Affirm (AFRM) 的商业模式正受到劳动力市场疲软、消费者弹性下降和监管环境收紧的挑战，直接影响其向年轻和低收入借款人提供短期信贷的核心业务。该股最近的崩溃标志着势头的决定性转变，并预示着可能进入更深层次的调整阶段。 AFRM 的背景是其估值倍数高于盈利能力较低的行业同行，这意味着 AFRM 的增长溢价似乎越来越不可持续。随着信贷正常化的加速以及融资成本对市场状况仍然敏感，风险/回报倾斜已大幅转向下行。交易时机和前景 AFRM 跌破 70 美元证实了主要支撑位的丧失以及转向看跌趋势的转变。动能显示出持续的抛售压力，凸显了机构分配的潜力。行业趋势已从高估值金融科技转向产生现金流的金融领域，增加了 AFRM 的相对脆弱性。基本面 确认尽管利润率较低，资本密集度较高，信用敏感性较高，但其交易价格仍显着高于行业： 远期市盈率：78.69×，相对于行业平均水平 23.37× 预期每股收益增长：137.22%，相对于行业平均水平 12.25% 预期收入增长：24.82%，相对于行业平均水平 9.40% 净利润率：6.74%，相对于行业平均水平8.65% 这一估值差距假设完美的执行和不间断的增长——这些条件似乎越来越难以满足。我们的论文是信贷正常化，因为 BNPL 借款人的风险更大，如果劳动力市场进一步疲软，拖欠率可能会上升。监管收紧暴露了 AFRM 以及对商户费用和贷款结构的限制，特别是在新的 BNPL 规则下。由于对 ABS 市场、仓库设施和远期流动合作伙伴的依赖，融资成本上升，而这些在避险情绪中都很脆弱。竞争激烈程度仍然很高，Klarna、Afterpay、PayPal 和卡分期付款给利润带来压力，并限制了长期定价能力。期权交易 IV 等级为 17%，对于确定风险的看跌敞口，期权的定价仍然合理。我正在购买 2025 年 12 月 19 日 65/55 看跌垂直期权，借记金额为 339 美元。这需要： 以 8.23 美元的价格买入 2025 年 12 月 19 日的 65 美元看跌期权 以 2.46 美元的价格卖出 2025 年 12 月 19 日的 55 美元看跌期权 最大奖励：如果到期时 AFRM 低于 55 美元，则每份合约 661.00 美元。最大风险：如果到期时 AFRM 高于 65 美元，则每份合约为 339.00 美元。请在 OptionsPlay 查看此交易的最新价格。该交易提供了一种确定风险的方式来利用 AFRM 的崩溃和相关估值。由于信贷状况疲软、监管压力和融资成本上升，我们维持 55 美元的下行目标，该目标仍受到技术和宏观背景的支撑。披露：无。 CNBC Pro 撰稿人表达的所有观点仅代表他们的观点，并不反映 CNBC、NBC UNIVERSAL、其母公司或附属公司的观点，并且可能已由他们之前在电视、广播、互联网或其他媒体上传播。上述内容受我们的条款和条件以及隐私政策的约束。本内容仅供参考，并不构成财务、投资、税务或法律建议或购买任何证券或其他金融资产的建议。内容具有一般性，并不反映任何个人的独特个人情况。上述内容可能不适合您的特定情况。在做出任何财务决定之前，您应强烈考虑向您自己的财务或投资顾问寻求建议。单击此处查看完整的免责声明。
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