当唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 上个月在 2024 年总统选举中取得决定性胜利时，斯坦利·百得 (Stanley Black & Decker) 高管知道他们遇到了麻烦。事实上，首席财务官帕特里克·哈利南 (Patrick Hallinan) 在上周的行业会议上表示，结果一公布，该工具公司就开始与主要渠道合作伙伴就下一步行动进行对话。华尔街也感到震惊。 11 月 5 日大选后的第二天，俱乐部股票 Stanley Black & Decker 下跌了近 2%。特朗普于 11 月 6 日凌晨被宣布获胜。此后，股价下跌了 11% 以上，而标准普尔 500 指数则上涨了 6% 以上。然而，市场反应与斯坦利百得公司自己的行为无关，而是与即将上任的政府提议的关税有关。特朗普威胁要将中国进口商品的关税提高到 60%，将墨西哥和加拿大制造的商品关税提高到 25%。史丹利百得 (Stanley Black & Decker) 成立于 1843 年，当时名为 Stanley Works，它是数千家正在考虑战略以抵消关税上涨带来的压力的公司之一。一些管理团队一直在寻求将生产转移到其他国家。其他公司正在削减成本，以抵消对销售和利润的潜在影响。 Constellation Brands 首席财务官 Garth Hankinson 表示，他的团队一直在调整库存，因为预计墨西哥进口关税可能会增加。 Constellation 是墨西哥 Corona、Modelo 和 Pacifico 啤酒生产商，也是 Jim Cramer 慈善信托基金的控股公司，该信托基金是 CNBC 投资俱乐部使用的投资组合。高盛首席工业分析师乔·里奇 (Joe Ritchie) 将史丹利百得 (Stanley Black & Decker) 描述为他所研究的公司的“典范”，如果关税成为政策，这些公司将受到最大的影响。这是因为 Stanley 的工具和户外部门在美国销售的商品成本中约 25% 来自中国。由于世界第二大经济体的劳动力和财产价格较低，史丹利百得等大公司历来将生产转移到那里以节省资金。但潮流一直在转变——首先是在新冠疫情期间，中国以外的供应链受到干扰；其次是在新冠疫情期间，中国以外的供应链受到干扰；现在，正在为预期的关税上涨做准备。 Stanley Black & Decker 表示，特朗普提议的征税幅度可能会挤压公司利润，导致每年税前营业收入损失 2 亿美元。然而，该预测并未考虑该公司可以采取的任何行动来减轻影响。里奇上周在接受 CNBC 采访时表示：“他们必须拿出一个数字，让市场了解可能的数字，否则市场就会自行猜测，这从来都不是一件好事。”纽约市参加一年一度的高盛工业和材料会议。 SWK 今年迄今为止的业绩 斯坦利百得公司 (SWK) 年初至今的业绩 在会议上，哈利南重申了公司的预测，并概述了其在特朗普担任总统的四年内应对潜在不利因素的战略。该计划分为三部分：重新定位供应链、将生产迁出中国以及提高产品价格以抵消公司的任何额外成本。这位首席财务官告诉与会者：“我们将不得不继续减少美国市场对中国市场的投资。” “无论哪一届政府上台，我们都将踏上这段旅程。”然而，他补充说，拟议的关税可能只会“加快这一步伐”。这不会是一个快速的旅程。 Stanley Black & Decker 在上个月早些时候提交的一份证券文件中表示，供应链变化可能需要 12 到 24 个月的时间才能看到实质性影响。尽管如此，管理层继续重申其观点，从长远来看，调整后的毛利率可以达到或超过35%。至于即将到来的价格上涨，哈利南表示，DeWalt and Craftsman 的所有者一直在与这些供应链合作伙伴就潜在结果进行谈判。尽管 Hallinan 上周没有提及，但 Stanley Black & Decker 的供应链合作伙伴包括销售该公司产品的 Lowe's 和 Club 控股家得宝 (Home Depot) 等大型零售商。首席财务官补充说，斯坦利的首要任务是以“积极、透明和直率的方式与（他们）”合作。里奇表示，与这些渠道合作伙伴提高价格并不是一件容易的事。高盛美国工业与材料业务部董事总经理里奇表示：“与家得宝和劳氏等公司协商定价真的非常困难，特别是考虑到疫情带来的后遗症。” “在大流行期间，很多人做了家居装修项目……这拉动了对其产品的大量需求。正因为如此，大流行后他们的业务前景非常黯淡。”但这并不是斯坦利百得公司第一次对进口产品征收更高的关税。特朗普于 2017 年和 2018 年首次对中国实施关税后，管理层表示，其最初的未缓解风险敞口超过 3 亿美元。因此，该公司开始转移供应链并提高价格，这既有助于将每年的总影响降至 1 亿美元以下，又抵消了其余部分，以完全抵消年度影响。里奇说：“现实情况是，他们现在有了一套关税手册，而第一次实施时却没有。”考虑到所有这些，这就是我们对股票未来发展的看法。上周，俱乐部做出了艰难的决定，将我们的史丹利百得评级下调至 3，这意味着我们计划以任何实力出售。从投资组合管理的角度来看，在一月份的就职日之前降低我们的关税风险是明智的。但与此同时，我们不想失去对家居改善主题的关注，因为房屋成交量处于30年来的最低点，而当抵押贷款利率下降时，被压抑的需求将会被释放。这就是为什么俱乐部计划减持史丹利百得公司（Stanley Black & Decker），并利用这些未来的出售收益来扩大家得宝（Home Depot）等品牌的规模。 （吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的慈善信托基金买入 SWK、STZ、HD。有关股票的完整列表，请参阅此处。） 作为吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的 CNBC 投资俱乐部的订阅者，您将在吉姆 (Jim Cramer) 进行交易之前收到交易提醒。吉姆在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才购买或出售其慈善信托投资组合中的股票。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过一只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，然后再执行交易。上述投资俱乐部信息须遵守我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明。您收到与投资俱乐部有关的任何信息后，不存在或产生任何信托义务或义务。不保证特定的结果或利润。
Stanley Black & Decker 电钻在加利福尼亚州科尔马的家得宝商店中展示出售。
大卫·保罗·莫里斯 | 大卫·保罗·莫里斯彭博社 |盖蒂图片社
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