根据最近的数据，美国经济看起来很有弹性，但是对于某些公司来说，破解开始显示出来 – 对于追求收益率的投资者来说，这可能是个坏消息。本周早些时候，商务部报告说，美国第二季度的国内生产总值增长了3％，超过了道琼斯（Dow Jones）对经济学家进行的2.3％的估计，并在上一季度下降了0.5％。但是，根据穆迪评级的数据，尽管如此，评级不足的公司都会感到压力。截至6月底，在投机级谱系的下端有更多降级将评级机构的“ B3负和下部”列表提升为241家公司。这是一个早些时候的225家公司。投资级公司的收视率从Triple-A到BAA3不等。低于该阈值，评级为从BA1到C的公司被认为是非投资等级。这些名称的债券产量更高，但它们也面临更高的违约风险。穆迪的高级分析师朱莉娅·乔辛（Julia Chursin）在7月17日的报告中写道：“波动市场和更严格的信贷条件加剧了第二季度的违约，违约的人数远远超过了列表的升级近四倍。”她指出，鉴于消费者支出减缓和与关税相关的成本，某些面向消费者的部门的违约风险也增加了。对于固定收益投资者而言，这意味着质量应优先于富裕收益，现在是时候抵制垃圾箱跳入市场上最具投机性的角落的冲动了。经纪人联邦金融网络固定收益总监Sam Millette说：“总的来说，我们在这一点上有更高质量的偏见。” “投资级企业价差相对较小，但在绝对水平上，他们的单数收益率仍然令人信服。”当价差紧张时，这意味着您要获得的公司债券的收益与您获得的可比政府债券所获得的差异正在缩小。米莱特补充说：“您可能不会在高收益空间中得到足够的补偿，以便您带来的风险。”美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在周三较长的利率前景较长，当他说制定政策制定的联邦公开市场委员会尚未决定如何在下一次会议上继续进行时，他对9月降低税率的希望破坏了市场的希望。他还说，更高的关税“对经济活动和通货膨胀的总体影响仍有待观察”，这表明在决策者继续前进之前，需要进一步提出更多数据。但是那里的一线希望是，收取投资组合收入并不需要太多。 “杰伊·鲍威尔（Jay Powell）和美联储（Fed）的速度较慢，并保持更长的收益率更长 – 这对债券投资者来说是一件好事，” Baird Funds总裁，Baird的Core Plus Plus Bond Fund（BCOIX）的投资组合经理玛丽·埃伦·斯坦尼克（Mary Ellen Stanek）说。她补充说：“但是，我们也向投资者承认，差价相对较小。…在此资产类别中，我们不会尝试进行本垒打，因为您没有报酬承担这种风险。” Baird高级投资分析师Andrew O'Connell说，寻求机会仍然具有扎实的基本面。他说：“公司从根本上保持稳定的位置，资产负债表仍然很健康，利润率高于预浮动水平。”他说：“在某种程度上，我们看到经济有些恶化，而这种不确定性可能会发生，但是（公司）正从一个强大的水平来到这一点上，而且总体上可以解决这个问题。” O'Connell喜欢的固定收入市场的角落包括保险业和银行。他说：“我们继续在财务上找到价值。” “从根本上讲，这与我们想要的东西保持一致。财务落后于工业，但它们仍然有更多的运行空间。我们认为银行处于出色的位置。”他还指出，尽管该公司专注于信用质量，但三重B级问题仍然可以提供一些价值 – 对于那些愿意做家庭作业的人。奥康奈尔说：“这就是我们投入时间和资源来进行研究并了解特定行业和公司的地方。” “并非所有的三重动物都相等。”英联邦的米莱特（Millette）表示，在固定收益界的其他地方，他公司的财务顾问更加专注于核心（Core-Plus）领域，在该领域中，资金主要投资于投资级问题，具有一些灵活性，可以增加对高收益率和银行贷款的影响 – 而不仅仅是达到收益率。米莱特说，市政债券是固定收入界的另一个领域，它仍然提供有吸引力的收益率，尤其是对于高收入投资者而言。这些债券的收入在联邦一级是免税的，如果投资者居住在发行州，则可能会免税。他补充说：“传统的投资级Munis在建立雨天资金方面做得更好。” “基本面是强大的，估值在历史的基础上令人信服。鉴于今年的相对表现不佳，他们可以在下半场表现更好。”
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