60/40的投资组合可能不再代表“真正的多元化”：Fink

根据 黑石 首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）。

Fink在给投资者的新信中写道，传统分配由60％的股票和40％的债券组成，其历史可以追溯到1950年代“可能不再完全代表真正的多元化”。

“未来的标准投资组合看起来可能更像50/30/20 – 股票，债券和私人资产，例如房地产，基础设施和私人信贷。”芬克写道。

大多数专业投资者喜欢谈论他们的书，而芬克也不例外。贝莱德（BlackRock）追求了最近的几项收购 – 全球基础设施伙伴Preqin和HPS投资伙伴 – 目的是帮助增加投资者进入私人市场的机会。

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Fink说，使将公共投资和私人投资纳入投资组合变得更加容易的努力类似于指数与2009年的积极投资。

现在可以单独考虑的那些投资策略现在可以轻松地以低成本进行混合。

Fink希望最终对公共和私人市场也这样说。

然而，现在购买私人投资可以感觉“有点像在Zillow存在之前在一个陌生的社区购买房屋，在那里寻找准确的价格是困难或不可能的，” Fink写道。

在股票和债券在2022年都下降后，一些分析师宣布了60/40的投资组合战略死亡。但是，在2024年，这种平衡的投资组合将提供约14％的回报。

“如果您想保持事情很简单，那么60/40的投资组合或目标日期基金是一个很好的起点，” Morningstar的投资组合策略师艾米·阿诺特（Amy Arnott）说。

她说，如果您愿意增加更多的复杂性，则可以考虑在商品，私募股权或私人债务等其他资产类别中的较小职位。

但是，阿诺特说，私人资产分配了20％的分配。

她说，全球私人资产的总价值约为14.3万亿美元，而公众市场的价值约为247万亿美元。

Arnott说，对于希望将其资产分配符合各种资产类别的市场价值一致的投资者来说，这意味着加权约为6％而不是20％。

Angles Investments首席投资官迈克尔·罗森（Michael Rosen）表示，然而，50/30/20的投资组合与机构投资者多年来分配投资组合的方式更加接近。

罗森（Rosen）先前说达到其“到期日期”的60/40投资组合数十年来一直没有被其公司的捐赠和基金会客户使用。

有一个关键原因。罗森说，机构投资者还需要保证特定的回报，同时支付费用并击败通货膨胀。

罗森说，虽然50/30/20分配可能有助于向大众零售市场提供“真正超大的回报”，但该策略还带来了许多“行李”。

罗森说，缺乏流动性，这意味着这些持股并不容易转变为现金。

他说，更重要的是，通常缺乏透明度和更高的费用。

阿诺特说，潜在投资者应准备致力于私人投资10年。

她说，他们还需要意识到，私募股权等资产类别的测量问题意味着过去的绩效数据可能不会那么可靠。

Arnott说，对于普通人而言，最有可能进入私募股权的途径将是401（k）计划的一部分。她说，到目前为止，没有很多公司在其401（k）产品中增加了私募股权，但这可能会改变。

阿诺特说：“我们可能会看到更多的计划发起人在未来的阵容中增加私募股权选项。”