通胀率达3%，低于预期

美国劳工统计局周五发布的报告显示，9 月份人们为各种商品和服务支付的价格涨幅低于预期，这为下周再次降息敞开了大门。

消费者价格指数本月上涨 0.3%，年通胀率为 3%。接受道琼斯调查的经济学家一直期待的读数分别为 0.4% 和 3.1%。年率较 8 月份上升 0.1 个百分点。

剔除食品和能源后，核心CPI月度上涨0.2%，年率上涨3%，而预估值分别为0.3%和3.1%。 7 月和 8 月核心 CPI 环比上涨 0.3%。

CPI 读数是政府关门期间唯一获准发布的官方经济数据。

骏利亨德森(Janus Henderson)证券化产品全球主管约翰·克什纳(John Kerschner)写道：“就像缓解疲惫的沙漠旅行者干渴的绿洲一样，今天的消费者价格指数(CPI)为投资者提供了从10月1日政府关闭以来一直存在的政府数据荒芜中获得的第一条信息。” “投资者并没有失望。通胀低于预期，导致债券市场温和反弹，并确保美联储将在下周的公开市场委员会会议上降息。”

汽油价格上涨 4.1% 是该报告的最大贡献因素，否则该报告显示通胀压力相当温和。食品价格上涨 0.2%。大宗商品价格总体上涨0.5%。按年计算，能源上涨 2.8%，食品上涨 3.1%。

在食品指数中，去年肉类、家禽、鱼类和蛋类的价格上涨了5.2%，非酒精饮料的价格上涨了5.3%。在能源方面，虽然过去一年电力价格上涨了5.1%，天然气价格上涨了11.7%，但汽油价格实际上下降了0.5%。

住房成本约占 CPI 权重的三分之一，仅上涨 0.2%，较去年同期上涨 3.6%。不包括住房费用的服务也上涨了 0.2%。

新车价格上涨 0.8%，但二手车和卡车价格下降 0.4%。

消息公布后，股市期货上涨，而国债收益率小幅负值。

TradeStation 全球市场策略主管 David Russell 表示：“通胀可能不会放缓，但上涨并不令人意外。”

该报告让我们得以一窥在所有其他数据均已暂停发布之际美国经济的状况。唐纳德·特朗普总统的关税影响有限，但可能尚未完全影响经济。

核心商品价格本月仅上涨 0.2%。 ING 首席国际经济学家 James Knightley 表示，CPI 报告中的数据，加上关税产生的海关收入，表明“实际”关税率仅为 10%。

奈特利写道，有迹象表明“强大的替代效应已经显现——随着进口构成的变化，美国公司转向关税较低的国家采购产品”。

他表示：“结果是，企业能够更好地吸收这些比人们担心的成本增长更为温和的成本增长，而且对通胀的影响也比迄今为止预期的要小。” “随着时间的推移，我们预计实际关税率将会上升，商品价格将受到更严重的影响，但我们仍然认为，关税将是价格的一次性变化，而不是导致更持久的通胀。”

劳工统计局专门发布这些数据是因为社会保障管理局将其用作福利检查中生活成本调整（COLA）的基准。否则，联邦政府将暂停所有数据编制和发布，直到华盛顿的财政僵局得到解决。 CPI报告原定于10月15日发布。

除了提供 COLA 指引外，消费者物价指数 (CPI) 的发布也是美联储在下周做出利率决定之前将获得的最后一个重要数据点。美联储的通胀目标为 2%。整体指标上次低于该水平是在 2021 年 2 月。

B. Riley Wealth 首席市场策略师 Art Hogan 表示：“这份报告显然将让美联储继续降息。” “美联储已经明确表示，他们更关注疲软的劳动力数据，并将继续捍卫其充分就业使命，即使核心 CPI 远高于 2% 的目标。”

市场预计央行将基准隔夜借款利率从当前 4%-4.25% 的目标范围下调四分之一个百分点。交易商还预计 12 月份将再次降息。

然而，之后的道路就不太清楚了。

人们仍然担心特朗普的关税可能会导致又一轮痛苦的通货膨胀。与此同时，美联储政策制定者担心，尽管裁员人数仍然较低，但今年的招聘下滑可能会蔓延。

9 月份对关税敏感的服装价格上涨 0.7%，耐用品价格上涨 0.3%。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其同事在权衡通胀威胁与劳动力市场疲软之间对降息步伐普遍持谨慎态度。就特朗普而言，他坚称通胀已不再是问题，美联储应该大幅降息。