抛物线股票走势的内在危险以及如何处理

By Mann On 11 月 18, 2024

人们总是问我为什么不喜欢抛物线走势。答案很简单：当一只股票在短时间内大幅上涨时——导致价格图表类似于抛物线——无论出于何种原因，它的下跌速度远远快于上涨速度。考虑一下股票在 12 个交易日内从 18 美元涨到 30 美元的抛物线走势。它会回落，也许不会跌至 18 美元，但三天后肯定会接近这个水平。如果您以 21 美元买入，您将返还部分收益，但不是全部收益。然而，如果您购买的金额超过 21 美元，您很可能会放弃所有，甚至更多。此外，股票可能会因热情而上涨，但也可能因无动于衷而下跌。在上升的过程中，你会听到我的声音试图让你远离这种抛物线走势。在下跌过程中，您会希望自己从未购买过股票，并希望继续前进。换句话说，抛物线走势迫使你成为一名交易者。你必须在不可避免的崩溃之前获利，除非目前极少数情况似乎不受这种趋势的影响。例如，现在你可以仅仅因为 Palantir 的股票而证明拥有网络、国防和人工智能领域的几乎所有东西都是合理的。在我所知道的所有公司中，该公司的毛利率和收入增长确实是最好的。 40法则规定，SaaS公司的收入增长率和利润率合计应至少为40%，而Palantir的60%是标准普尔500指数中最高的。我的观点是，Palantir 不应该被用作在这些领域购买任何你想要的东西的拐杖。 Palantir 是一家很多人钦佩的公司——我情不自禁地喜欢它。但这是自成一体的，不应该激发人们盲目购买其他股票。考虑到对该公司股票的发自内心的热爱以及其不断增长和盈利的收入，它似乎几乎不受卖家的影响。该股从低指数纽约证券交易所转向高指数纳斯达克 100 指数后，周五上涨 11%，但从任何基本面来看都无法证明其合理性。但 Palantir 的股票涉及很多循环推理，例如：“它会走高，因为 Palantir 的股票走高，所以加入吧。” Palantir 现在是标准普尔 500 指数的宠儿，超过了数据中心电力公司 Vistra 和 Nvidia，后者在周三盘后公布了季度业绩。这种新地位似乎是由猛烈的购买强加给市场的，让人想起 GameStop，该公司在 2021 年 1 月的两周内飙升了 1,500%，只不过 Palantir 是真实存在的。太棒了。我不会与任何想收购 Palantir 的人作斗争，因为我感觉这个人将是最后一个被淘汰的名字。我担心的是所有其他股票。所有铀、太空、SaaS 和企业软件股票都呈抛物线状。请记住，术语“抛物线”是双曲线，因为它不是字面上的直线。它倾斜得越多，你就越有可能说，“嘿，我很好，这并不是真正的抛物线。”这是一个非常糟糕的合理化。仅仅试图沿着抛物线移动并准时下车有什么问题吗？理论上来说，没什么。但抛物线式的走势却令人陶醉。他们很少事先表现出自己的迹象。因此，您永远不会有出售的理由。他们有时会因为所属公司发生的事情而倒台。他们通常会因为交往而感到内疚。例如，如果英伟达的表现令人失望——从该股现在的表现来看，它可能会导致许多不同的股票下跌，以至于几乎值得推迟任何芯片股直到周三收盘后。与 Palantir 不同的是，Nvidia 令我担心，因为它拥有数万亿美元的市值，并且拥有很多只了解 GPU 或图形处理单元的流行语的人。它有点像阿特拉斯，看似轻松地将这个半组背在背上，但这并不意味着举起的东西不重。你让 Nvidia 的股价下跌了 20%，你让大量的同行也下跌了。但我认为拥有同路人的人并不知道，甚至不关心。他们只是随波逐流，他们认为，除非一家公司像超微公司那样受到监管的困扰，据报道该公司因其会计行为而受到联邦调查，否则他们就是安全的。他们说，如果存在问题，股票一开始就不会上涨，这是另一个合理化持有股票的循环原因。然而，现在抛物线走得最极端的股票并不是像Palantir那样盈利，也不像Nvidia那样盈利巨大。它们主要是铀和太空飞行游戏，前者希望核能复兴，后者是因为人们希望在首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)看到自己的净资产更高之前找到下一个SpaceX；该公司的估值已达 2250 亿美元。两者都是细长的芦苇投资主题。即使是最乐观的预测，核复兴也将至少需要七年时间——这意味着绿地生产从开始到完成。航天行业虽然有一些非常优秀的公司，但并没有很多核心基本面，比如收益或 EBITDA（息税折旧摊销前利润），或者在某些情况下，其背后的收入。因此，虽然我不是教条主义者，而且我是电视上唯一鼓励投机的人——只要明智地进行投机，并了解公司及其近期和长期的可能性，而且这只是其中的一小部分。你的投资组合——我确实认为抛物线股票走势迫使你购买和交易。作为一个相信买入并持有除非出现问题或股票呈抛物线走势的人，我觉得我有责任告诉你放弃一些东西。当然，我圆滑的获利了结建议存在两个问题。首先，如果你获利太多，就没有足够的钱来赚钱。