电气元件和电力系统公司伊顿周四上午公布了好坏参半的第三季度业绩，其股票付出了代价。根据 LSEG 编制的分析师估计，收入同比增长超过 8%（包括有机收入和报告收入），达到 63.5 亿美元，略低于华尔街预期的 63.7 亿美元。然而，应该指出的是，根据管理层的估计，佛罗里达州的飓风海伦和正在进行的波音工人罢工这两个临时问题总共对收入造成了约 5000 万美元的不利影响。调整后每股收益跃升 15%，达到创纪录的 2.84 美元，好于 LSEG 预期的 2.80 美元。部门利润率（与调整后营业利润率类似）扩大了 76 个基点，达到季度纪录的 24.3%，高于预期的 23.9%。伊顿管理层上调了营业利润率和每股收益 (EPS) 的全年指引。该公司对当前（第四）季度的前景好坏参半。 ETN YTD mountain Eaton YTD 我们在伊顿的报告或管理层对今年剩余时间和 2025 年的展望中没有看到任何导致我们重新考虑投资的内容。鉴于该股今年迄今已上涨 34%，超过了标准普尔 500 指数的涨幅，因此混合打印中出现一些获利了结也就不足为奇了。我们维持等待回调 2 的评级。不过，我们将目标价从每股 350 美元上调至 375 美元，这意味着较周三收盘价上涨超过 9%。底线伊顿的一个主要驱动力（我们投资论点的核心）是销售为数据中心的建设提供动力以处理人工智能工作负载所需的产品。如果我们从已经报告收益的大型云提供商那里学到了什么，那么这种需求将持续到 2025 年，并且应该对伊顿有利。事实上，首席财务官 Oliveri Leonetti 在财报后电话会议上表示，“电气订单积压受益于长期趋势推动下订单量的加速增长，包括数据中心终端市场的超大规模订单。”整体盈利能力好于预期，两个最重要的细分市场——电气美洲和电气全球——继续保持营收增长势头。该部门的积压订单同比增长 26%，该季度的订单出货比为 1.2 倍，这表明了美洲电气公司的持续发展势头。至于航空航天部门，尽管销售未达标，这主要归因于罢工，但积压订单增加了 14%，本季度订单出货比实现了 1.1 倍。运营和自由现金流结果略低于预期，但确实代表了该公司的季度记录。伊顿为什么我们拥有它：伊顿了解电气化、能源转型和基础设施支出等几个重要的大趋势。它也是生成人工智能领域的参与者，数据中心使用其电源管理解决方案来满足对更多计算能力的日益增长的需求。自 2021 年 1 月以来，仅在北美，该公司就接手了超过 415 个项目，每个项目价值超过 10 亿美元，总计 1.2 万亿美元。我们看到了漫长的增长道路。竞争对手：派克汉尼汾、杜邦和霍尼韦尔 \ 最近一次买入：2024 年 8 月 6 日 启动时间：2023 年 11 月 15 日 飓风和波音罢工的影响已纳入管理层的第四季度指引，该指引略显不足有机销售增长方面。也就是说，管理层很快注意到这些问题是暂时的，只是时间问题，而不是需求问题。换句话说，收入将被推迟到 2025 年，而不是损失，这就是投资者坚持持有该股票将获得回报的原因。本周早些时候，我们确实在伊顿预订了一些利润，并注意到周四发布的利润标准很高。由于我们的出售，我们能够将任何进一步的回调视为可能的买入机会。我们不会感到惊讶的是，伊顿以典型的方式保持其前景保守——现在承诺不足，以便他们可以超额交付并在未来几个季度指导更高。评论 展望明年，数据中心对更多电力的需求将继续不断，一旦波音罢工结束，航空航天业将反弹，从商业建筑到住宅和车辆的一切都将变得更加电气化。这些长期趋势不会很快消失。伊顿提供了北美大型项目的详细信息，管理层将其定义为价值 10 亿美元或以上的项目。该公司在财报新闻稿中表示：“过去六个月，大型项目的宣布速度加快，项目取消率约为 10%，远低于历史水平。”第三季度宣布了 49 个项目，价值超过 1750 亿美元，推动计划项目积压进一步增长，目前积压项目约为 1.8 万亿美元。总共有 504 个项目计划在案。其中只有 16% 已经启动，订单金额超过 17 亿美元。该公司表示其合同中标率接近40%。该团队正在积极谈判另外价值 30 亿美元的订单。首席执行官克雷格·阿诺德 (Craig Arnold) 在电话会议上表示：“总的来说，我们认为它们有力地验证了大趋势，并支持我们对终端市场长期前景的看法。在我们为未来的增长做好准备时，我们正在制定自然而然地对我们的制造能力进行投资。”伊顿预计全年分部营业利润率将在 23.5% 至 23.9% 之间，高于之前的 23.3% 至 23.7%，也好于市场预期的 23.6% 中间值。调整后的全年每股收益指引上调至 10.75 美元至 10.81 美元的范围，较之前的 10.65 美元至 10.75 美元的范围有所增加，远高于中间值 10.67 美元的预期。全年 8% 至 9% 的有机销售增长指引保持不变，略低于中点 8.7% 的预期，因为管理层提高了对美国电气公司的展望，同时取消了航空航天（正在进行的罢工）、车辆和电动汽车部门。第四季度的有机收入预计将增长 6% 至 7%，低于华尔街预期的 8.3%。第四季度分部利润率指引为 23.6% 至 24%，高于预期的中值 23.6%。第四季度调整后每股收益预计为 2.78 美元至 2.84 美元，与中值 2.81 美元的预期相符。 2025 年展望展望明年，管理层没有提供正式的销售或盈利指引，但他们确实提供了公司关键终端市场的增长假设。数据中心和分布式 IT（占总销售额的 17%）、商业航空航天（占销售额的 9%）和电动汽车（占销售额的 3%）预计将出现“强劲/两位数的增长”。公用事业终端市场（占总销售额的 11%）预计将出现“稳健增长”。工业设施（占销售额的 12%）、国防航空航天（占销售额的 6%）以及商业和机构（占销售额的 20%）预计将实现“适度增长”。住宅（占销售额的 6%）、机械（占销售额的 5%）和内燃机轻型车辆（占销售额的 4%）预计将出现“小幅增长”。商用车（占销量的 7%）预计将在 2025 年“下降”。综合考虑，该团队预计 2025 年整体市场份额将增长约 6% 至 8%，增量利润贡献约为 30% 至 35% %得益于有机增长。资本支出预计在 9 亿至 10 亿美元之间。此外，该公司表示，利息、养老金和其他企业支出预计将导致每股收益下降 20 美分。根据杰富瑞 (Jefferies) 的一份报告，明年隐含每股收益指导范围为 11.50 美元至 12.50 美元，与预期基本一致。 （吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的慈善信托基金做多每股收益。请参阅此处了解股票的完整列表。） 作为吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的 CNBC 投资俱乐部的订户，您将在吉姆 (Jim Cramer) 进行交易之前收到交易提醒。吉姆在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才购买或出售其慈善信托投资组合中的股票。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过一只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，然后再执行交易。上述投资俱乐部信息须遵守我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明。您收到与投资俱乐部有关的任何信息并不存在或产生任何信托义务或义务。不保证特定的结果或利润。
伊顿公司在纽约证券交易所的标牌
资料来源：纽约证券交易所
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