中国市场表现优于华尔街，因为美国杰出主义暂停

自今年年初以来，中国股票的集会促使投资者预测，大陆股票将胜过美国同行，这表明有吸引力的估值胜过美国例外主义的观念。

上周，根据高盛（Goldman Sachs）的说法，自2023年以来，标准普尔500指数自2023年以来首次滑入更正领域。相比之下，MSCI中国指数自今年年初以来已上涨19％，升至3月9日，这标志着其历史上一年的最佳开端。

从几个月前，许多投资者认为，美国的经济和政治风暴在几个月前的经济和政治风暴中独特地定位，这是对比的命运，这是一个迅速的转变。由于监管性的担忧和对中国经济健康状况的担忧，中国股票也陷入困境。

此后发生了很多变化。

美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的关税政策煽动了人们对世界上最大经济体经济放缓的猜测。

同时，在中国，自今年早些时候引入DeepSeek的R1模型以来，该国人工智能能力的乐观情绪已加剧。

港口住房投资管理公司首席执行官理查德·哈里斯（Richard Harris）告诉CNBC：“美国的政策是非常反理性的。

哈里斯说：“我称它为伟大的枢纽。显然，在过去的5到7年中，美国市场一直是占主导地位的。宏伟的七人已经登上月球……（但是）似乎很难看到还有很多事情要做。”

纳斯达克技术繁重的复合材料也处于更正领域，受到了巨大的七股股份，这是由于经济衰退的担忧和贸易战争的恐惧而驱动的。宏伟的七个包括 字母，，，， 亚马逊，，，， 苹果，，，， 元，，，， 微软，，，， Nvidia， 和 特斯拉。

杰弗里斯·香港全球的全球权益战略负责人克里斯·伍德（Chris Wood）说：“相对于世界股票市能资本化，美国的股票市值在去年年底截至当时对'美国例外主义'的演讲中达到了历史最高峰。”

同样，Eastspring Investments的亚洲股票投资组合专家Ken Wong认为，美国例外主义贸易今年早些时候结束。 Wong说，预计财政收紧和特朗普的关税战争预计将使美国经济增长降低到今年低于2％，而共识估计为2.2％。

与2023年相比，美国的GDP在2024年的实际增长率为2.8％。在唐纳德·特朗普总统任职的第一个月期间，美国的债务和赤字局势变得更加严重，此后，他优先解决政府的财政问题。

Wong补充说，由于关税战争可能会使经济活动抑制经济衰退，同时增加通货膨胀，因此僵局是美国的关键风险。

这可能意味着美国股票中的低迷可能无法完成。

德意志银行在周末发表的一份票据中写道：“我们认为美国股票中的抛售进一步发展。” “随着贸易政策的不确定性可能会继续重量，至少在4月2日之前，我们预计地位将继续放松。”

该银行的首席策略师Binky Chadha说：“在上一场贸易战中前往定位乐队的底部，将把标准普尔500指数降至5,250。”从周一结束的5,675.12起，这将标志着7％以上的滑梯。

另一方面，自DeepSeek的突破以来，中国理工学院的股票一直流泪。中国政府还积极地表示其对技术领域的支持，并计划增加卡片的资金。

根据LSEG的数据，该指数追踪了一些在香港上市的中国技术公司，自今年年初以来已上涨了30％以上。

伍德告诉CNBC：“投资者应该寻求在美国出售集会，并在欧洲和中国购买更正的校正。

可以肯定的是，据美国银行分析师称，中国集会的纯粹步伐可能很快就会进行更正。

美国银行在周一发布的一份报告中写道：“在过去的17个月中，HSCEI/MSCI中国的表现与十年前的轨迹紧密相关，这使我们担心我们可能很快就会进行一些更正。”

该银行的分析师认为，就该国的政策刺激和改革，经济重新平衡和技术突破而言，当前周期与10年前之间存在“基本相似之处”。

摩根大通亚太公平研究主管詹姆斯·沙利文（James Sullivan），，，， 相对于中国等市场的全球同行，所述估值非常有吸引力，在中国，投资者的定位仍然非常低。

根据FACTSET的数据，MSCI中国指数目前的交易价格为预计一年的收益率为13.38倍。相比之下，标准普尔500指数的交易价格为20.72倍，预计为一年收益。

“我认为中国市场将在未来四年内超越美国市场，而且我认为这与特朗普无关。我认为这与开始估值有关。” Lead Lag报告的出版商Michael Gayed将其看涨立场归因于中国的“巨大投资不足”。

“很长一段时间以来，中国不仅是从投资的角度来看，这也成为财务顾问的焦虑和风险的来源，甚至考虑为自己投资中国资金投资的客户进行逆势下注。”

除了廉价的估值外，其他因素还推动了中国市场的看涨势头。哈里斯说，过去六年左右的美国，中国的股票一直很沮丧，而美国一直在流泪。

他说：“当然，平均估值将显示出这样的差异。”

哈里斯说：“我对估值并不担心。这很重要，但这不是100％的因素。目前更重要的是，中国市场的势头要多得多。”

在上周发布的一份报告中，花旗研究将中国升级为超重，同时将美国的股票降低到自2023年10月以来的超重后将中性降低到中性，预计该国经济会产生更多的负面数据印刷。

但是，花旗坚持认为，其中立的前景是三个月的三个月观点，强调美国将仍然是AI的领导人之一，即使与中国共同。

投资银行的战略家德克·威勒（Dirk Willer）的领导者写道：“从更大的角度来看，我们怀疑AI泡沫已经完全播放。”