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在投资者正努力应对当选总统唐纳德·特朗普取得决定性胜利的政策不确定性的一周内,摩根大通在欧洲推出了颇受欢迎的股票溢价收入 ETF,以帮助抵御波动,同时抓住一些上行空间。摩根资产管理公司的美国基金已经是全球最大的主动ETF,2021年回报率为21.5%,其中收入为8.15%。 2022年,当标准普尔500指数几乎陷入熊市时,该基金价值仅损失了3.5%。过去几年,除了资本增值之外,该基金的收入回报率还达到了7%至9%。 JEPI 5Y线该基金利用复杂的期权策略为投资者实现了如此稳定的回报,这些策略创造了基金经理所说的“不对称”回报。该基金的首席投资组合经理汉密尔顿·赖纳 (Hamilton Reiner) 告诉 CNBC:“这一策略存在不对称性。” “拥有一个能够给你带来积极的、上下的捕获差异的策略是非常有价值的,无论是在低迷的市场、平坦的市场、上涨的市场,而是在所有市场。”该基金维持的股票投资组合大致跟踪标准普尔 500 指数。然后,它将其与期权策略相结合,出售约 80% 的投资组合的指数看涨期权合约,以产生额外收入。虽然该基金的目标不是在强劲的牛市中跑赢标准普尔 500 指数,但该策略通常会在市场波动性约三分之二的情况下运作,并降低下行风险,同时仍捕获很大一部分上行风险。摩根大通本周在伦敦证券交易所、德国德意志交易所和瑞士六大交易所推出了该ETF,以使欧洲投资者能够利用这一流行策略。目前,该基金在美国管理着价值 360 亿美元的资产,仅去年一年就有 40 亿美元流入该基金。该战略向欧洲扩张之际,欧洲大陆的投资者越来越多地寻求创收替代方案。摩根大通资产管理公司 ETF 全球主管特拉维斯·斯宾塞 (Travis Spence) 表示:“欧洲各地的投资者都非常渴望获得收益。”斯宾塞强调,摩根大通并没有刻意选择在全球市场一年中最动荡的一周之一进入欧洲。除了美国总统选举影响市场外,美联储周四的利率决定预计也会影响股市。 “无论是本周、上周还是十周后,多头投资组合中的(股票)质量将更高,本质上更具防御性,并拥有可预测的收益。我们的持有量不会偏红,蓝色或紫色,”赖纳强调,强调了该战略对美国政治的政治冷漠。他补充说:“我们的持股旨在采用这种基本的自下而上的方法。”该策略的成功还增加了投资者对竞争对手类似基金的兴趣。 Global X 的备兑看涨期权 ETF XYLD 就是此类基金之一,该基金在过去两年中的表现略好于摩根大通的 JEPI。然而,自 2013 年以来活跃的 Global X ETF 在 2021 年和 2022 年的表现明显逊色于 JEPI。Global X 的 ETF 还在欧洲各地的伦敦、德国、荷兰、意大利和瑞士上市。赖纳驳斥了对竞争加剧的担忧,称摩根大通的规模和基础设施赋予其优势。 “在像摩根大通这样的地方,如果你想做期权策略,你需要一个强大的中台、后台、清算、托管、抵押品管理、现金管理、企业行动、市场团队和交易团队来做这样的事情, “他解释道。 “我们的许多模仿者或竞争对手实际上都提出了投资最重要的部分:投资!” “我们不以收入水平或费用为主导。我们以与客户一致的体验为主导,我认为这是关键的差异化因素之一,”他补充道。
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