是时候获利了结、调整风帆、玩转赌场资金或修剪你的投资组合了。金融市场——股票市场和比特币——最近表现出色。标普 500 指数 2024 年上涨超过 27%，而纳斯达克综合指数则飙升 31%。上周，比特币也首次突破 10 万美元大关，今年已经翻了一倍多。从许多方面来看，股票的估值都很高。然而，这种假定的高估正在被最近利率的下降至少部分地抵消。 .SPX YTD 2024 年至今的高山标普 500 尽管如此，标普 500 指数的远期市盈率约为 2025 年利润的 23 倍，而追踪市盈率为 28 倍。两者都处于历史区间的非常高端。当然，当用作市场时机工具时，估值是不精确的。话虽如此，市盈率并不是市场泡沫的唯一指标。股票市值占国内生产总值的百分比处于历史高位。股票估值已突破之前所有牛市周期的高点。同样，美国股市市值约占世界股市市值的 60%，具体取决于你使用谁的衡量标准。尽管如此，从各个方面来看，美国都从未如此占据主导地位。投资者日益自满 美国是价值数万亿美元的公司的所在地。此外，过去两年国内市场的表现轻松超过全球市场。这种优异的表现反映在投资者重新沾沾自喜，他们相信好时光将持续到 2025 年。 CBOE 波动率指数（即所谓的恐惧指数）就是充分的证据。周五 VIX 指数跌破 13，表明投资者几乎没有恐惧。这可能是一个反向指标，当有意义的修正即将到来时就会出现。确实，美国的市场主导地位是有道理的。美国在技术方面仍然是世界领先者。与几乎所有主要经济体相比，该国经济增长速度更快，通货膨胀率更低，并且正在享受几十年来从未见过的生产力繁荣。但甚至在传统的观察场所之外也存在非理性繁荣的迹象。比特币最近已经突破了每枚 10 万美元的大关，已经完全呈抛物线走势。这种交易模式可能会导致一场惨烈的崩盘。 MicroStrategy 董事长 Michael Saylor 对旗舰加密货币到 2045 年将达到 1300 万美元的预测不祥地让人想起 Jim Glassman 和 Kevin Hassett 1999 年的书《道指 36,000：从股市即将上涨中获利的新策略》。正如格拉斯曼、哈塞特和其他人预测股市即将飙升一样，股市在 2000 年崩盘，并在 2008 年再次暴跌。在繁荣时期管理风险，我仍然坚信加密货币——更具体地说是比特币——是历史上最大的单一市场狂热。世界。我说的是，一件被认为是艺术品的作品——一根用胶带粘在墙上的香蕉——以 620 万美元的天价售出，随后被其主人吃掉了。据说艺术是情人眼里出西施，现在也同样如此。在过去的历史周期中，巴别塔般的高耸入云一直是市场见顶的最终标志。当然，对于长期投资者来说，简单地出售所有资产并套现从来都不是明智之举。市场择时是一种冒险的游戏，而且常常是愚蠢的事情。尽管如此，重新平衡投资组合，以免过度增持市场最大赢家的股票，仍是谨慎的做法。鉴于全球赢家和输家之间的巨大差距，在这个时刻寻找遭受重创的资产的机会也是有意义的。我也不建议抛售所有的比特币，因为自比特币诞生以来，它的价格就一直是错误的。不过，我要提醒大家的是，就像在任何泡沫中一样，早期投资者就像强盗一样，而后来者则只能背锅。新的一年将在财政和货币政策以及贸易和移民方面带来巨大的不确定性。所有这些因素都可能产生意想不到的经济和金融市场后果。地缘政治风险似乎正在上升，贫富差距也前所未有地扩大。这些因素的结合可能会导致华尔街、大街和华盛顿的结果不那么理想。我警告不要自满并建议保持警惕。由于国家似乎正处于一种或另一种形式的过渡，过渡到安全位置可能不仅是谨慎的，而且是相当明智的。沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司坐拥有史以来最大的现金储备，达 3,252 亿美元。如果谨慎对奥马哈先知来说足够好，那么对你来说也应该足够好。 — CNBC 撰稿人 Ron Insana 是人工智能金融科技公司 iFi.AI 的首席执行官。
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