这是2025年7月的通货膨胀细分 – 在一张图表中

通货膨胀在7月保持稳定，因为杂货和汽油等主食的价格下跌有助于抵消消费者的价格上涨。

但是，表面上有令人担忧的迹象，其中包括特朗普政府政策正在为某些商品和服务的通货膨胀提供通货膨胀。他们说，这些影响可能会在今年晚些时候变得更加明显。

穆迪（Moody's）首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）说：“关税和移民政策的指纹全都遍布报告。”

赞迪说：“关税和移民效果并没有尖叫我们，但他们肯定会大声说话，在接下来的几个月中，他们将开始大喊大叫。”

劳工统计局周二报道，相对于一年前的消费者价格指数上涨了2.7％，与上个月不变，少于预期。

CPI是一种广泛使用的通货膨胀量度，可以跟踪一篮子商品和服务的价格上涨或下跌的速度，从发型到咖啡，服装和音乐会门票。

根据CPI数据，七月，杂货店和汽油价格从6月起下降了0.1％和2.2％。

经济学家喜欢查看剥夺能源和食品价格的通货膨胀数据，这些通货膨胀可能会每月波动。

这个所谓的“核心” CPI数字最近几个月一直在上升：2025年7月，它从2024年7月上升了3.1％。这是6月的年度速度2.9％，是自2月以来CORE CPI年度最快的年龄。

牛津经济学副首席经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）周二写道：“（w）预计，到年底，随着关税的流失到消费者的价格，它将进一步上升到3.8％的峰值。”

关税是对进口的征税，这是由美国公司所支付的进口商品或服务的税。

经济学家说，企业通常至少将这些更高的成本转移给消费者。耶鲁大学的预算实验室估计，由于特朗普政府截至8月6日，平均家庭将在短期内损失2,400美元。

赞迪说，对于商品价格，关税效果是最明显的，例如家具和服装的价格。

根据CPI数据，在过去两个月中，所有“核心”商品的通货膨胀率（剥夺食品和能源产品）都上涨了0.2％。赞迪说，在更典型的时间，商品价格通常是平坦的或下降的。

赞迪说：“他们在上升是明确的关税影响证据。”

根据CPI数据，7月的家庭家具价格每月上涨0.7％。服装价格上涨了0.1％，玩具的价格上涨了0.2％。

每年，“核心”商品通货膨胀率在7月增长了1.2％，这是两年来最快的速度。

皮尔斯写道：“有明确的迹象表明，一系列商品价格正在上涨，将核心商品通货膨胀提高到两年以上，但一些主要的关税物品，包括汽车和主要电器，尚未显示出很大的影响。”

白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）周二在CNBC的“大街上”（Squawk on the Street on the Street''表示，CPI数据显示“没有任何证据表明”关税推动了更高的消费者价格。

米兰说：“它并没有淘汰。”

经济学家说，随着企业推迟提高成本，关税的全部影响不太可能在几个月内感受到。

富国银行经济学的高级经济学家莎拉·豪斯（Sarah House）说：“这不是一个月的事件。” “随着企业正在等待这些关税的解决方案，将在几个月内拖延影响。”

她说，他们可能会缓慢地测试消费者的价格敏感性，而不是一次测试。经济学家说，公司还可能仍在出售不缴税的旧库存。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）上个月表示：“对于这些贸易谈判来说，这是一个非常充满活力的时刻……但是，您知道，距离事物的安定下来，我们仍然有一段路要走。”

桑迪说，还有证据表明，特朗普政府围绕移民的政策限制了某些经济领域的移民劳动力的供应，对通货膨胀施加了加强压力。

他说，这在个人护理服务（例如发型，干洗和宠物服务）中最明显的是雇用了许多移民。他说，在这些部门工作的移民减少了劳动力供应，并向企业付费以吸引工人的工资施加了上升压力。