“资源民族主义”时代各国政府纷纷囤积金属

全球经济中正在展开一场新的争夺关键矿产的竞赛。

从华盛顿提议的价值 120 亿美元的 Project Vault 库存到扩大亚洲和欧盟的缓冲，各国政府正在采取行动，确保金属的获取，这些金属日益被视为对国家安全和产业政策至关重要。

查塔姆研究所高级研究员帕特里克·施罗德表示：“金属和矿物领域是最新一波库存最为明显的领域。”他说，各国政府正在寻求减少集中供应链和出口管制的风险。

在美国，官员最近概述了一项价值约 120 亿美元的战略矿产储备计划，称为“Project Vault”。该计划旨在通过建立用于电气化、国防和先进制造业的稀土和其他必需金属库存来增强美国工业的供应链弹性。

Project Vault 补充了其他举措，例如“资源地缘战略参与论坛 (FORGE)”，这是一个协调关键矿产政策定价和项目的合作伙伴关系，以及以保护人工智能相关供应链为中心的 Pax Silica。

澳大利亚一月份宣布计划通过 8 亿美元的战略性关键矿产储备，正式制定一项由国家支持的库存战略，其中优先考虑锑、镓和稀土元素。

欧盟还正在推进根据其 RESourceEU 战略建立关键原材料联合储备的计划。路透社本月早些时候援引知情人士的话报道称，预计意大利、法国和德国将领导这一努力。

就在上周末，印度和巴西同意深化关键矿产和稀土合作，新德里寻求供应来源多元化并减少对中国的依赖。该协议旨在加强双边贸易，并为清洁能源、技术和国防工业至关重要的材料建立更具弹性的供应链。

韩国今年早些时候推出了一项全面的关键矿产战略，并获得约 1.72 亿美元的国家支持。根据这一战略，政府计划扩大库存量和基础设施。

施罗德说：“我们当然看到许多国家正在转向更加资源民族主义的心态。” “在这一点上，这是一个滑坡，当措施变得强制性、缺乏透明度并被武器化时，战略储备可能会变成囤积。”

“资源民族主义”正在酝酿之中？

这一战略支点标志着一些分析师所说的大宗商品政策的结构性转变。

ING 的 Ewa Manthey 表示：“金属供应链很脆弱。”她指出了多年来的投资不足、许可证审批时间长以及地域集中等问题。她说，在早期的周期中，高价格通常会刺激矿山供应加快，并减少对战略库存的需求。

曼泰补充说：“如今，即使价格很高，新的供应也是缓慢且不确定的，因此库存本身正在成为供应策略的一部分。”他形容此举明显包含“民族主义元素”。

StoneX 高级金属分析师 Natalie Scott-Gray 将这一趋势描述为“资源民族主义和追赶时间”，指的是中国长期以来建立战略金属库存的做法，在供应短缺或冷却国内价格时释放这些库存。

中国在稀土加工领域占据主导地位，并控制着全球工业金属精炼能力的很大一部分。即使储量在地理上分散，加工也往往保持集中。

国际能源署一再警告说，关键矿产供应链的高度集中会带来安全漏洞。

该机构表示，中国去年宣布的稀土出口管制在全球范围内造成了巨大的国家和经济安全风险，可能对能源、汽车、国防、航空航天、人工智能和半导体等关键行业造成严重后果。

行业观察人士表示，从历史上看，库存主要是针对暂时中断或价格飙升的紧急缓冲。施罗德表示，今天的举措更明确地是出于缓冲地缘政治因素的需要，这反映出资源安全在如何被界定为产业战略和国家安全而不仅仅是危机管理方面发生了更广泛的转变。

经济学人智库全球分析师 Anushree Ganeriwala 表示：“这次大宗商品库存建设周期与过去不同。”

“以前的大宗商品周期主要是由传统的供需失衡或天气冲击驱动的。现在不同的是，政策和地缘政治风险正在直接影响市场结果。”

高盛二月份将近期黄金和工业金属大宗商品需求的激增描述为“保险型需求”。

分析师预计政府库存将加速，特别是能源转型和国防相关金属。

“我们仍处于早期阶段，”斯科特-格雷说。 “各国政府现在将供应链视为国家安全基础设施，而不是纯粹的商业流动。”