由于对全球增长和贸易紧张局势的担忧，各大投资银行对 2025 年欧洲股市提出了不同的展望，预测范围从温和上涨到巨大上行潜力。 .STOXX YTD line 高盛 高盛降低了对欧洲股市的预期，策略师莎朗·贝尔 (Sharon Bell) 预测斯托克 600 指数 12 个月目标价为 530 点，这意味着价格将较当前水平回报 3%。该华尔街银行策略师预计，由于该地区经济表现持续疲弱，2025 年和 2026 年盈利将分别温和增长 3% 和 4%。贝尔表示，虽然过去六个月欧洲股市的表现明显落后于美国股市两个标准差以上，但要扭转这一趋势需要几个催化剂，包括乌克兰战争的解决、制造业的明显低谷或经济衰退。欧洲更大的政策反应。贝尔在给客户的一份报告中表示：“我们怀疑这些措施是否会带来缓解，尤其是在短期内。但我们确实看到了欧洲持续通货紧缩带来的支撑。”巴克莱银行维持谨慎乐观立场，其欧洲股票策略师Emmanuel Cau将斯托克600指数2025年底目标价定为545点，暗示较目前515点的水平有6%的潜在上涨空间。该行预计企业盈利将在增长 4%，低于目前 8% 的市场共识，理由是降息有助于维持全球增长接近趋势和美国贸易关税潜力。考建议增加对奢侈品公司的投资，指出这些公司今年迄今表现严重不佳，且美元盈利潜力强劲，同时还青睐保险公司而不是银行，因为它们相对不受贸易风险影响且资本回报潜力较高。德意志银行 德国银行策略师 Maximilian Uleer 概述了 2025 年欧洲市场的乐观三幕情景。该行预计 Stoxx 600 指数将上涨 6% 左右，第一幕涉及利率敏感行业的复苏，随后是利率敏感行业的复苏。实际工资的积极增长和消费者信心的改善推动了消费者支出。德意志银行的第三项法案设想制造业复苏，但乌勒尔警告称，这可能需要更长的时间才能实现。该投资银行对利率敏感行业保持建设性看法，特别看好房地产、建筑和消费品，同时也强调欧洲风险敞口较大的零售行业是潜在的跑赢大盘。摩根大通策略师米斯拉夫·马泰卡 (Mislav Matejka) 仍对美国股票而非欧洲股票表现出强烈偏好，尽管它们的相对表现已经非常出色。标准普尔 500 指数今年上涨了 25% 以上，而斯托克 600 指数同期仅上涨了 7.4%。这家华尔街银行表示，在贸易政策和美联储利率决定更加明确之后，欧洲股市的任何重大转向可能要到 2025 年第二季度才会发生。该策略师还对欧洲盈利预期表示特别担忧，认为 2025 年盈利增长 10% 的共识预测过于乐观，与美国的预测相当。马特卡指出，中国的刺激措施主要是货币性质的，可能不足以应对结构性增长阻力，导致对欧洲汽车、奢侈品和半导体等中国风险敞口较大的行业持悲观立场。美国银行 (Bank of America) 的 Sebastian Raedler 提出了更为谨慎的前景，预计斯托克 600 指数将在 2025 年中期首先跌至 470 点，跌幅为 8.7%，然后到年底恢复至 500 点。该银行指出，对全球经济增长放缓和美国贸易政策不确定性的担忧是其保守立场的主要原因。然而，尽管美国银行总体前景持谨慎态度，但相对于全球股市，美国银行仍增持了欧洲股市。雷德勒解释了这一立场，他援引了欧洲信贷状况的改善（预计欧洲央行将继续降低利率）以及增加财政支出的潜力。该银行还表示，乌克兰可能停火可以缓解高能源价格带来的压力。瑞银财富管理公司瑞银投资银行提出了各大银行中最乐观的观点之一。瑞银集团 (UBS) 的安德鲁·加思韦特 (Andrew Garthwaite) 将摩根士丹利资本国际全球指数 (MSCI All Country World Index) 2025 年底目标从 900 点上调至 910 点，上涨幅度约为 5%，同时指出市场状况可能会产生金融泡沫。这家瑞士银行表示，它已经确定了市场泡沫的七个先决条件中的六个，包括结构性牛市的结束、利润压力、市场广度损失和零售参与度增加。 Garthwaite 表示，如果这种泡沫成为现实，某些细分市场的市盈率可能会扩大到 45 至 72 倍，从而有可能推动标准普尔 500 指数上涨 20%。 — CNBC 的迈克尔·布鲁姆 (Michael Bloom) 贡献了报道。
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