印度在特朗普的关税计划中对我们有杠杆作用

该报告来自本周CNBC的“印度内部”新闻通讯，该新闻通讯为您带来了有关新兴的强国以及其快速崛起背后的大型企业的及时，有见地的新闻和市场评论。喜欢你看到的？您可以订阅 这里。

所有进入美国的印度商品的征税比26％的进口税要好得多。当然。

但是，对印度重新施加的较高人物的威胁并没有消失。

美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）首先通过宣布本月早些时候宣布全球“倒数”关税而拆除了既定的国际贸易体系，然后在周三撤销了几乎所有国家的进口税率10％。

虽然这可能是短期的救济，但与美国达成的自由贸易协定协议仍在为印度争夺。

但是，与其他依赖出口的新兴亚洲经济体不同，印度以消费者为主的经济在与美国的任何贸易谈判中都更加强大。

根据世界银行的数据，货物的出口（以及不受关税的服务）在2023年占印度经济的五分之一。同时，泰国和越南等新兴市场竞争对手的出口分别为GDP的65％和87％。

尽管美国将对商品的进口征收关税，占印度总出口总额的56.1％，但迄今为止的服务尚未成为针对性。印度一些最大的公司，例如 TCS 和 Infosys，不太可能直接受到关税的影响，并且只有在全球经济放缓发生的情况下，鉴于他们的大多数客户都基于海外，才可能会间接暴露于该问题。

根据印度商业和工业部的数据，印度的商品出口目的地也大大多样化，根据印度商业和工业部的数据，美国在2023 – 2024年仅占货物的18％。

摩根大通亚太地区的负责人詹姆斯·沙利文（James Sullivan）告诉CNBC的Squawk Asia，“从印度到美国的贸易结构与中国的贸易结构大不相同。” “美国政府几乎完全专注于商品贸易，而不是美国实际上有盈余的服务贸易。”

沙利文补充说：“如果这种叙述开始发生变化，我们必须认识到，印度向美国的大部分出口是IT服务。” “由于在美国遭受衰退的风险，这些股票受到了重大打击，并且缺乏企业支出，这将使IT Services Topline达到最佳状态。”

尽管印度确实有一些优势，但印度谈判人员面临的任务很可能会因盯着更糟糕的情况而变得更具挑战性。

现在，中国面临的总关税率为125％（在此击键时），而越南风险则遭受46％的“倒数”进口关税，这是美国施加的最高税率。

他们的经济脆弱性，因为对美国的出口是GDP的很大一部分，导致反应分歧。尽管中国已决定以对策做出回应，但越南提出要消除所有关税，并有可能铺平与美国达成自由贸易协定的道路

特朗普在社交媒体网站上张贴在社交媒体网站上，在揭露了他的关税计划后不久，特朗普在社交媒体网站上发布了越南，越南共产党总秘书兰（Lam）曾对越南共产党总书记林（Lam）进行了非常富有成效的呼吁。

周三，领导贸易谈判的财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）透露，他当天正在与越南的贸易谈判者会面。

越南曾先发制地提出，一旦宣布关税，从美国进口农业和能源的关税，它通过承诺从美国购买航空航天，国防和安全产品而进一步发展

关键是，越南在关税问题上扔了厨房水槽，并且渴望自由贸易。但是，此举也可能刺激其他国家通过为美国提供更有利的贸易条款来竞争。

在短期内 苹果 据报道，据报道，库比蒂诺高管计划将更多印度iPhone的iPhone运送到美国，以抵消中国的陡峭关税，库比蒂诺高管也可能想知道越南的零关税（如果达成协议）是否比印度更好。

公司很自然地认为，尽管印度的26％的关税比中国的125％关税要高，但越南的0％关税会更好。而且那种思想流派也不会限于加利福尼亚。

日本电子制造商 Sourcenext Corp 本周宣布的计划在其现有在中国的现有工厂不切实际地出口到美国后，计划在越南建立新工厂

乍一看，所有这些似乎都危​​及印度目前在美国的相对有利地位

Aubrey Capital的董事Mark Martyrossian对CNBC的印度说：“尽管印度希望有自己的制造业解决方案（美国 – 越南交易）肯定会对与美国的（谈判）产生一定影响。” “记住，欺负者总是更宽容那些早些时候屈服于他的魅力的人。那些闲逛更长的人会让他舔自己的碎片。”

