富兰克林邓普顿正面临历史上最糟糕的季度资金外流，声誉受损和回报不佳导致数百亿美元的资金从其固定收益业务中撤出，而竞争对手则因利率下降而提振。
该集团管理着 1.7 万亿美元的资产，8 月宣布，其最大子公司的联席首席投资官因美国证券交易委员会的调查而被停职。
这一消息加剧了投资者对多年来表现不佳的担忧，并在许多机构寻求增加固定收益配置之际引发大客户大量资金流出。
高盛(Goldman Sachs)分析师亚历克斯·布洛斯坦(Alex Blostein)表示：“这一切都是在固定收益领域有大量资金流动的情况下发生的。”
富兰克林约三分之一的资产属于固定收益，预计随着美联储降低利率，富兰克林将成为债券基金的最大受益者之一。
“由于糟糕的表现和声誉风险，他们现在完全会输掉这场比赛。” 。 。这使得任何人都很难向他们分配新资本，”布洛斯坦说。
过去三个月里，西方资产管理公司（Western Asset Management）成为人们关注的焦点，其子公司的资金流出超过 370 亿美元，仅 9 月份就有近 240 亿美元的资金流出。截至 9 月 30 日的季度，富兰克林的净流出预计至少为 310 亿美元，这是其历史上最糟糕的。
太平洋投资管理公司(Pimco)、景顺(Invesco)、古根海姆(Guggenheim)、贝莱德(BlackRock)和摩根大通(JPMorgan)等竞争对手均报告称，在过去一个季度，固定收益产品的资金流入强劲，并指出，在央行利率上升导致多年来保持谨慎之后，“资金正在流动”回到这些产品。
美国证券交易委员会和司法部正在调查西方银行为富裕客户进行的衍生品交易。联席首席投资官肯·里奇 (Ken Leech) 在收到美国证券交易委员会 (SEC) 的“威尔斯通知”后被停职，原因是涉嫌“挑选客户交易”，即为某些客户提供比其他客户更有利可图的交易。 Wells 通知是一份正式文件，通常但并非总是随后采取强制措施。
美国证券交易委员会 (SEC) 宣布将在三年内调查 Leech 的衍生品交易，导致富兰克林股价下跌 13%，因为投资者考虑到了这对盈利的潜在影响。一周内，近 80 亿美元从该管理公司流出，Western 关闭了其宏观机会策略，该策略在 7 月底管理着约 20 亿美元。
西方公司的业务问题已经酝酿了一段时间。在押注通胀将是短暂的之后，该核心固定收益管理公司在 2023 年和 2022 年的表现接近同类基金的垫底。因多年来或业绩不佳而感到沮丧但又害怕破坏长期关系的公司看到了一个机会。
一位养老基金经理表示：“法律麻烦可能是退出（表现不佳）基金的一个很好的借口。” “我们能够干净地离开。”
预计资金外流速度将会加快。虽然规模较小的投资者能够快速撤回资金，但国家养老基金等大型投资者拥有重新分配资本的正式程序，这可能需要一段时间才能体现在富兰克林的数据中。
西方银行是最著名的核心债券管理公司之一，也是债券市场最具竞争力的部分。这意味着企业通常不仅要争夺新资本，还要争夺竞争对手的资金。另一家大型资产管理公司表示，他们正在根据一些西方投资者的要求整理新的业务推介，这些投资者正在寻找新的固定收益管理公司。
“每当遇到这些存在主义（监管）问题时，许多机构都没有耐心。许多人都有信托义务从经理那里收回资金，”布洛斯坦补充道。
Western 是富兰克林在 2020 年收购 Legg Mason 时获得的最大资产之一，这是该公司为在快速转型的行业中重新获得影响力而进行的一系列并购的一部分。
此次 4.5 美元的收购使富兰克林管理的资产翻了一番，达到 1.4 万亿美元，使其成为世界上最大的基金公司之一。西方作为固定收益公司的良好声誉对富兰克林来说是一个福音，富兰克林一直在努力实现有机增长，并因业绩不佳导致其旗舰债券基金在美国的规模从 2014 年的 700 亿美元缩减至 2020 年的不足 150 亿美元。
截至 8 月份发布公告时，Western 管理着约 3800 亿美元，约占富兰克林总收入的 10%。
收购后签订的五年独立协议意味着西方公司保持了自主权。西方被誉为富兰克林内部最难管理的特许经营店之一，这让人质疑其对其子公司的监督力度。
布伦南·霍肯（Brennan Hawken）表示：“如果控制措施足够弱，以至于这个人可以进行挑选，并偏爱某些客户而不是其他客户，那么作为投资者，当你甚至没有获得良好的业绩时，你怎么能留在那里？”瑞银集团分析师。
西方银行的强劲表现在很大程度上归功于利奇大胆的利率押注。
“这就是我们的声誉，贝塔值很高，”一位前员工表示。
但高风险的头寸也有不利的一面，员工们指出，早在利奇离职之前，糟糕的业绩就已经对资金流动构成了迫在眉睫的威胁：该公司在金融危机期间和大流行之后陷入困境。自 2021 年 11 月以来，Western 尚未出现过积极的季度流量。
杰克逊国家资产管理公司（Jackson National Asset Management）首席投资官比尔·哈丁（Bill Harding）表示：“（西方策略的）风险状况与该基金的目标不太匹配，表现出比我们希望的更多的下行空间和更高的波动性。”去年担任某基金的联合顾问。
自八月份宣布以来，出发速度有所加快。达拉斯雇员退休基金、芝加哥教师养老基金和俄亥俄州工人赔偿局等已宣布退出西部大学。它还失去了罗素投资管理公司和 SEI 两只基金的副顾问角色。
富兰克林邓普顿拒绝置评。
员工奖金在 11 月份根据公司与富兰克林的收入份额确定，这意味着其利润的大幅下降可能会对员工产生巨大影响。西方与富兰克林的独立条款也将于明年初到期。
“西方是土司，”瑞银的霍肯说。 “毫无疑问（富兰克林）对买家感到悔恨。但他们对此无能为力。”
孙宇、布鲁克·马斯特斯和威尔·施密特的补充报道
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