我们现在知道欧洲央行的降息计划

欧洲央行本周预计降息 25 个基点，与此同时，有多项迹象表明明年初利率将迅速进一步降低。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在周四的新闻发布会上确实指出，聚集在法兰克福的政策制定者并不认为对抗通胀的斗争已经完全结束。 超过，服务业通胀仍然令人担忧。

然而，总体而言，这是本周期中最鸽派的会议，尤其是因为欧洲央行新的宏观经济预测预计今年和明年的通胀率和经济增长率都会下降。

经济学家 还 欧洲央行的信息被删除，即央行必须“在必要的时间内保持充分的政策利率限制”。拉加德强调，本已疲弱的欧元区增长前景存在下行风险，但通胀 图片 已显着改善并包含上行风险。她还表示，已经就更大幅度的半个百分点降息进行了辩论，理事会（GC）成员一致投票决定降息。

与此同时，新的欧洲央行工作人员预测平均总体通胀率略高于2.1%的目标 2025年， 和 更强 年初预计价格上涨，表明今年晚些时候价格可能会低于目标。

鸽派转变是 强调 周五，奥地利央行行长罗伯特·霍尔兹曼（Robert Holzmann）——被广泛认为是欧洲央行的鹰派人物，也是唯一一位 理事会 成员投票支持维持利率不变而不是 切入 六月——告诉记者不会有 危险 明年降息，如果 经济 据路透社报道，进展符合预期。

中立在哪里？

霍尔兹曼还表示，市场有“与央行类似的评估”，即利率将降至 明年的中性水平（当货币政策在促进和限制增长之间取得平衡时）约为 2%。

周四，欧洲央行将存款利率（其关键利率）下调至 3%。

什么构成 近几个月来，中性利率一直是争论的焦点，拉加德周四表示，虽然在 12 月的会议上尚未讨论这一问题， 职员 看到它在 1.75% 到 2.5% 之间。

市场参与者面临的另一个问题是欧洲央行是否 将采取 费率低于 这个中性水平 如果通胀进一步降温且增长前景恶化，正如法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛(Francois Villeroy de Galhau)所提出的那样。

本周的消息广泛证实了市场对欧洲央行 2025 年降息计划的现有押注。

根据 LSEG 数据，货币市场 正在继续定价 在跌倒中 欧洲央行关键利率 到 到明年 9 月，利率将达到 1.75%，并在此之后继续持有。

但一些分析师表示，现在有人支持降息幅度更大。

德意志银行经济学家在周五的一份报告中表示，鉴于增长疲弱和通胀低于目标的趋势，欧洲央行将在 2025 年实行低于中性的利率。

他们补充说，他们的基线前景是通过四分之一个百分点的削减，到 2025 年底实现 1.5% 的利率，但仍保持半个百分点的变动 可能的。

瑞银全球财富管理首席欧元区兼英国经济学家迪安·特纳 (Dean Turner) 在 6 月份停止了对经济增长 2% 的预测，但表示，目前的风险“倾向于欧洲央行必须采取更多措施，而不是更少措施来支持经济”。 2025”——可能意味着今年晚些时候进一步削减 相当 比之前的较大动作。

然而，穆迪分析公司高级经济学家卡米尔·科瓦尔在一份报告中指出，顽固的核心通胀将继续促使欧洲央行明年保持谨慎态度。

“我们认为，3月份之后，关于降息幅度的斗争将正式开始。4月份我们没有降息，最后一次降息是在6月份，利率维持在2.25%，”科瓦尔表示。