奥布里（Aubrey）的全球新兴市场基金向中国分配了32％的分配，并分配了30％的印度。

不过，玛特罗西亚人认为印度在与美国进行谈判的同时，指出，商品中的出口是印度整体经济的一小部分，印度远不及最低关税。这意味着，与美国打交道的印度贸易谈判者不太可能具有与越南相似的广泛优惠的任务。

其他人同意。

Bhiram Eleswarapu表示：“关税的局势仍在不断发展，但由于其商品出口较低，印度的位置相对良好，因此可能在确定其最终地位方面具有一定灵活性。” “除了IT服务和药品外，印度的大多数部门从出口到美国的收入不到10％。”

伦敦上市印度资本增长基金的首席顾问Gaurav Narain说：“印度不会在某些领域妥协，因此处于更好的议价地位。”

“我本身的感觉是，印度将通过在石油 /国防等领域进行更高的进口来抵消负面的贸易平衡。但是，在制药和汽车等许多领域，印度已经拥有非常发达，低成本的制造基地的许多领域的关税至0％，而进口仅是优质产品。”

纳兰（Narain）补充说，即使在短期内，印度也会看到关税的“有限影响”，因为供应链不能轻易更改，因为苹果的亮点是苹果的重点。

Narain补充说：“我认为公司将采取长期的结构性方法来降低其供应链。印度的优势是不被视为中国的改革，这对它有利。”

对于印度股票的投资者来说，市场的宽容较低。除了关税湍流摇摆市场外，由于其崇高的估值，印度的股票仍然被认为太昂贵了。

Macquarie Capital印度股票研究负责人Aditya Suresh表示：“收益估计仍然需要较低。” “我们相信最糟糕的是落后，我们可以在未来几个月内看到流入。”

Suresh还建议，投资者可以通过投资股票来掩盖当前的动荡，而股票在当地获得了许多收入，而不是大型出口商。麦格理分析师说，他喜欢电信公司 Bharti Airtel，石油和天然气公司 盖尔， 和 Ultratech水泥 直到灰尘沉降。

印度储备银行降低了利率。 周三，印度中央银行将其政策利率降低了25个基点，至6％，这标志着自2022年9月以来的最低水平，因为增长涉及世界第五大经济体的持续发展。削减速度与路透社投票的分析师的期望一致。印度储备银行还将其2025-26财政年度的增长预期从6.7％降低到6.5％。

RBI的“乐观”预测。 印度商学院IIM Kozhikode经济学经济学教授Mridul Saggar表示，该国的增长可能今年约为6％，称该印度储备银行的预测是“乐观的”。

这 印度政府希望实现增长目标。 尽管特朗普造成了干扰' 印度关税可能会达到其预计的国内生产总值6.3％-6.8％的总计，这是一月份印度政府经济调查的数字 – 2025 – 26财年，印度财政部官员在匿名状态上发表讲话。

欧盟汽车的关税可能会被削减。 据路透社报道说，印度总理纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）的政府正在考虑将其对欧盟汽车进口的关税从阶段的100％降低至10％。但是，国内汽车制造商希望最少的30％关税，并以110％的速度保持不变。

印度股票周四下跌，震惊了亚洲股票的趋势。这 Nifty 50 指数下降了0.6％，本周损失2.2％。该指数今年下跌了5.3％。

基准10年的印度政府债券收益率略低至6.43％，比上周下降了3个基点。

汇丰银行（HSBC）首席印度经济学家Pranjul Bhandari在本周的CNBC电视上估计，特朗普对印度的26％关税可能会降低该国经济增长的0.5个百分点。如果全球贸易模式发生了变化，例如中国将更多的商品出口到印度，那也可能损害印度的国内制造业。 Bhandari补充说：“直接或间接的是，我们的感觉是增长需要帮助”。

同时，印度和日本亚洲的野村首席经济学家Sonal Varma说，有两个因素使投资组合和直接投资在印度有吸引力。首先，印度和中国之间关税程度的差异对印度有利，这对于跨国公司将其生产转移到印度来说是“有意义的”。其次，印度是美国的战略盟友，并且正在与世界上最大的经济体合作，以长期贸易计划。

中国第一季度的经济增长（周三）将是下周要注意的主要经济事件。印度，日本和英国的消费者价格指数报告将对这些经济体的通货膨胀状态进行绘制。

4月11日： 2月的三月，工业和制造生产的印度消费者价格指数，中国三月进口和出口

4月14日： 印度三月的批发价格指数

4月16日：中国第一季度的中国国内生产总值，三月的美国零售额，欧元区消费者价格指数，最终，3月，英国消费者价格指数3月份

4月16日：欧洲中央银行新闻发布会

4月18日：日本消费者价格指数三月