中国为美国大选前的重要一周做好准备，刺激希望

北京——分析人士表示，中国备受期待的经济刺激计划的规模可能取决于美国总统大选的结果。

投资者预计北京将于周五宣布财政支持的细节。届时，全国人民代表大会常务委员会（中国的议会）将结束为期五天的会议。去年的同一次会议导致财政赤字罕见地增加。

今年，会议的时间安排意味着任何细节都将在美国投票选出共和党候选人唐纳德·特朗普或民主党竞争对手卡马拉·哈里斯作为下一任总统几天后公布。投票将于当地时间周二结束。

野村证券首席中国经济学家陆挺上周在一份报告中表示，“特朗普获胜的情况下，中国财政刺激计划的规模将比哈里斯获胜的情况下大10%~20%左右。”

他警告说，中国面临的大部分挑战来自国内，尽管美国大选结果也会产生一些影响。

特朗普威胁要将美国从中国进口的商品关税提高 60%，据报道在极端情况下甚至提高 200%。现任副总统哈里斯尚未表示将大幅改变拜登政府限制中国获取先进技术的做法。

更多的关税将打击中国的出口，而出口是正在努力应对房地产低迷和消费者需求不温不火的经济的一个亮点。

南华期货首席经济学家朱斌上周在视频演示中表示，增加贸易限制将要求中国更多地依靠内需来促进增长。这是根据 CNBC 对其中文评论的翻译。

“毫无疑问，我们可以确定一件事——如果特朗普赢得大选，中国的国内刺激只会更大，不会更小，”朱说。他预计特朗普获胜的机会更大，他表示这将增加人民币兑美元的下行压力。

政治分析人士争论在特朗普或哈里斯领导下中美关系是否会更好。

“我认为，在这一点上，可能从中国的角度来看，潜在的哈里斯总统让人们更容易预期可能出台的政策，”WisdomTree量化投资负责人任力前表示。

这并不意味着北京将开始大规模支持。她说，中国当局“受到美中竞争的限制，因此首要任务是全面升级技术”。 “我认为，只要这是你的目标，那么政府的刺激意愿仍然会不冷不热。”

任正非预计刺激规模将不取决于谁赢得选举，而是取决于股市的反应。

她说，中国而非美国的市场波动可能会让“中国觉得更有义务应对这种波动”。任正非表示，与三四年前相比，现在中国股市的波动对经济信心的影响更大。

中国股市在九月底飙升后，近几周涨幅有所回落。 9月26日，国家主席习近平主持召开高层会议，要求加强财政货币政策支持，遏制房地产下滑。

尽管中国人民银行已经降息，但财政部尚未公布广泛预期的财政刺激措施的细节。财政部长兰佛安上个月暗示赤字会增加，并表示任何变化都需要经过批准程序才能宣布。

分析师对额外发债的预测各不相同。路透社周二援引消息人士的话称，中国正在考虑在几年内发行超过 10 万亿元人民币的债券。

中国银行首席研究员宗良表示，中国当局可能不会公布具体数字，但如果公布的话，也应该超过4万亿元人民币，因为这是2008年金融危机后发行的金额。他预计赤字可能扩大至4%以上。

中国政府继去年底将赤字目标提高至3.8%后，今年设定了3%的赤字目标。

WisdomTree的Ren表示，她对官方声明、媒体报道和投资说明的分析显示，刺激预期本质上是相同的。她指出，无论是三到五年10万亿元，还是一年2万亿元，平均每年支持2万亿元左右。

“我认为人们现在非常关注营收数字，”任说。 “但他们缺少地方政府，他们正在做很多实际上是对抗刺激的事情。”

她指出，地方当局在某些地区严格征税，从而阻碍了商业活动。她说，尽管中央政府提供了一些支持，但她预计地方当局“可能需要相当长的一段时间”才能“感到有足够的现金可以花”。

今年，中国数十家公司在证券交易所备案文件中披露，它们已收到地方当局的通知，要求缴纳早在 1994 年就与运营相关的税款。地方政府曾经依靠向房地产开发商出售土地来获得收入。

财政部强调要重点解决地方政府债务问题。分析师指出，额外的刺激措施也可能会流向银行，而不是直接向消费​​者发放。

花旗分析师周五在一份报告中表示，现阶段消费刺激可能更多来自房地产支持。 “话虽如此，我们认为在更不利的关税情况下，更果断的消费支持仍然是一个现实的选择。”