这并不美好，但它早就该发生了。美联储的行动方向比一些人的预期略强硬，从预期的 2025 年降息四次降至两次或更少。这个消息并不是惊天动地的。市场大部分人已经预计只会降息两到三次，因此（股票、美元和债券收益率）变动的幅度令许多人感到意外。 CBOE 波动率指数罕见地单日波动 60%，从 15 升至 27，这是自 8 月份短暂恐慌以来从未见过的水平。 .VIX YTD 芝加哥期权交易所波动率指数，年初至今 市场反应令人惊讶，只是因为股市的定位变得如此极端。股票追赶债券 正在发生的事情似乎是这样的：股票市场正在追赶债券市场。债券义务警员一直在表达对几个领域的担忧：1）通货膨胀，2）赤字，3）关税和4）减税。股市忽略了其中的大部分。通货膨胀虽然有所下降，但仍未达到美联储设定的每年 2% 的目标。利率最近开始呈上升趋势，考虑到美联储一直在削减短期利率，这是不寻常的。美国 10 年期国债收益率年初至今大幅上涨，杰夫·冈拉克 (Jeff Gundlach) 周三在 CNBC 上指出，美联储自 9 月以来已降息 100 个基点（1 个百分点），但 10 年期国债收益率自 9 月以来已上涨超过 80 个基点那么，暗示债市对通胀仍存在担忧。鲍威尔似乎也反映了这些担忧。他在美联储政策会议结束后的新闻发布会上表示：“谨慎行事，并寻求通胀方面取得进展是适当的。”对于其他人来说，特朗普的降息和关税议程也被视为通胀。美国国会预算办公室周三发布的一份报告指出，关税可能有助于减少赤字，但也可能会抑制经济增长并提高通胀。鲍威尔指出，关税给通胀前景带来了不确定性。冈拉克还借此机会强调赤字上升是 2025 年利率的一个因素。 “债务利息支出确实会成为问题，”该资金经理表示。 “我认为这与市场判断我们存在利率问题有关。我们过去（每年）支付 3000 亿美元的利息支出，现在是 1.3 万亿美元的利息支出。”这意味着：如果利率上升，政府将被迫增加支出来偿还债务。股市在很大程度上忽视了这些担忧。自美联储9月份开始降息以来，标准普尔500指数上涨了约8%。 “市场明显超买，”冈拉克说。 12月已经很奇怪了，甚至在美联储会议之前，市场就已经显示出压力的迹象。 .SPX 1M 山 标普 500 指数，1 个月 市场观察人士一直注意到，本月标普 500 指数基本持平，但广度（股票上涨与下跌）较差，且分散程度异常高。什么是色散？简单来说，大型科技股表现强劲，而其他大多数东西都表现较弱。尽管大型科技股周三大幅下跌，但更广泛的趋势（大型科技股上涨，其他一切都走弱）仍然很明显。 12 月份标普科技龙头股 博通上涨 40.0% 特斯拉上涨 27.5% Alphabet 上涨 11.5% 亚马逊上涨 6.1% 美光上涨 6.1% 苹果上涨 4.5% Meta 上涨 4.0% 微软上涨 3.3% 标普 12 月板块落后者能源下跌 11.6%银行下跌 10.6% 材料下跌 9.9% 房地产下跌 9.8% 公用事业下跌工业股下跌 8.0% 医疗保健股下跌 6.9% 接下来：个人消费支出 对于多头来说，有三个话题：1）对美联储会议的最初反应往往是错误的，2）我们正进入今年的最后两周，这是一年中最强劲的两周时期之一，3) 通胀数据可能会改善。最后一个话题可能是短期反弹的最大希望。美联储首选的通胀指标个人消费支出（PCE）将于周五公布。如果 11 月份的 PCE 远高于预期，这将加剧抛售。如果低于该水平，股市可能会反弹。看多者也可以从经济中得到安慰。鲍威尔表示，美国经济强劲，他对2025年的经济持乐观态度。如果他对公开市场设定的利率有更多的控制权就好了。
关键词：市场,股票市场,投资策略,VIX指数(3月21日),价格,regwall-pro,商业新闻
