今年金价屡创新高，越来越多的富有投资者和家族办公室不再满足于将金条闲置在金库中。他们将黄金出租给精炼商、珠宝商和制造商以获取利息，这违背了黄金作为非收益资产的声誉。 “我们接到一大堆电话，人们说，我有 200 万美元的金条，我有价值 100 万美元的金条。你能把它租给我吗？” SafeGold 创始人高拉夫·马图尔 (Gaurav Mathur) 说道。他告诉 CNBC：“过去几个月发生的巨大变化是，许多富裕客户现在已经习惯了租赁。”他补充说，自今年年初以来，SafeGold 的租赁额已从 200 万美元增加到 4000 万美元。人们不再只是购买黄金并等待其升至 5,000 美元。无论价格如何，他们都想持有它——然后头脑立即转向：我如何让它发挥作用？ CNBC 采访的货币金属公司 (Monetary Metals) 创始人兼首席执行官 Keith Weiner 行业资深人士表示，这种吸引力很直观：已经计划持有黄金的投资者可以通过租赁付款赚取黄金收益，而珠宝商和制造商则利用这些租赁来为日常生产所需的黄金提供资金。由于这些借款人偿还的是相同数量的黄金而不是美元金额，因此他们可以避免承受价格波动的风险，同时保留手头的库存。 SafeGold 目前为担保租赁提供 2% 的收益率，为无担保租赁提供 4% 的收益率。今年早些时候，利率曾高达 3% 和 5%。总部位于亚利桑那州的货币金属公司 (Monetary Metals) 的创始人兼首席执行官基思·韦纳 (Keith Weiner) 表示：“人们不再只是购买黄金并等待金价升至 5,000 美元。”该公司在全球投资者和工业用户之间安排黄金租赁。 “无论价格如何，他们都想持有它——然后头脑立即转向：我该如何让它发挥作用？”拒绝透露姓氏的美国企业家约瑟夫表示，随着金价飙升，他在过去一年中通过货币金属公司租赁的黄金数量增加了一倍。 “我所知道的唯一确定的赌注是货币将会贬值，”约瑟夫说，他的收入大约 3.8% 是用黄金支付的。 “各国央行一直在以惊人的速度积累黄金。我们生活在一个全球债务空前的世界。积累黄金是人们可以做出的最简单、无压力的决定，”他说。运作方式 黄金租赁的运作方式与贷款非常相似，只不过资产以盎司而非现金为单位。尽管结构略有不同，但基本逻辑是相同的：投资者向租赁平台或金融家提供黄金，然后金融家将金属借给企业。对于需要黄金来制造珠宝或零部件的珠宝商、精炼商或制造商来说，他们不必借入现金，也不必在持有黄金时冒价格波动的风险。然后他们可以以当前的黄金价格出售成品。然后，借款人支付租赁利率（黄金利息的一种形式），并在期限结束时返还等量的金属或将租赁期展期。对于借款人来说，吸引力在于简单性和会计清晰性。 Kilo Capital 首席执行官韦德·布伦南 (Wade Brennan) 表示：“黄金租赁解决了两个问题。” “它为他们提供了所需的资金并消除了价格风险。如果他们通过银行贷款购买黄金，他们就必须进行对冲，否则他们将面临黄金价格的风险。大多数商人并不精通期货。”出借黄金会带来交易对手风险。换句话说，借款人可能不偿还您的风险。世界黄金协会 John Reade 当需要归还黄金时，借款人会以当前价格回购等量的黄金。因此，即使金价上涨，它们的售价和还款成本也会同步上升。 “如果他们一开始就租赁黄金……他就永远不必关心金价是涨还是跌，”布伦南说。他的客户包括珠宝商、批发商、金条经销商和技术公司，这些公司将黄金用于溅射靶材，用于涂覆半导体或高纯度组件（如专用连接器）。伦敦证券交易所的数据显示，尽管金价已从上个月高于 4,381.21 美元的高点回落，但今年迄今为止，金价仍上涨了 50% 以上，并且仍有望实现 1979 年以来最强劲的年度涨幅。创纪录的价格推高了每块金条的美元价值，增加了整个供应链的融资需求。 Goldstrom 首席执行官 Patrick Tuohy 表示，过去四个月里，珠宝行业客户对黄金租赁的需求翻了一番。 “由于金价在过去一年中大幅上涨，同样 10 万美元的银行贷款现在购买的黄金数量要少得多。珠宝商需要替代融资，而黄金上的黄金租赁可以解决这个问题，”这位为从迪拜到加纳的国际客户提供租赁服务的新加坡贵金属交易商表示。黄金租赁并不是一个新现象，中央银行和主要金银银行等大型机构参与者是该领域的传统据点。然而，最近发生的变化是，富有的个人投资者现在开始通过租赁平台加入，Tuohy 说。风险？然而，黄金租赁会带来普通仓储所没有的交易对手和运营风险。 “出借黄金——无论是租赁还是掉期——都会带来交易对手风险。换句话说，就是借款人可能无法偿还债务的风险，”世界黄金协会的约翰·里德(John Reade)表示。里德指出，虽然通过向这些公司借出黄金可以获得的利率可能看起来很有吸引力，但黄金持有者应该考虑借款人的信誉和可信度，并谨慎行事。金属出租人面临的第一大风险很简单：违约。虽然很少见，但如果借款人遇到麻烦或现金流管理不善，他们可能无法按时归还您的金条。或者，他们可以退回“假”金条，或者与最初声称或租赁的纯度不同的黄金。 SafeGold 的 Mathur 承认了这些担忧，并表示该公司会测试每一条退回的金条的真伪。同样，Monetary Metals 的韦纳表示，他的平台使用保险、审计、摄像头和射频识别技术来限制盗窃和欺诈，但他警告说，在消除风险方面“你永远不能说零”。 Goldstrom 的 Tuohy 表示，其 RFID 标签系统将无线电芯片附加到每件由投资者租赁的金属制成的珠宝上。这些标签将实时库存数据传输回 Goldstrom 的平台。 “我们确实把珠宝店变成了金库，”图伊说。摄像头和传感器全天候 (24/7) 跟踪移动情况，而保险公司承保盗窃或员工欺诈风险。如果珠宝商违约，Goldstrom 可以合法扣押并熔化珠宝以收回黄金，从而减少损失。 “这种模式自 2006 年以来一直在中东运行，而且从未出现过违约情况，”图伊说。
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