经过几年的糟糕表现后，到 2025 年，趋势可能会转向有利于生物科技股，但谨慎押注于一些最具创新性的股票仍然是明智之举。 Emerald Advisors 高级副总裁兼投资组合经理 Stacey Sears 在接受 CNBC 采访时表示：“我们对生物技术的前景仍然持乐观态度。” “我认为表现不佳（使他们）有吸引力。” SPDR S & P Biotech ETF (XBI) 今年迄今已上涨超过 2%，但自大选以来，由于投资者质疑特朗普政府将带来什么变化，该指数下跌了 9%。西尔斯表示，投资者将在未来几个月内了解监管和政策环境，但与此同时，当前的不确定性正在创造机会，特别是在她监控的中小型股票中。等待并购回暖 近年来，生物科技股一直受到并购活动缺乏和高利率的拖累，这提高了公司的资本成本，即使在美联储今年早些时候开始降息之后，生物科技股仍然波动不定。年。但分析师表示，创新一直在蓬勃发展，新的一年可能会带来新一轮的药物批准和上市，从而推高股市。如果收益率配合，“那么我们最终开始在并购活动中获得更有意义的增长，同时从临床角度不断取得进展，我认为这将使人们的目光重新回到该集团，”西尔斯说。过去五年的 XBI 5Y mountain SPDR S&P Biotech ETF 许多行业观察家指出，迫在眉睫的“专利悬崖”将成为未来交易的推动力。 Tema Funds 首席投资官 Yuri Khodjamirian 表示，从现在到 2028 年，大型制药公司将需要替代超过 3000 亿美元的收入，他们将寻求创新生物技术来填补这一空白。 “今年的悬崖确实有所上升，但在 25 年和 26 年期间将会变得更加强劲，”他说。 Emerald 生命科学研究总监特里·史密斯 (Terry Smith) 预计，神经病学、免疫学和炎症、肿瘤学和代谢学将成为大型制药公司最有吸引力的临床领域，但他预计投机性股票购买的狂热不会广泛提振该行业。并购活动确实恢复了。 “这就是为什么我们认为积极的策略非常重要，因为你必须选择这些策略，”史密斯说。 “你不能只拥有整个指数。” Emerald 拒绝提供来年的具体股票选择。高盛分析师认为艾伯维、百健、强生、默克和罗氏是最有可能的收购者。默克公司在“资本、需求和定位”以及近期交易成功记录方面处于最佳位置，而强生公司在一系列较小的交易后可能能够“追求一个相当大的目标”。 Insmed：未来关键的一年 Insmed 是高盛买入评级的股票，该公司的分析表明它可能是一个有吸引力的收购目标。据 FactSet 称，到 2024 年，该公司的股价将上涨近 125%，所有关注这家罕见疾病研究机构的分析师都将其评级为“买入”或“增持”。分析师平均认为较周五收盘价上涨超过 28%。高盛分析师 Andrea Newkirk 在本月早些时候的一份研究报告中写道，明年“将是 INSM 通过商业执行和临床数据催化剂创造价值的又一年”。她解释说，该公司对 brensocatib 59 亿美元的全球峰值销售额的估计“可能大大”低估了该药物的真正潜力。她预计它将在明年年中被批准用于治疗一种称为支气管扩张的慢性肺部疾病，但进一步的好处可能来自于它在其他疾病中的广泛使用。她表示，Insmed 的投资组合中还拥有其他呼吸系统资产，这可能会将年度峰值销售额提升至 82 亿美元。巴克莱分析师 Leon Wang 也喜欢 Insmed，但他的重点是预计明年下半年发布的曲前列尼尔棕榈油吸入粉末（TPIP）治疗肺动脉高压或肺部高血压的临床数据。王在 12 月中旬给客户的一份报告中写道：“我们对这一读数抱有积极的偏见，并寻求与标准护理 Tyvaso 相比更优越的疗效。” “……总而言之，2H25 可以将 INSM 转变为一家多种商业产品公司，该公司正在两大适应症中开展关键研究。”传奇生物：蓄势反弹 在肿瘤领域，多位华尔街分析师对传奇生物的前景持乐观态度。这家 CAR-T 专家的股价今年迄今已下跌 46%，但根据 FactSet 收集的平均目标价，预计该股可能较周四收盘价飙升 147%。 LEGN 今年至今，山传奇生物科技股票“LEGN 股票因我们认为临床数据与（Arcellx 的）anito-cel 的不公平比较而受到过度惩罚，以及对中国风险挥之不去的担忧，特别是考虑到新的巴克莱分析师 Gena Wang 写道，“政府将于 2025 年 1 月加入”，她指的是竞争对手 Arcellx 于 12 月 9 日在美国血液学会会议上展示的临床数据。“我们相信事实不言而喻，我们预计（Legend 的）Carvykti 的上市量将在 2025 年增加，在制造产能扩张、标签扩展到早期多发性骨髓瘤系列的推动下，2025 年和 2026 年可能实现约 100% 的同比增长2025 年 CARTITUDE-5 数据可能呈阳性，以及持续出色的临床表现和更成熟的数据，将成为行业领导者。”Wang 说。 Piper Sandler 将 Legend 列为其生物技术重点股票之一。该投资银行表示，需求如此之大，以至于联想及其合作伙伴强生公司以及Arcellx与其合作伙伴吉利德科学公司合作的市场都有成功的空间。 “坚持你能衡量的”传奇也是摩根士丹利生物技术分析师在 2025 年展望中强调的名字之一。该团队在 12 月 16 日写道：“我们预计，拥有现有市场地位的产品以及品牌扩张的股票将在 2025 年表现最佳。”Legend 以及 Argenx、Beigene、Sarepta Therapeutics 等公司都符合这一描述。和节奏制药公司等。摩根士丹利表示，他们 2025 年的关键主题是“坚持你能衡量的”。 Legend 是最容易衡量的，因为它的现有产品有机会增加销量。该公司的下一个目标包括 Insmed 和 Jazz Pharmaceuticals 等股票，这些股票要么最近获得了药物批准，要么即将推出产品作为关键驱动力。他们编制的最后一组是拥有“材料催化剂”的公司名单，这些催化剂可能会在明年以后实现商业化。这个更具投机性的团体包括火箭制药公司（Rocket Pharmaceuticals），这是一家开发达农病治疗方法的公司，达农病是一种罕见的遗传性疾病，通常会导致致命的心脏问题。据 FactSet 称，今年迄今为止，Rocket 股价已下跌近 61%，而共识目标价较周五收盘价上涨近 285%。摩根士丹利预计，该股将在 2025 年末出现催化剂，届时 Rocket 的 RP-A501 基因疗法的 2 期试验数据预计将公布。这些只是生物技术分析师正在关注的创新的一个例子，以及为什么他们希望该行业的表现将会回升。 “你只能度过这么多糟糕的岁月，对吗？”特马的霍贾米里安说道。 “在某些时候，估值开始看起来非常有吸引力。如果你观察整个医疗保健行业，你会发现它的交易价格比标准普尔 500 指数低约 23%，这是我们见过的最低折扣之一，当然是在过去 20 年里。”
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