寻求 2025 年收入的投资者仍会发现公司债券的收益率具有吸引力。投资级企业今年的信贷利差收紧，导致其成本高昂。然而，华尔街的许多人认为，它们仍然是让资金发挥作用的好地方。 “我们相信，相对于上一个周期的收益率回报、良好的企业基本面以及美联储致力于扩大美国经济扩张的结合，可以使投资者在企业和证券化信贷等固定收益利差领域获得有吸引力的收入。”高盛资产管理公司在其2025年展望中表示。这家华尔街投资银行补充道：“我们认为，投资级债券是提高投资组合回报的一种选择，可以在收入和风险管理之间取得平衡。”施瓦布金融研究中心固定收益策略师科林·马丁表示，公司拥有如此高的信用评级是有原因的。他补充说，企业利润和资产负债表仍然强劲。 “考虑到可以获得 5% 或更高的收益率，我们认为这非常有吸引力，特别是现在短期利率已经下降，”他说。 “与货币市场基金或国库券相比，中期投资级企业可以获得更高的收益率。”货币市场基金和存款证等现金等价工具受益于高利率环境。随着美联储从 9 月份开始降息，这些收益率已经下降。例如，基于最大的应税货币基金的Crane 100货币基金指数，其7天年化收益率今年早些时候突破了5%。此后已跌至4.41%。美联储上周三再次降息 25 个百分点，并表示 2025 年可能再降息两次。这比美联储 9 月份表示的 2025 年降息四次要少，但如果实施，仍将相当于整整 1.5%较去年八月的基准利率有所下降。瑞银认为，支持性的技术面和投资者流入将支撑明年的投资级债券。瑞银全球财富管理首席投资官 Mark Haefele 在该行 2025 年展望中表示，投资级企业票据将“带来中等个位数的总回报”。 “这些回报来自收益率（约占回报的三分之二）和资本增值（约三分之一），因为收益率曲线陡峭意味着随着债券临近到期，投资者将从‘滚降’中受益。”投资地点 富国银行青睐中期应税债券，以获得最佳相对收益率，同时考虑潜在的利率风险。富国银行投资研究所全球固定收益策略师路易斯·阿尔瓦拉多表示：“对于长期持有现金的投资者来说，这是一个延长期限、在较长期限内锁定更好收益率的绝佳机会。” “投资级企业对于投资者来说非常有吸引力，因为他们在大流行之前很长一段时间都不习惯看到这种收益率。”施瓦布建议投资者的久期约为彭博美国综合债券指数的久期，约为 6.2 年，甚至更低。该指数衡量广泛的美国投资级债券市场，包括国债。然而，施瓦布的马丁表示，从战略上讲，对于收益投资者来说，进一步延长久期有时是有意义的。 “对于投资期限较长、以收益为导向的投资者来说，如果 4%、5% 的收益率或收益能够帮助您实现目标，那么这不应阻止您考虑中期久期或一些长期债券，甚至随着收益率走高的风险，”马丁说。高盛资产管理公司表示，考虑即将上任的特朗普政府潜在政策变化对特定行业的影响也很重要。该公司在展望中写道，这就是为什么主动管理或主动债券选择很重要。该团队表示：“从行业角度来看，我们看到能够承受名义增长潜在放缓的反周期公司的价值，例如大型医疗保健公司。” “我们还青睐具有强劲增长潜力和稳定客户群的行业公司，包括受益于人工智能需求激增的科技公司。”与此同时，贝莱德在 2025 年更看好欧洲信贷而非美国信贷，因为前者估值较低。贝莱德宏观主管阿曼达·莱纳姆(Amanda Lynam)表示：“欧洲信贷相对于美国来说表现得非常好，而且在欧洲信贷中，高收益债券的表现优于（投资级别）。因此，欧洲市场并未反映出重大的增长风险。”信用研究。未来的不确定性 尽管如此，随着新政府一月份入主白宫，未来仍存在许多未知因素。例如，有人担心当选总统唐纳德·特朗普提出的新关税可能会推高通胀。然而专家认为，投资级企业在风险管理中发挥着作用。海菲尔表示：“虽然关税冲击是一个潜在风险，但投资级债券在硬着陆的情况下应该表现强劲。” “在这种情况下，我们预计政府债券收益率的下降将足以抵消信贷利差的上升。”富国银行的阿尔瓦拉多表示，锁定这些收益率可以防止美联储意外地进一步降息。 “如果出现问题，美联储被迫降息，货币市场收益率将迅速蒸发，”他表示。 “能够锁定这些有吸引力的收益率的投资者将受到保护，直到这些债券到期。”尽管如此，投资者仍应保持敏捷。富国银行投资研究所表示，如果收益率高于2025年年底目标，投资者应延长期限以锁定有吸引力的派息，即10年期国债收益率在4.5%至5%之间，30年期国债收益率在4.75%至5.25%之间。年国库。预计年底联邦基金利率将在 4% 至 4.25% 之间。目前该比例介于 4.25% 至 4.5% 之间。 “如果收益率低于我们的目标，我们倾向于缩短投资组合的期限。” — CNBC 的杰西·庞德 (Jesse Pound) 贡献了报道。
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