蓝猫头鹰考虑恢复私人信贷基金的合并

蓝猫头鹰资本 据两位知情人士透露，如果较大基金的股价有所改善，该另类资产管理公司正在考虑重启合并其两只私人信贷基金的计划，因为在上周面临投资者对此举的强烈反对后，这家另类资产管理公司正在评估其选择。

资产管理公司被迫放弃合并其上市公司的举措 OBDC 基金和 Blue Owl Capital Corporation II 于 11 月 19 日计划合并这两只基金，冻结较小基金的提款并向其持有人提供较大基金的价格，这让投资者感到不安。

然而，Blue Owl 联合总裁 Craig Packer 在给路透社的一份声明中否认该公司目前正在积极考虑恢复合并。 “这是取消而不是推迟，”帕克说。

Blue Owl 看到了合并这些基金的充分理由，以便为股东提供退出机会并降低成本，该公司周三表示，计划在未来重新评估这些基金的替代方案，并且仍然认为交易有其优点。

消息人士要求匿名，因为讨论是保密的，他们警告说，一切尚未最终确定，也没有具体说明此举的时间。

Blue Owl 的计划是在投资者近几个月对信贷表现出焦虑之后出台的，其中一些引人注目的破产事件动摇了人们对信贷质量的信心。尽管高管们试图提供保证，指出该行业的违约率与历史上的市场压力时期相比仍然相对较低，但私人信贷仍引起了特别关注。

消息人士补充说，恢复交易（此前未曾报道）取决于股价的改善，因此 OBDC 基金最好不要以低于其资产净值的折扣进行交易，并补充说，任何合并都可能在私人持有的 OBDC II 因所谓的流动性事件到期之前发生。

根据该基金的披露，此类事件预计将在 2026 年 4 月底或 2027 年 4 月底发生。基金的流动性事件通常是指通过出售或首次公开募股等选择方式将投资者、高管和员工套现的交易。

消息人士没有透露具体的股价目标。根据 Blue Owl 和路透社的计算，当 Blue Owl 最初宣布合并时，OBDC 的交易价格低于其所持资产净值，这意味着 Blue Owl Capital Corporation II 的投资者面临着其所持资产价值约 20% 的潜在损失。

蓝色猫头鹰的 该基金于 11 月 5 日宣布合并时披露，其第三季度每股资产净值为 14.89 美元。今年该基金的股价最高为 15.73 美元，最低为 11.65 美元，周五收于 12.34 美元。该公司周三表示，将允许投资者从 2026 年第一季度开始提取资金。

消息人士称，Blue Owl Capital Corporation II 不太可能进行独立首次公开募股。Blue Owl Capital Corporation II 是 Blue Owl 最早面向散户投资者的私人信贷基金之一，该公司不太可能寻求进行独立首次公开募股，并补充说，这两只基金的合并是该公司最期望的结果，并且考虑到这两只基金的投资组合存在相当大的重叠，这具有战略意义。

Blue Owl 高管在上周的电视采访中表示，该公司将考虑所有选择，包括将基金上市或出售资产。 “未来几个月我们可能会提出其他选择，”帕克在接受彭博电视采访时表示。

Blue Owl 周三表示，它仍然相信合并这两只基金的优点，但该公司“鉴于当前的市场状况，目前不再寻求合并”。

近年来，私人信贷行业出现了前所未有的繁荣，非银行贷款机构抓住了千载难逢的机会，发放大额企业贷款，并从传统的华尔街贷款机构手中夺取了市场份额，而传统的华尔街贷款机构因监管收紧而在发放此类贷款方面受到限制。

该行业的快速增长导致资产管理公司推出多种方式为普通投资者提供私人信贷。 Blue Owl 将其资金用于投资者套现的流动性事件的能力对市场很重要，因为它可以帮助确定未来对此类投资的需求。

一份文件显示，截至 9 月 30 日，Blue Owl Capital Corporation II 的投资组合包括 190 家公司的股份，总价值 17 亿美元，而 OBDC 持有 238 家公司的投资，总价值 171 亿美元。

Oppenheimer & Co 负责业务开发公司 (BDC) 业务的高级分析师米切尔·佩恩 (Mitchel Penn) 在接受采访时表示：“最增值的方式是将 Blue Owl Capital Corporation II 与 OBDC 合并，这对股东来说是最好的结果，因为收益会增加。如果 OBDC 的交易价格接近账面价值，他们很有可能会重新审视它。”

近年来，基金之间的合并在私人信贷行业相当普遍。该公司表示，去年，凯雷旗下的公开交易信贷基金 Secured Lending 达成了一项协议，接管该公司的私人 Secured Lending III 基金。高盛在一份新闻稿中表示，2019 年，高盛将其公开交易的 BDC 与其私人持有的 Middle Market Lending Corp 合并。

手表： 消息人士称，蓝猫头鹰将取消私人信贷基金合并