我不能是唯一一个经常给他们发短信的大学生的父母:“玩得开心。不多。”这大致捕捉了最近的市场时刻。投资者放松了,当之无愧地享受着令人振奋的六周市场卷土重来 – 这使他们越来越接近无害的乐趣和鲁ck放纵之间难以忍受的界限。从2月7日的最高关税侵略时,从极端恐惧和洪水清算的地位爆发,最终爆发,索引的反应似乎是从2月起的瀑布近20%的抛售中,从2月的峰值处于严重掩盖的基本现实。从有史以来最糟糕的开始之一到一年之后,“如此糟糕的技术状况”从“太糟糕”之后,标准普尔500指数从低落中的低位获得了23%,燃烧了大量累积的悲观情绪,因为燃料并恢复了对公牛的怀疑的好处。这次集会以明确的特朗普政府手势来利用了贸易战争降级,最终在上周末以中国关税的撤退中,标准普尔在一年中又回到了绿色,就在11月大选后的第二天关闭的地方。 .SPX 1y Mountain S&P 500,1年在上周下半年1年,录音带已恢复到低剧本上的磨损中,这种无聊的动作经常在流行的牛市市场中占上风,包括周五的末日悬浮,以密封每周5.3%的收益。一路上清除了几个关键障碍,该指数超过了4月2日的“解放日”水平和200天的移动平均水平,而上周则有一些非常严格的广度和动量信号,这通常意味着从市场低落中“逃脱速度”。 CBOE S&P 500波动率指数(VIX)在历史上的最快下降到20岁以上,结束了17个一周,牢牢地牢牢地置于“正常”区域。总之,这些线索表明,应预期的且备受宽敞的回调,以缓解磁带当前的过分结构状况。 v-bottom?市场迅速的微型爆炸的迅速下降和其四分之三损失的快速恢复的速度使这是一个遇到的又一次闪烁的,事件驱动的近调市场 – 臭名昭著的抛售之一,在达到20%的关闭损失之前就结束了。过去三周前,我过去已经详细介绍了很多次。 3五十五研究首席投资官沃伦·派(Warren Pies)向这类先例点头,指出1998年,2011年和2018年底的果断性底部是政策制定者迅速投入改装以缓解条件的。鉴于缺乏最终任期,政府最近在摩天大关税率上撤退是否有资格成为决定性的政策枢纽。但这不能被视为可能性。在这一点上,标准普尔500指数的复出与2019年初的恢复是从这种事件驱动的严重校正中恢复最强的。上周,派对派将股票升级为超重,以前纪录的高度奔跑是合乎逻辑的,理由是有说服力的技术证据,以及一个重要的叙事转变:“为了所有意图和目的,贸易战已经结束。随着尘埃清算,全球关税应和特朗普大约10%和特朗普左右胜利。谈论“胜利”和“清晰”产生了新的指数,这表明我们已经消耗了所有怀疑主义并再次继续前进?不完全。广泛的设置看起来还没有接近危险,头晕的过剩。实际上,对冲基金和其他机构参与者仍在试图重建耗尽的股权敞口,而对财务顾问和个人投资者的调查几乎没有消除极端的极端极端。但是有一些暗示,去年年底启动了释放的动画主题,并且是每个障碍者Autbeat 2025 Outlook的一部分,这是竞标。 BTIG的技术策略师乔纳森·克林斯基(Jonathan Krinsky)在上周的投票率比率下的极端举动较低,证据表明,选项玩家比购买保护更感兴趣。他认为这是希望很快在标准普尔撤退的几个原因之一。 Robinhood,Coreweave和Etoro Retail-Trader Playthings Palantir和Robinhood又回到了他们的高点,并且股票在4月7日以来的途中升至50%-60%的收益。社交投资和加密经纪经纪人Etoro上周公开(一旦尝试与2021年的Spac合并一次),相比是2021年的股票。 Stablecoin发行人圈子和自称的金融科技创新者Klarna和Chime也已向公开申请,这表明“未来的财务”新贵已准备好拿走渴望的投资者的现金。经纪和投资银行的股票作为一个小组回到他们的最高点,这并非偶然,因为街道重新发现了牛市的肌肉记忆。上周,每月的IPO和AI基础设施的股票上涨了近60%,而Stalwart Nvidia越来越高16%。值得回想起的是,市场顶部的最初回调不是由贸易政策引起的,而是在拥挤的势头股票中的严重逆转与对主流投资主题的DeepSeek挑战相吻合。尽管谈话是关于4月份的关税和从美国资产飞行的,但大多数大型云平台都重申了他们令人陶醉的资本支出计划,而AI的故事已经刷新了,但现在,大多数大型玩家都在重建最近的高峰估值。在不介绍这一明确的未来指南的情况下,纳斯达克复合材料以来,自从Chatgpt的推出以来,这仍然是如何从1994年末第一个NetScape Web浏览器出现的路径。当然,当然,在这个定制投资集团图表的范围之内的两年之内,纳斯达克真正的上行空间确实如此,从1997年结束到2000年初的三倍。除了在某种程度上交易的AI/Magnificentife ai/Magnificentif的7个市场中,任何对风险/奖励相互作用的评估都必须通过在这里进行的风险相互作用,这必须通过良好的态度来挑战,这是一定要挑战的。双边协议。什么会出轨卷土重来?所有人都说,看涨的投资者也许可以依靠美国特别依赖贸易的事实。美国。与中国的贸易赤字被政府视为绝望的紧急情况,占美国GDP的1%。中国对美国的出口仅等于其自己的GDP的3%。尽管如此,尚无法反驳这样的想法,即关税政策在何处产生的成本和混乱会导致经济步履蹒跚,削弱已经确定的就业机会和一个吱吱作响的住房市场,这使最近的集会似乎是虚假的黎明。实际上,在接下来的几周中,我们将退出“免费通行证”窗口,以获取宏观输入,随着经济学家试图对这种可能性做出判断,数据将变得重要。作为“脱离风险” 4月份崩溃的投资者,请不要在反弹中落后,标准普尔500指数已将其估值重建至接下来的12个月的21.5倍期间共识收益预测。这是一个又一个过度成绩的报告季节,年利润增长了13%,但下半年的预计结果有所泄漏。值得一提的是,估值不是一个有用的战术投入,而在美联储不收紧或经济衰退并没有接近时,倍数很少受到严重攻击。但是P/E是一种置信度本身。也许是明智的假设,即2月份最后一次出现的一个超过22倍的收益,这是对承诺的贸易协议的措施,这应该需要更多的手势。 Evercore ISI策略师朱利安·伊曼纽尔(Julian Emanuel)周五提出:“没有更多的交易/细节,尤其是在国会中的“大美丽法案”上,像1998年这样的股票“股票”将停止。”该国会预算法案在周五的委员会投票中遇到了障碍,代表了一定程度的财政扩张,与几周前关于财政“排毒”的政府言论形成鲜明对比。随着石油过程的下降,市场依靠税收驱动的赤字,以支持经济免受关税的限制。如果债券市场允许,那就是。尽管我抵制短期财政收益率绑定到结构性联邦预算动态,但上周,当10年期间恢复到4.5%以上,而30年的30年又短暂地提高到5%时,chat不休。不过,买家急忙捕获了这些收益水平,就像股票买家在标准普尔500指数中购买50 VIX和短暂的20%印刷品一样。目前,股票在一定程度上受到了支持,在一定程度上,大笔资金仍然不足以投资,并不得不付钱。最终,这可能会导致寻求有趣的娱乐性,通常是在一段时间的卑鄙的回报之前。
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