NVIDIA周三报告收益时，我们想听的是詹森黄

By Mann On 2 月 25, 2025

渴望本周为NVIDIA收益而渴望无聊的投资者可能会忘记它。 Hoopla的主要来源是新兴的中国初创公司DeepSeek，该公司上个月下半年以更有效的AI型号震撼了俱乐部的股票。 NVIDIA的下一代Blackwell芯片平台也面临着推出的限制。换句话说，首席执行官詹森·黄（Jensen Huang）在星期三晚上有很多事情要谈论，当时人工智能筹码的主要制造商可提供第四季度的第四季度结果。在11月至1月期间，华尔街预计NVIDIA将以380.5亿美元的收入报告每股84美分的收入，这意味着分别享受61.5％和72％的份额增长。还期望首次提供NVIDIA，以提供2026财年的数字。在4月结束的公司第一季度收入的共识估计约为420亿美元。 DeepSeek的最初市场恐慌已经平静下来，NVIDIA股票在后果的第一周删除了18％的跌跌撞撞，每个星期一的交易约为135美元。该股票从1月24日的142.62美元下降，直到2月3日收盘低至116.66美元。尽管如此，AI对话的整体期限仍然不同，并且关于微软的数据中心租赁计划的提问强调了一些难以置信的问题。 AI投资者。不过，在大约48小时内，华尔街分析师最终将有机会问黄，被广泛认为是AI有远见的人，有关DeepSeek对Nvidia业务的影响的问题。 DeepSeek的到来之后，NVIDIA股票跌落的原因是，其高效，低成本AI模型的主张（尽管可能不像最初假设的那样低的成本）会大大减少将来训练和运行AI所需的高级芯片数量日常申请，一种称为推理的过程。反驳是AI模型的开发和部署更便宜的AI模型，应该使公司和消费者都可以更易于访问，并提高采用的采用 – 最终，总计需要更多的计算能力。 NVDA 1y Mountain Nvidia在过去12个月中的股票表现。 Huang在上周与DDN首席执行官Alex Bouzari进行的录音对话中，唯一的公开评论揭示了该数据，该对话是在该数据存储公司举行的虚拟活动中播出的。评论可能会预言Huang在周三的电话中提出的论点，因此值得仔细研究它们。在DDN访谈中，黄建议对DeepSeek的股票市场反应是基于对AI模型培训的不完整的理解，这是一个较重的过程，其中为模型提供了大量数据（例如文本，照片和视频），以学习数据集中的模式。这些模型依靠这些学到的模式在推理过程中生成输出。黄说，许多投资者未能意识到培训是一个多步过程，最初的“预处理”阶段，然后是“训练后”，在该模型中进行了微调和优化，然后将其部署到推理中。培训后是“您学会解决问题的地方”。他补充说：“与培训后有关的许多不同的学习范式，在这种范式中，这项技术在过去五年中已经发生了巨大的发展，并且计算需求是密集的。”借助DeepSeek的一些创新，“人们想，'哦，天哪，预处理要少得多。”他们忘记了训练后真的很激烈。”他说。黄还说，DeepSeek的高端模型（称为R1）被认为是一种推理模型，该模型将用户提示分解为较小的部分，并在生成答案之前花费更多的时间“思考”。通常，这些类型的模型能够处理比OpenAi在2022年底首次推出并引发AI繁荣时为OpenAI Chatgpt提供动力的任务。 Openai在去年年底推出了推理模型，并于1月发布了新版本。黄说：“推理是相当大的密集型部分。” “因此，我认为市场对R1做出了回应，'哦，天哪，AI完成了。…我们不再需要进行任何计算。'恰恰相反。” NVIDIA的Blackwell推出还将在周三晚上特别关注 – 就短期对财务影响而言，它的体重比DeepSeek的重量要大得多。纳入NVIDIA的第四季度收入指南，约为375亿美元，比目前的共识低一些，至少是Blackwell的“数十亿美元”。布莱克韦尔（Blackwell）接替了NVIDIA的大片霍珀（Blackwell）阵容，在秋季进入了完整的生产。但是，分析师说，制造和安装顶级Blackwell产品的过程（称为GB200 NVL72）的完整服务器机架版本面临着一些挑战。例如，服务器制造商Hewlett Packard Enterprise不到两周前就宣布了其第一批GB200发货。但这并不意味着NVIDIA的季度数字，或者在4月份结束的2026财年的指导中，完全有可能出现的风险。 Keybanc Capital Markets的分析师在上周的一份票据中表示，尽管GB200货架运输较低，但他们期望将不同的，相对简单的Blackwell产品称为HGX B200，以及向中国客户的H20芯片发货，以“驱动上升空间”。实际上，KeyBanc表示，DeepSeek的出现有助于激发H20S的“需求激增”，H20S是料斗芯片的节奏版本，旨在遵守美国对中国先进的AI芯片出口的贸易限制。尽管人们越来越相信美国会根据DeepSeek收紧出口控制，但在短期内，中国似乎是实力的来源。梅利乌斯研究分析师周一给客户写道，霍珀（Hopper-to-Blackwell）的过渡“比预期的要比预期的要好得多。” “但是，F2Q26的销售前景似乎仍然很棒，而且Blackwell Ultra（GB300）已经有很多chat不休，很可能在3月的GPU技术会议（GTC）和（日历年度）运输的GPU技术会议（GTC）上亮相。。” GTC是NVIDIA的年度开发人员会议和产品展览和讲述。总而言之，梅利乌斯（Melius）建议，NVIDIA对4月季度的指导可能不会像近年来投资者所期望的那样超出共识。但是，由于布莱克威尔的实现，不久之后的收入就不久了。底线NVIDIA投资者全力以赴进入周三晚上。正如吉姆·克莱默（Jim Cramer）在周日专栏中写道的那样，“这个季度的设置不佳。”可以肯定的是，最近几周的DeepSeek传奇测试了吉姆的决心，他在上周每月的会议上承认了这一点。但是，他说，他对黄对公司的管理的信念仍然很强，这就是为什么他将Nvidia指定为“拥有它，不要交易它”的股票。好消息是，由于围绕NVIDIA的收益报告，投资者终于将直接从黄和尊敬的财务负责人Colette Kress获得答案。我们一直在等待。（吉姆·克莱默（Jim Cramer）的慈善信托基金（Jim Cramer）的慈善信托基金（MSFT）是NVDA。吉姆在发出贸易警报后45分钟等待，然后在其慈善信托公司的投资组合中购买或出售股票。如果吉姆（Jim）在CNBC电视台上谈到了一张股票，则在执行交易之前发出贸易警报后的72小时等待。上述投资俱乐部信息遵守我们的条款，条件和隐私政策以及我们的免责声明。由于您收到与投资俱乐部有关的任何信息，不存在或创建信托义务或职责。不能保证具体的结果或利润。

NVIDIA Corp.的联合创始人兼首席执行官Jensen Huang在2024年11月13日在东京的NVIDIA AI Summit在日本的NVIDIA AI Summit上发表讲话时，持有该公司的AI ACELERATOR芯片。

Akio Kon |彭博|盖蒂图像

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