生态数据给美元带来额外负担

市场

昨天，各方面都采取了行动。让我们从地缘政治开始。乌克兰总统泽连斯基表示，在乌克兰同意美国斡旋的和平协议的消息传出后，停战谈判仍在继续。尽管如此，市场反应积极（股市、欧元、中东欧外汇上涨；天然气/石油下跌），欢迎自周末日内瓦高层会谈以来取得的进展。过去两天，美国还在阿布扎比与俄罗斯官员进行了接触，为美国首席谈判代表维特科夫及其团队与俄罗斯总统普京可能下周在莫斯科举行的会议进行努力。乌克兰与俄罗斯的局势是美国总统特朗普与中国国家主席习近平通话时谈到的话题之一，在10月底将贸易休战延长一年后，两国似乎又恢复了和解。接下来是（美国）生态数据，包括延迟的 9 月份零售销售和生产者价格以及最新的 11 月份里士满联储制造业指数（从 -4 变为 -15，预期为 -5）和消费者信心。除了与美国生产者物价指数 (PPI) 一致之外，数据令人失望。总体零售销售增速从 8 月份强劲的 0.6% 放缓至 0.2%（市场预期为 0.4%），所有核心类别也弱于预期。尽管 9 月份的数字较低，但第三季度实际消费者支出依然强劲，预计年化增长率为 3.2%（第二季度为+2.5%）。 11 月消费者信心从 95.5 跌至 88.7，这是自新冠疫情以来除今年 4 月（解放日）外的最低结果。鉴于美国政府关门，当前形势指标明显下滑，但预期评论进一步回落。生态数据给美元盘中带来额外负担，同时首次推低美国国债收益率。这些举措的第三个话题是：凯文·哈塞特被视为明年取代美联储主席鲍威尔的领跑者的头条新闻。在剩余的 5 名候选人（沃勒、鲍曼、沃什和里德）的候选名单中，哈塞特的立场最为温和。他主张积极降息，优先考虑通胀控制。在他的领导下恢复量化宽松的门槛可能是最低的，因为他与特朗普的议程密切相关。尽管如此，哈塞特还是强调了完全独立的中央银行的重要性。美国国债收益率最终收盘下跌约 3 个基点，欧元/美元从 1.1521 升至 1.1570。美国股市的短期信心是最后的话题。主要指数最近测试了 10 月低点/100 日平均线。尽管开盘下跌（纳斯达克指数为-1%或更多），但上周五逢低买家出现，并在周一和昨天走强。主要股指最终收高 0.67%（纳斯达克指数）至 1.4%（道琼斯指数）。标准普尔 500 指数测试了上周的高点。剔除这一点将消除人们对逐笔卖出模式正在形成的担忧。

今天的生态日历就不那么令人兴奋了。请记住，美国市场明天因感恩节休市，传统上（黑色）星期五的交易量较低。随着期待已久的 2026 年秋季预算的发布，人们的注意力将转移到英国。英国资产对此话题极为敏感。从风险的角度来看，很多事情都可能出错/被认为不足以解决公共财政状况。

新闻与观点

新西兰联储以 5 比 1 的投票结果将政策利率再下调 25 个基点至 2.25%。 （一票赞成不变）。在解释其当前和未来的行动/意图时，新西兰联储承认第三季度消费者物价指数（CPI）通胀已升至 1%-3% 目标区间的顶部，但考虑到经济中的闲置产能，预计到 2026 年中期将恢复至 2%。 2025 年中期经济活动疲软，但新西兰联储预计经济活动将有所回升。较低的利率正在支持家庭支出，劳动力市场正在稳定。汇率走弱正在支撑出口商的收入。新西兰联储目前认为通胀前景面临的风险大致平衡。在最新的预测中，央行目前预计明年前三季度的政策利率为2.2%。进一步宽松的门槛看起来非常高。今天上午，新西兰 2 年期政府债券收益率上升 7.5 个基点（2.66%）。新西兰元从 0.5625 区域大幅跃升至目前的 0.5695。

澳大利亚10月CPI同比上涨3.6%至3.8%。年度通胀的最大贡献者是住房（5.9%），其次是食品和非酒精饮料以及娱乐和文化，均上涨 3.2%。基础通胀率从同比 3.2% 加速至同比 3.3%。年度服务通胀率为 3.9%，高于 3.5%。通胀进一步升至高于澳大利亚央行 2-3% 的目标范围，使得央行没有进一步降息的空间。市场现在甚至考虑 2026 年底加息的可能性。澳大利亚 3 年期政府债券收益率跃升 14 个基点（3.88%）。澳元/美元从 0.647 区域跳升至目前 0.6505 附近。