Investing.com——TD Cowen 在一份研究报告中将 SolarEdge Technologies（纳斯达克股票代码：）的评级从“买入”下调至“持有”，理由是欧洲市场持续面临的挑战预计将推迟该公司销量、利润率和自由现金流的复苏。
TD Cowen 将该股目标价下调至 16 美元，反映出“欧洲需求不断恶化”，他们表示 SolarEdge 可能需要更多时间才能实现 5.5 亿美元的季度收入和正自由现金流 (FCF)。
分析师表示：“由于电价低迷和消费者疲软，瞄准欧洲的经销商注意到夏季非常疲软。”
这种充满挑战的环境对 SolarEdge 在德国的打击尤其严重，据说 2024 年第三季度德国住宅太阳能安装量同比下降了 29%。
TD Cowen 指出，德国占该公司 2023 年收入的 23%，“欧洲住宅和工商业渠道库存的增加仍然是 2025 年的阻力。”
该公司表示，中国竞争对手也在欧洲市场施加定价压力。他们表示，他们正在加剧 SolarEdge 的困难。
TD Cowen的调查发现，欧洲经销商继续保持对中国制造逆变器的高敞口，40-60%的库存由中国产品组成。
除了运营挑战之外，领导层的不确定性也是一个问题。分析师警告称：“考虑到流动性问题，我们认为需要立即减少管理费用/开支，而临时首席执行官可能无法实现这一目标。”
TD Cowen 还表示，该公司可能会在即将发布的第三季度业绩中宣布大幅减记库存，特别是与电池相关的库存。
展望未来，TD Cowen 现在预计收入和利润率的恢复将推迟到 2025 年第四季度，而之前的预测是第二季度。不过，预计 2025 年下半年仍将恢复正的自由现金流。
由于欧洲市场仍然充满挑战，而且库存水平继续影响业绩，SolarEdge 需要谨慎应对这些不利因素。
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