中国猛烈抨击“盲盒”成瘾 – 但这不应该掩盖流行音乐集团

北京可能已经警告不要“盲盒”玩具，但是分析师押注Pop Mart International（Labubu Dolls背后的公司）今年将仍然是中国最热门的消费者品牌之一。

在6月20日的社论中，中国媒体人民日报呼吁围绕八岁以下儿童出售盲箱玩具和交易卡，例如付款时验证买家的年龄，并需要在线交易中批准父母的批准。

在没有命名北京的流行音乐节的情况下，纸抨击企业诱使幼儿大量花在“盲牌”和“神秘盒子”上，这是Pop Mart吸引力的核心。该公司经常将其洋娃娃卖给买家，这些买家在打开它之前不知道里面是什么角色。

顺便说一句，Pop Mart的股价在截至6月20日的一周中跌幅为12.1％，标志着其2023年底以来最陡峭的下跌，这是一场巨大的集会，在过去的12个月中，其股票高于600％以上。

从那时起，它的股票恢复了一定的地位，徘徊在6月中旬的历史最高水平接近。

国家媒体对盲盒玩具的评论让人联想起近年来北京对视频游戏的规定，该法规旨在遏制游戏成瘾和未成年人无监督的游戏购买。

这导致了对未成年人可以玩视频游戏多长时间的限制，这是整个部门镇压的一部分，从中国的游戏巨头那里消除了数十亿美元的价值。

“中国政策制定者对企业的影响的程度要高于其他国家，”智囊团会议委员会中心中心高级顾问阿尔弗雷多·蒙特法尔·赫卢说。

话虽如此，分析师认为对监管逆风的担忧是像Zers和千禧一代而不是幼儿一样夸张的，这是流行音乐集的主要消费者人群。

Montufar-Helu说，Pop Mart将在很大程度上不受加强监管审查的限制，因为它针对具有足够购买力的年轻人。

Morningstar的股票分析师Jeff Zhang表示，关注未成年人的当地同龄人可能会受到“严重影响”。

还有另一个可以缓解对流行音乐会的监管影响的因素。张说，它越来越受海外销售的驱动，尤其是在东南亚。他预计，在未来10年内，其中国收入的份额将降至约30％。 Pop Mart在2024年的海外销售已经超过了该公司在2021年的总体销售额。

根据其年度报告，流行音乐节于2024年从中国大陆获得了约61％的收入，其余的主要来自东南亚和东亚，以及香港，澳门和台湾。

去年比去年的销售额增长了550％以上，并且该公司在美国拥有90家实体商店和自动售货机景点。

汇丰银行预计，从2024年，Pop Mart在2025年的海外收入超过140亿元人民币（19.5亿美元），从4月发布的“ Labubu 3.0”发行的强劲销售势头。这个数字将占今年整个预计收入的一半以上，高于2024年的39％。

这只是基于该公司去年享有的迅速增长，当时收入翻了一番，达到130.4亿元人民币，而利润几乎增加了两倍。

丑陋的玩具的迅速流行与该国否则缓慢的消费形成鲜明对比，因为面对经济放缓，许多人变得越来越节俭。

蒙特法尔·赫鲁（Montufar-Helu）说，年轻的中国消费者希望为“负担得起的排他性”的感觉建立玩具收藏，因为它可以成为“以合理的价格获得特别版的幸运者之一”，因为它可以令人满意。

Pop Mart出售盲箱玩具，价格从约59元到5,999元。收藏家经常花费数百或数千人元，稀有模型可以在第二个国家媒体上对盲盒玩具的评论获得六位数的总和，这让人联想到几年前北京对视频游戏的规定，即手拍卖。

总部位于新加坡Resilienz Clinic的高级临床心理学家克里斯·旺（Chris Wong）说：“关于盲箱的观点是未知的，不确定性。人们对某人的收获有一些内在的好奇心。当人们购买盲箱时，这会带来一定程度的兴奋。”

他说：“当这种不确定性得到解决时，”他指的是何时打开盲人盒子，“通常会带有某些令人愉悦的情绪，例如乐趣，惊喜和喜悦。这在人们为什么继续这样做的原因中也起着作用。”

心理学家说，看到别人在社交媒体上分享自己的盲箱经历，也放大了大脑的反应，因为它满足了人类对社会联系的需求。

但是，尽管Labubu Frenzy没有放缓的迹象，但Pop Mart仍然面临其他挑战，可能会抑制其势头。

张说：“虽然Pop Mart的主要IP（例如Labubu）在过去两年中获得了一些全球知名度……无法保证现在受欢迎的事物将在未来五到十年内保持相关性。”

汇丰银行分析师说，其他风险包括围绕公司满足不断变化的需求和剥头皮的能力的不确定性，这可能会使真正的消费者脱离市场。

Pop Mart在订单激增导致交货延误后，上个月发表了罕见的道歉，消费者在线抱怨下了几周后没有接收订单。

分析师表示，假冒玩具也可能抑制流行音乐节在国内外的声誉。

该国最繁忙的港口之一宁波港的海关在今年的前六个月中占领了超过100万个伪造的Labubu娃娃，涉及知识产权违规和走私问题。

为了保持其品牌新鲜，Pop Mart已从迪斯尼的剧本中摘录了一页，翻了一番，扩大其IP投资组合，推出弹出式商店，电影工作室和主题公园。

Pop Mart的创始人Wang Ning曾经暗示过他渴望将公司变成“中国的迪士尼”。

但是这些举措并不便宜。

总部位于上海独立的零售消费顾问Echo Gong说：“动画制作需要一支强大的讲故事的团队，可以始终如一地提供引人入胜的叙事。”她补充说，管理主题公园还需要完全不同的技能和投资要比仅仅出售玩具的投资要大得多。

– CNBC的伊芙琳·郑（Evelyn Cheng）为这个故事做出了贡献。