强大的FTSE，强大的英国？不一定是：CNBC的英国交换通讯

该报告来自伊恩·金（Ian King）本周的CNBC英国交流通讯。喜欢你看到的？您可以订阅 这里。

伊恩·霍洛威（Ian Holloway）是英国足球中最古怪的经理之一，以他的成语和俗语而闻名。

他最著名的人之一是2004年5月，他的皇后公园游骑兵队（Queens Park Rangers Team）获得了晋升到英格兰第二层的晋升：“他们说每只狗都有自己的一天 – 今天是Woof Day。今天我只想吠叫。”

最近， FTSE-100，在股权指数中长一只狗，一直在享受自己的Woof一天。英国的主要股票指数今年到目前为止上涨了11％，本月获得了一些著名的基准。

该指数于1984年1月3日启动，价值为1,000，在7月15日首次达到了9,000个里程碑，并于上周四周四以最新的一系列历史上的最新闭幕式高高达到9,138.37。

与从7,000增加到8,000的七个艰苦的年份相比，仅花了两年时间从8,000增加到9,000年。

Footsie的年代表现是全球股票市场上最好的表现之一。它的表现优于其他众所周知的基准，例如标准普尔500指数，Nikkei 225和CAC-40，而德国的DAX-40在德国为数不多的同行之一。标准普尔500标准普尔500的表现非常罕见。

自18年前全球金融危机爆发以来，足球运动在2016年和2022年的一年中仅超过了美国的基准。这不仅反映了标准普尔选民（主要是技术领域）的活力和增长潜力，而且还反映了Footsie在许多投资者认为是坚定的，防御性部门（例如金融和消费者主食）以及高度周期性的能源和诸如能源和矿业等高度周期性的领域中所认为的过度权力的。

因此，即使在最近的表现之后，它仍然处于价格/收入倍数的距离，仅高于其长期平均值15的长期，而标准普尔（我们也不应该忘记，上周也都取得了纪录 – 仍然以近30倍的倍数进行交易。

这些评分反映了驱动回报的非常不同的因素。尽管资本欣赏的距离距离标准普尔总数的三分之二以上，但多年来，大约有一半的人的总回报率来自股息。

英国投资者对股息的依恋被宣告经常被贬低为“优惠券削减”几年。

上周足球的扎实表现是出于与其他地方的集会类似的原因：美国在与日本达成了关税和乐观态度达成协议，尽管事实证明，至少在欧洲股票市场上，欧洲联盟可以实现类似的事情。

但是，在2025年期间，还有其他更广泛的因素。

由于投资者寻求庇护特朗普引起的波动，因此足球对防守股的沉重措施表现出色。还有很多轶事证据表明，它从一些投资者拿走了美国以外的投资中受益 – 这在一年的前四个月中尤其明显，并总结在表达中，这是5月19日在《华尔街日报》上首次出现在《 abusa》（Abusa（Abusa）（Abusa）的“ Abusa”（Abusa（Abusa）（美国）贸易中）。

在许多西方政府提高国防支出的承诺之后，个人部门（最著名的是国防）的重要提升。

劳斯莱斯，这家机构也具有实质性国防业务的飞机发动机制造商已经看到其股票今年迄今已上涨了75％。 BAE系统自今年年初以来，英国最大的国防承包商上涨了59％。两人现在分别是该指数中的第六大公司和第11大公司。

上周足球打入最近的纪录的那天，特定元素包括来自许多成分的大量收益更新，最值得注意的是 Reckitt，家庭产品组； 豪顿细木工，厨房和细木工供应商， 劳埃德银行集团。

即使是串行的失望，即使是BT，在每季度成绩都没有比预期的差。那天，英镑也下降了 – 这个因素通常会受益于指数，因为足球选民在海外的五分之三获得了五分之四的收入，主要是美元和欧元。

直到英国投票于2016年6月23日投票离开欧盟，这一点并没有得到一些投资者的赞赏，而在几个小时内，英镑降低了10％。

最初，足球与其他英国资产一致。但是，随着意识到较弱的英镑转化为海外收入的较高收入，该指数集会了，一周后，它比全民公决前的收入高约2.6％。

反过来，这可能会导致许多普通的英国投资者失去最重要的事实。富人通常被认为是英国经济晴朗的晴雨表，当然也是公司的健康。

事实是，它并没有丝毫反映英国经济。是的，有些公司 – BT和Lloyds是一个很好的例子 – 这些公司在英国的收入中大部分

但是，Footsie还充满了在英国几乎没有生意的公司，例如 Antofagasta，智利铜矿工； 弗雷斯尼洛，墨西哥银矿工； 蒙迪，是全球100个生产地点的纸和包装领域的全球领导者，但在英国没有。和 Ashtead集团这是一家工厂和工具租赁公司，其收益的90％以上从美国以Sunbelt Rentals的名义进行交易 – 当它在2026年初移动其主要股票上市时，它将以其名称。

