亚洲的承销价正在迅速

亚洲偏离美元的转移正在增加。

地缘政治不确定性，货币转变和货币对冲的混合在一起，促使在整个地区迈出了有意义的转变。

国际货币策略师弗朗切斯科·佩索尔（Francesco Pesole）表示：“特朗普的贸易政策决策和美元的急剧折旧可能会鼓励向其他货币迅速转变。”

尽管美元继续在全球外汇储备中占主导地位，但绿色的份额已从2000年的70％下降到2024年的57.8％。最近，在美国政策制定周围的不确定性之后，Greenback今年也出现了巨大的抛售。自今年年初以来，美元指数削弱了8％以上。

虽然债务不完全是一种新现象，但叙述已经改变。投资者和官员开始认识到，美元可以并且已被用作贸易谈判中的杠杆（即使不是公开武器）。巴克莱FX和EM宏观战略负责人Mitul Kotecha表示，这导致重新评估了主要超重的美元投资组合。

他告诉CNBC：“各国正在考虑美元已经过去了，可以用作一种贸易，直接制裁等的武器……这是过去几个月的真正变化。”

MUFG的全球市场研究负责人林·李说，随着亚洲经济的尤其寻求减少对绿色的依赖，希望将自己的货币用作降低FX风险的一种媒介，而付出了额外的损失。

最近，东南亚国家或东盟协会致力于将本地货币在2026年至2030年新发布的经济社区战略计划的一部分中促进当地货币的使用。该计划概述了通过促进当地货币和解和加强区域支付连接来减少与汇率波动相关的冲击的努力。

远离美元的转变正在东盟获得势头，主要由两种力量驱动：人们和公司逐渐将其美元节省转换回本地货币，而大型投资者则更积极地对冲外国投资。

该银行的亚洲固定收益和FX战略家Abhay Gupta表示：“东盟的债务可能会加快步伐，主要是通过自2022年以来积累的FX存款的转换。”

除了东盟以外，包括印度和中国在内的金砖国家还积极发展并兜售了自己的支付系统，以绕过诸如Swift之类的传统系统并减少对美元的依赖。中国还一直在促进人民币的双边贸易定居点。

巴克莱的kotecha说，债务是“持续的，缓慢的过程”。他告诉CNBC：“（但是）您可以从中央银行的储备中看到它，这些储备金逐渐减少了美元股份。您可以从贸易交易中的美元份额中看到这一点。”他补充说，新加坡，韩国，台湾，香港和中国等亚洲经济体拥有大量外国资产的份额，使他们具有将外国收入或资产返回其货币的最大潜力。

ITC市场的亚洲FX和分析师安迪·吉（Andy Ji）对这种情绪的回应，他指出，最依赖贸易的经济体将经历美元需求的较大下降，挑出东盟+3个国家，包括中国，日本，韩国，以及10个东盟成员国。截至去年11月，东盟+3拥有超过80％的贸易发票。

据野村称，随着亚洲投资者越来越对冲他们的美元敞口，付出了损失。 FX对冲是指投资者通过锁定汇率来保护自己免受货币价值的巨大波动，以免美元削弱或意外地增强损失。

当投资者对冲他们对美元的接触时，他们会出售绿卫并购买当地或替代货币，这增加了对美元的需求并欣赏后者。

诺村证券（Nomura Secureities）FX策略的全球策略负责人克雷格·陈（Craig Chan）说：“我们正在寻找的一些高级表现将是日元，韩国胜利和台湾美元等地点，他观察到来自救生保险公司，养老金资金和对冲资金等机构投资者的大部分FX Hedding。

野村称，日本人寿保险公司的树篱比率约为44％。根据金融控股公司的估计，该数字在4月和5月增加到了48％左右。对于台湾，野村估计的对冲比率约为70％。

从美元上偏离美元的转移也引出了一个问题，即这是临时阶段还是结构性转移。

BMI的首席经济学家塞德里克·查伯（Cedric Chehab）说，目前，这可能仍然是周期性的，他指出，只有美国更积极地采用制裁，这才是结构性的，这使得中央银行对持有太多美元保持警惕。第二种情况是，如果政府要求其养老基金在国内投资更多的资产份额。

行业观察家说，虽然某些国家正在减少对美元的敞口和依赖，但撤销绿卫的地位作为第一储备货币的地位仍然具有挑战性。

佩斯科尔说：“没有其他货币拥有与美元相同的流动性，债券和信贷市场的深度，因此，这更多的是减少其储备上诉的问题，而不是失去王位。”

Union BancairePrivée的外汇战略负责人Peter Kinsella说，将美元的弱点与债务销量区分开来也很重要。

Kinsella说：“在各种周期和政权上，我们已经看到美元削弱了，但它始终保持其储备和霸权地位。”截至今年4月，超过一半的全球贸易仍以美元计费。

这位战略家说：“也就是说，美国美元用作储备资产的使用情况似乎会继续下去，我强烈期望黄金将成为这一主要受益人。”