其次，你不知道如何重新入场。从抛物线时刻跌破的股票不存在可以安全买入的水平。因此，我的警告变成了责骂：“你无缘无故地让我远离这件事。”这让我——抱歉，绕道——上周，选举后的宿醉。我们看到许多成长型股票和许多食品和饮料股票（我可以称它们为小罗伯特·F·肯尼迪股票，但我不想个性化它）遭受重创。后者整个星期都在下降，也许是因为很多人都看到小罗伯特·肯尼迪被提名为卫生与公众服务部部长。但在很多情况下，成长型股票的崩溃很大程度上是大大小小的抛物线的展开。为什么？以亚马逊为例。这是我最喜欢的信托股票之一。当它在两个季度前崩溃，跌至 160 美元的低点时，我公开敦促你购买它。它走起来，然后在最后一个季度结束后飙升。上周该股触及 213 美元。然后，随着众所周知的眨眼，周五它下跌了 11 美元。什么都没有。对我来说，这是某种令人作呕的下跌的开始，我未能从中获利。我可以通过说我们长期处于其中来证明我的想法是正确的。但这只是巴菲特式的胡言乱语，而沃伦本人则因无休止地抛售苹果股票而违反了这一点。事实上，抛物线的走势也会引发巨大的遗憾和指责。一个真正令人难以置信的交易者会在周四卖出一些，以便能够在本周买回一些。如果你没有卖掉，而我们大多数人都没有卖掉，那么你现在就没有什么可以买回来的了，并且注定会受到市场可能给你的东西的影响。如果坡度不像珠穆朗玛峰而更像乞力马扎罗山，那么这一切都无关紧要。换句话说，抛物线走势迫使您进行交易，但我们不这样做。因此，我们遇到了像亚马逊这样的情况，如果它继续下跌，我们就无计可施。我没有卖出，而且它与我的基础相距甚远，我如何证明购买超过少量的金额是合理的？亚马逊的好消息是它已经盈利，而且未来还会有很多好消息。大多数抛物线股票都没有这样的积极因素。这就是我担心的。我意识到这位令人惊讶的当选总统正在提供令人惊讶的工作候选人——一个经常挑选出令人惊讶的候选人的人的矛盾性质，这在我看来是矛盾的——而债券市场则不可避免地受到10年期国债的推动。 5% 现在正在产生大量的获利了结。获利了结将对抛物线股票造成最严重的打击。我怀疑这些天会滋生更多的恐惧，因为我们感觉到这个国家选出的人似乎只是从福克斯新闻名册中挑选的人（嘿，我在那里工作过，我有权这么说），仅此而已。虽然我在那里工作时福克斯运营得非常好，并且继续其获胜之路，但这些选择并没有激发民主党或共和党的信心。我们预计，后者将翻身并支持这些选秀权，因此它们看起来像是众所周知的工作锁，尽管有些人似乎是在系统的玩笑中被选中的。即使理查德·尼克松（Richard Nixon）在他最奇怪的令人发指的时候也会觉得挑选一个曾接受过司法部调查的人来管理司法部太讽刺了。我最担心的是，这种毫不掩饰地试图排干沼泽的速度正在驯服，甚至可能窒息股市的动物精神。我们正在做什么呢？幸运的是，我们拥有具有实际收益和销售额的股票。他们的抛物线崩溃将会像亚马逊一样。我们会买，但不会买我们卖的东西，因为我们没有卖任何东西。但如果你仔细研究你的投资组合，发现 VanEck 铀和核 ETF 中有很多股票，并以某种方式认为它们是多元化的，那么我会“冒险”剔除一些股票。我会对 AST SpaceMobile 等股票做同样的事情。出售并不危险。它很聪明，即使第二天它看起来很愚蠢。如果我们只有华盛顿烟花，我们就能应付。如果我们只是将 10 年期债券利率升至 5%，我什至都懒得去解决抛物线走势背后的隐患。但我们两者都有。我已故的婆婆曾经说过——我可能会不断地补充——如果你玩得太开心，就会有人受伤。这常常让我们无法获得哪怕一点点的乐趣。现在，已经不仅仅是一点点乐趣了。是时候从不盈利的股票中获利了结了，即使看起来你已经留下了很多收益。别担心，你不是。（请参阅此处查看吉姆·克莱默慈善信托基金中股票的完整列表。）作为吉姆·克莱默 CNBC 投资俱乐部的订户，您将在吉姆进行交易之前收到交易提醒。吉姆在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才购买或出售其慈善信托投资组合中的股票。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过一只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，然后再执行交易。上述投资俱乐部信息须遵守我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明。您收到与投资俱乐部有关的任何信息并不存在或产生任何信托义务或义务。不保证特定的结果或利润。

Palantir 联合创始人兼首席执行官 Alex Karp 于 2023 年 9 月 13 日抵达华盛顿特区美国国会大厦参加美国参议院两党人工智能洞察论坛。

史蒂芬妮·雷诺兹 |法新社 |盖蒂图片社

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