关税宣布并不令人惊讶，但其规模是。在周三和周五的收盘价之间，标准普尔500指数下降了10.5％，这是一个世纪以来最高的。在两天内，这种大小的下降极为罕见，通常是由于明显的动荡而造成的。只有五个市场时期，两天的回报率比我们刚刚经历的回报率要差，并且在市场历史上占有一席之地。在抑郁症时代的熊市中，两天的下降比本周的下降更为重要，因为从峰值到低谷的股市下降了90％以上。 1940年5月10日，德国入侵比利时，卢森堡，荷兰和法国部分地区。 1940年5月13日至14日，标准普尔500指数下跌了12.59％。 “黑色星期一”：1987年10月19日，标准普尔500指数在一天内下降了20％以上，标志着历史上最大的单日百分比下降。在当年10月19日结束的两天中，市场业绩下降了24.57％。尽管20日的市场有一个急剧的反弹，但在考虑到黑色星期一下降的情况下，净下降了两天的下降量超过16％。巨大的金融危机：雷曼兄弟（Lehman Brothers）倒闭后，2008年下半年，作为2007年10月至2009年3月之间较大57％峰值下降的一部分，该市场在11月19日和20日的两天下降幅度最差12.42％。 CoVID-19下降：标准普尔500指数在2020年3月11日至12日之间下降了13.93％。经过循环调整的价格与赚钱的比率或“ CAPE”或“ CAPE”，它使用10年的平均收入来帮助过去90年来通过各种业务周期来平滑收入，这在这一过程中没有消除企业在企业中的损失，而企业的损失却在企业中造成的cy造成的cy造成的cy造成的cy cy逐渐造成的差异，而cy又可以使cy cy逐渐造成的差异，而cli则造成了差异的损失。股权估值（并且）显着高于长期平均值。高于平均水平的估值是可以接受的，如果市场参与者准确地预期即将到来的收益增长高于平均水平的时期，则可能是合理的。实际上，在过去的七年中，公司的收入增长非常出色。一份25年的收益图显示，从2000年底到2017年底的17年中，收入大约翻了一番，此后收入增长加速了。从那以后的七年中，收入增加了一倍以上。更大的利润率是重要的贡献者。在过去的五年中，有几个关键为纪录的公司利润率做出了贡献，尤其是在美国。这些利润率表明收入的收入百分比是在考虑到成本后转化为利润的，它达到了1950年代以来的最高水平，在2021年和2022年达到了尤其达到顶峰。在1991年和2022年达到了前所未有的财政干预措施。在美国，诸如薪水保护计划（PPP）之类的政府补贴在2020年至2021年之间向经济投入了约1.1万亿美元，约有8000亿美元针对小型企业。这种支持通过抵消工资等费用，从而有效提高利润率，从而降低了许多公司的非企业成本。对于非金融公司，在2021年中期，利润率急剧上升到约19％，而2019年下半年在大流行之前为13％。利息成本迅速下降也提高了利润率。许多公司在2020年和2021年期间以历史较低的利率将债务再融资，从而确保了便宜的借贷成本。例如，非金融公司增加的价值份额从2019年底的2.8％下降到2022年末的1.8％，大约有一个百分点降低了利润率，这一战略决策保护了不断增加的运营费用。家庭需求是在锁定期间累积的刺激支付和储蓄驱动的基础上，其基础是强大的销售增长。仅在2021年，美国公司的税前利润就会飙升25％至2.8万亿美元，远远超过了消费价格的7％。这种需求弹性使公司对公司的信心提高价格而不会失去大量市场份额，从而进一步扩大利润率。分析师和战略家们以多种逆风的好处采取了可能的事情，现在雄心勃勃地预测这些利润率可能是可能的。您会注意到，标准普尔500指数的共识利润率是大流行中达到的25年高点。问题在于，许多促进收入增长和利润率扩大的逆风已经变成了逆风。目前超过GDP的7％的联邦预算赤字是不可持续的。大幅削减支出和税收收入可能需要增加，尤其是考虑到联邦利息支出预计将急剧上升。同样，在一个环境中，增加税收和减少支出会给经济增长和利润率带来巨大的逆风，在这种环境中，最低三分之二的消费者从转让支付中持有的过剩节省以及在关闭期间减少支出减少了。这具有重大影响，因为它降低了对远期收益的估计，并且由于增长的减少，我们应该愿意为此付出的代价。只有与最近有关美国的新闻的10年率下降，这支持了倍数的倍数。营业额较低，利润率下降和增长降低表明，即使考虑到最近的市场下降，标准普尔500指数也不便宜。因此，除非政府尽快对关税产生重大变化，否则标准普尔500指数的卖方战略家的年末目标目标将下降。几天前，我们提倡的下行间谍投票点差，应该已经将其货币化（考虑获取利润）。您可能会滚动到500/450的POT差，因为下行移动的速度比我们预期的要快，更锋利。如果没有回击集会，则通常不超过40的VIX索引。我们希望在接下来的几天内看到一个，但我们怀疑这可能是可淡出的反弹。我建议如果标准普尔（S＆P）设法尽快收到出价，则在SPX中出售20个三角洲电话或间谍，直到30-45天到期，我期望这是因为S＆P 500从技术上讲，包括Bollinger Bands，MacD，MACD和RSI在内，这些指标在技术上已经超越了几个指标。让您的门票Pro Live加入我们的纽约证券交易所！不确定的市场？与CNBC Pro Live（在纽约历史悠久的证券交易所举行的独家活动）中获得优势。在当今动态的金融格局中，获得专家见解至关重要。作为CNBC Pro订阅者，我们邀请您加入我们，参加6月12日星期四在标志性纽约证券交易所的首次独家，面对面的CNBC Pro Live活动。加入Interactive Pro Clinics，由我们的Pros Carter Carter Worth，Dan Niles和Dan Ives领导，丹·尼尔斯（Dan Niles）和丹·艾夫斯（Dan Niles）和丹·艾夫斯（Dan Niles），以及与汤姆·莱（Tom Lee）的特别版。您还将有机会在传奇交易楼的激动人心的鸡尾酒会期间与CNBC专家，人才和其他专业订户建立联系。门票有限！披露：无。 CNBC Pro贡献者表达的所有意见仅仅是他们的意见，并且没有反映CNBC，NBC Universal，他们的母公司或分支机构的意见，并且可能以前在电视，广播，互联网或其他媒体上被他们传播。上述内容受我们的条款，条件和隐私政策的约束。此内容仅用于信息目的，不构成财务，投资，税收或法律建议或建议购买任何担保或其他金融资产的建议。内容本质上是一般性的，并不能反映任何个人的独特个人情况。以上内容可能不适合您的特定情况。在做出任何财务决策之前，您应该强烈考虑向自己的财务或投资顾问寻求建议。单击此处以获取完整的免责声明。
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