纳奥米·罗夫尼克（Naomi Rovnick）和阿曼达·库珀（Amanda Cooper）
伦敦（路透社） – 全球市场正在讲述有关美国关税可能长期影响增长的长期影响的矛盾的故事，这是一种分裂，投资者表示，一旦股票或债券很明显，这是正确的。
美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）对今年早些时候引起了如此多波动性的贸易政策的不稳定方法似乎使市场对他每天几乎每天的公告做出反应，否则可能会因关税而受到关税的打击。
最新的目标是加拿大，特朗普周四表示，将面临35％的职责，而其他大多数其他贸易伙伴将获得15％或20％的毛毯关税，在更广阔的市场中几乎没有颤动。关于欧洲的公告即将到来。
投资者表示，这种显而易见的镇定少于对最终良性的长期前景的信心，更典型地是晚期牛市的典型表现，在那里，乐观主义者争先恐后地赶上了集会，而这是在逐渐消失的情况下，而悲观主义者则悄悄地为前方的艰难时期做准备。
在一个角落，股票和加密货币等风险更高。华尔街上的股票命中率高高，这是对人工智能的热情以及随着经济逐渐减慢速度的速度和关税的通货膨胀率证明是温和的。比特币接近创纪录的$ 112,000。
在另一个角落，政府债券，黄金甚至是原油，所有这些都反映了一种信念，即关税可能会破坏美国的经济，而到处都是增长。
Miton总理首席投资官尼尔·比雷尔（Neil Birrell）表示，今年下半年将是特朗普关税的影响变得显而易见。
他说：“我很难以任何形式的信心或确定性来看待所有这些。”他指的是特朗普决策的不可预测性以及他的“一个大美丽法案”的可能影响。
他对股票的主要关注是美国家庭在华尔街的高度参与，在那里下降可能会在全球范围内迅速扩散。
“美国经济中影响消费者而影响股票市场的任何压力都将成为一种狂热而流血的螺旋。”
特朗普在4月2日的“解放日”宣布宣布之后的90天停顿已取代，征收税款在贸易合作伙伴大小的贸易合作伙伴中的散布枪申请，就在第二季度的收益季节之前，这可能会产生有关公司利润的严重损失的第一线索。
Amundi全球宏观Mahmood Pradhan负责人说：“事情已经解决，但并没有以积极的方式解决。”
他说：“如果您全面计算出平均值，所有进口的有效关税率将约为15％。” “这对参与世界贸易的每个国家的增长总体负面。”
世界银行上个月将其2025年全球增长预测降低了十分之一，即2.3％，称较高的关税和不确定性的提高给几乎所有经济体带来了“巨大的逆风”。
由于对美国资产的不确定性存在如此多的不确定性，投资者的现金今年大部分时间都流向了欧洲股票和债券，黄金，中国科技股或新兴市场货币之类的东西。
股票市场集会的轮子润滑，人们期望美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）将终结特朗普的压力，以迅速降低税率。
然而，数据太强大了，无法证明货币政策的积极松动，并且太软以至于不能说关税没有效果。美国的就业数据显示，经济仍在牢固的剪辑中创造就业机会，而商业活动调查显示了工厂和服务正在标记。
同时，特朗普的地标减税和支出法案将使国家赤字额外增加3.3万亿美元。
从1月的15个月峰值下降，为4.8％至4.35％，基准为10年的美国国债（^TNX）已撤退。
“债券更专注于增长（下降），而不是通货膨胀，因此，当您看到贸易战争公告的上涨时，债券的债券在通货膨胀和削减速度上倾向于降低增长和削减速度。但是由于通货膨胀率尚未出现关税时，荷兰人投资策略师的高级投资者van Lanschot Kempen说，股票却胆大。”
他说：“我们认为这不会继续下去。”他补充说，他仍然对股票保持中立，在政府债券中的超重位置很小。
黄金（GC = F）今年上演了26％的集会，每盎司3,300美元，这是对宏观和地缘政治不确定性的树篱，以及替代金钱的替代品，这是最大的关税伤亡人士，这是今年对货币货币的价值损失了10％以上的价值超过10％。
法国资产经理卡米尼亚克（Carmignac）的投资委员会委员凯文·托泽特（Kevin Thozet）表示，他正在对冲美国股市的下跌，但认为这不太可能是因为零售商正在潜水以购买市场下跌。
他说，更重要的是，特朗普的减税账单可能会抵消关税的一些影响，但是为这些削减提供资金可能需要花费的额外债务可能会使10年的财政收益率在未来三个月内提高到5％，这一水平是政策制定者担心其对家庭，公司和政府的影响。
他说：“即使美联储有足够的削减空间，我们也看到了美国市场上的巨大裂缝。”
（Amanda Cooper和Naomi Rovnick的报道； Elaine Hardcastle的编辑）
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