法玛和弗伦奇五因素模型再探

近三十年前，尤金·法玛和肯尼斯·弗伦奇提出了三因子模型，以补充资本资产定价模型（CAPM）。除了 CAPM，他们还提出了两个因子来解释资产回报：小市值减大市值（SMB），代表小盘股和大盘股之间的回报差距；高市值减低市值（HML），衡量高市净率股票和低市净率股票之间的回报差距。…