投资沃伦·巴菲特（Warren Buffett）2025年股东信的提示

公开贸易公司的股东报告很少有像伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）首席执行官兼董事长沃伦·巴菲特（Warren Buffett）所写的年度信一样的预期。

巴菲特在周末发表了他的最新版本，就像他每年的大多数招书一样，即使您没有任何伯克希尔的份额，也值得阅读。他热情，平易近人的写作始终包含任何有兴趣建立财富的人都可以学习的智慧。

巴菲特写道：“我们的目标是以我们希望您的职位颠倒的方式与您沟通，也就是说，如果您是伯克希尔的首席执行官，而我和我的家人是被动的投资者，则以我们的储蓄来信任您。” 。

这是今年信件的一些关键课程。

投资错误是今年信件中的一个主题，巴菲特承认，其中许多人做出了许多主题，包括决定在1962年购买纺织品公司伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）。

巴菲特写道：“尽管我为伯克希尔（Berkshire）付出的价格看上去很便宜，但它的业务 – 一个大型的北方纺织品运营 – 逃脱了。”巴菲特花了多年的时间试图恢复伯克希尔，而不是专注于建立自己的保险业务，这一举动估计他花了2000亿美元。

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当要处理您犯的投资错误时，巴菲特回忆起他的长期商业伙伴查理·芒格（Charlie Munger）的建议：“枢机主教罪正在推迟错误的纠正或查理·芒格（Charlie Munger）所谓的“拇指打击”。他会告诉我，他们不希望他们采取行动。

对于普通投资者来说，这可能意味着如果您的论文背后的股票在最糟糕的情况下发生了根本性的变化，则可能意味着放弃亏损的股票。对于像伯克希尔·海瑟薇（Berkshire Hathaway）一样大的公司而言，行动的速度不那么快，需要搬走数十亿美元。

仍然，如果巴菲特决定 他的投资存在不可修复的问题，他削减了诱饵。他写道：“实际上，伯克希尔几乎永远不会出售受控业务，除非我们面对我们认为无休止的问题。”

一些分析师称，伯克希尔的3,340亿美元现金储备已经做出了很大的贡献 – 该公司的创纪录和标志，这是巴菲特在股票上是看跌，或者至少将市场视为高估市场。

分析师说，如果巴菲特的现金储备告诉我们股票很昂贵，那么可能会进行更正。但是，该男子本人可能会告诉您，从长远来看，放弃股票以债券或现金是一项失败的策略。

巴菲特对股东说：“尽管一些评论员目前认为在伯克希尔的现金状况非凡，但您的绝大多数钱仍在股票中。” “这种偏好不会改变。”

巴菲特指出，失控的通货膨胀时期可能会侵蚀货币的价值，甚至破坏债券的实用性。他补充说，即使面对经济的动荡，企业也可以继续赚取利润 – 该公约可以帮助这些公司的股票持有人建立长期财富。

他一再敦促投资者通过购买追踪美国广泛股市业绩的低成本指数基金来做同样的事情。巴菲特在2017年对CNBC表示：“一贯购买标准普尔500标准指数的低成本指数基金。我认为这几乎是最有意义的。”

巴菲特更喜欢购买廉价交易的公司与其内在价值相比，这是一种称为价值投资的策略。虽然他在信件中反复地赞扬了美国股市的美德，但他是 如果他认为出色的业务正在廉价交易，他很高兴在其他地方看。

为此，伯克希尔在2019年购买了五家日本大型公司的股票，此后增加了这些股份。巴菲特写道：“我们只是查看了他们的财务记录，并对股票的低价感到惊讶。” “随着岁月的流逝，我们对这些公司的钦佩一直在增长。”

巴菲特称赞这些公司谨慎的资本部署，对股东的尊重态度以及高管薪酬的态度。但是许多日本股票很便宜，这是有原因的：该国已经花了数十年的时间在经济不适中。在过去的一年中，这些公司的四个股票一直在挣扎，在一种情况下，有24％的股票。

价值投资者通常将这种斗争视为机会。例如，重新评估您购买股份的理由，如果公司的基本面仍然很强 – 收入不断增长，稳定的资产负债表和持久的竞争优势，而不是同龄人 – 您不应该担心短期运动投资专业人士说，在股价上。

这就是为什么巴菲特可能不会流汗日本的斗争。

他写道：“我们对五个（日本股票）的持有很长远。”

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