即使传统上，传统上有许多企业是英国典型的英国人 bp，BAE系统和 英美烟草，在英国以外的大部分收益中获得大部分

在足球中的20家最大的公司中，只有劳埃德银行集团和 Natwest Group，另一个贷方将大部分在英国的收入

它并不总是这样。

在41年前的发布会上，Footsie充满了在英国销售和利润的大多数公司，包括在苏格兰和纽卡斯尔，贝斯，Whitbread，Grand Metropolitan和Alliedlyons的苏格兰和纽卡斯尔，贝斯和纽卡斯尔，贝斯和纽卡斯尔，贝斯和纽卡斯尔的酒吧和酒店运营商中的收支平衡； Magnet＆Southerns和MFI的两家平板家具和细木工公司；以及当时以英国为中心的零售商，包括伯顿集团，弗雷泽（Fraser）的房屋，西尔斯（Sears）（与同名美国零售商无关），英国家居商店，马克斯和斯宾塞和大环球商店。

With globalization yet to take off — this was, of course, before the fall of the Berlin Wall — even those financial services companies in the Footsie were largely domestically focused, including the insurers Commercial Union and General Accident (now both part of Aviva Group), Prudential and Sun Life and lenders such as Royal Bank of Scotland, Midland Bank (now part of HSBC) and Barclays, which was yet to embark on its push into the wholesale and investment banking activities如今，它与之最紧密相关。

诞生时，足球只有少数公司可以被视为真正国际范围的公司，其中包括一对可以追溯到大英帝国的夫妇：综合金田，1887年由帝国主义塞西尔·罗德斯（Cecil Rhodes）和哈里斯菲尔德（Harriss＆Crosfield）于1887年在南非建立，现在是特殊的化学品元素，当时是特殊的化学品元素，并以马雷斯（Malays）为特色的种植园。

随后是全球化，随着几年的发展，一系列外国公司，尤其是来自南非的IPO，希望利用伦敦更流行的资本市场。

在国际上以国际为重点的时候，足球与DAX-40没有什么不同，DAX-40的成员来自德国以外的五分之五，其收入大约是来自德国或CAC-40的成员，他们的组成部分大约在法国以外的收入中的四分之三。

但这当然不应该被视为英国公司健康的晴雨表 – 无论好好，它使我们当中的一些人在达到新高点时会感到。

– 伊恩·金（Ian King）

NATWEST首席财务官Katie Murray讨论了英国银行的收益，其股票回购和当前的英国经济景象。

CNBC的Silvia Amaro报道了欧洲领导人对美国欧盟贸易协议条款及其对集团经济施加的压力的挫败感。

LionTrust Asset Management的基金经理Storm Uru讨论了最新的技术收益，并在巨大的七人中解释了该公司的一些逆势电话。

– 索菲·基德林（Sophie Kiderlin）

欧盟 – 美国贸易协议可能会有一个意外的赢家：英国。 欧盟面临的美国关税利率高于英国，这可能使该国优势与集团相比。

随着投资银行收入膨胀，巴克莱第二季度利润估计了。 英国贷方还宣布了10亿英镑（13.3亿美元）的股票回购，而市场波动却增加了投资银行业务收入。

英国推动苹果和Google进行移动变化以遏制市场能力。 英国的竞争和市场管理局提出，将两家公司指定为具有“战略市场地位”。

– 索菲·基德林（Sophie Kiderlin）

英国股票在很大程度上保持了上升势头 FTSE 100 上周首次超过了它的第一次超过9,000点阈值。截至周二，上周的收益总计约0.6％，尽管这落后了 Stoxx 600 索引上涨1.4％。

自4月以来，英镑在周一记录了其对欧元的最大收益，随着投资者评估欧盟 – 美国贸易协议的评估，攀升为0.66％。

ING分析师表示，尽管有些人将这一迁移归因于英国与白宫相对更好的交易，但似乎在今年夏天很受欢迎的长期欧元交易的短期休息。