于泰国曼谷举行的“Microsoft Build：AI Day”活动中发表讲话。

查琳妮·蒂拉苏帕 |路透社

微软周四公布的季度业绩好于预期，主要得益于其云计算业务的强劲增长，但软指导令盘后交易中的股价承压。

关键词：微软公司,Alphabet Class A,亚马逊公司,突发新闻：市场,市场,投资策略,吉姆·克莱默,俱乐部收益,商业新闻

Alphabet Class A 亚马逊公司俱乐部收益吉姆·克莱默商业新闻尽管微软指引较软但我们重申对微软的市场微软公司